讀財報丨300億汾酒,“三駕馬車”如何跑出“清香天下”_風聞
正经社-正经社官方账号-发现公司价值,解读财经大势,警示投资风险32分钟前

隨着財報季進入尾聲,上市白酒企業2023年業績成績單也依次交了上來。
山西汾酒財報顯示,2023年,其營收和歸屬淨利潤分別為319.28億元、104.38億元,同比增速分別達到了21.8%、28.93%,這個增速在已發佈2023年財報的酒企中屬於上游隊列。其中,近30%的淨利潤增速更是在頭部酒企中數一數二。
在白酒行業調整週期中,山西汾酒是如何實現逆勢精進的?細讀其2023年財報或許能找到答案。

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逆勢精進創下兩個“突破”
山西汾酒2023年財報,實則可以理解為它的兩枚“勳章”:規模首次突破300億元大關、淨利潤首次突破百億大關。
自在“十四五”規劃中定下從規模上重樹“汾老大”品牌地位的發展目標之後,山西汾酒一直奔勢不減。即便是在受疫情影響最為嚴重的2020年,營收也以17.63%的增速在頭部酒企中排名第一位。
隨後,2021年達成準200億元規模、2022年山西省內市場首次破100億元、2023年跨過300億元門檻,“汾老大”的身份在不斷突破中不斷清晰起來。
規模增長是企業發展態勢良好的面子,而淨利潤能否與規模保持同頻增長,則代表着企業發展的裏子。
很顯然,山西汾酒是個既要面子也要裏子的“狠人”。
伴隨着319.28億元規模和21.8%增速的,是104.38億元歸屬淨利潤規模和28.93%增速。這也是山西汾酒淨利潤首次突破100億元。
對比2021年53.14億元的淨利潤規模,幾乎翻番。
對於2023年業績實現增長的原因,山西汾酒在業績報告中表示,2023年,公司緊密圍繞“推動汾酒高質量發展,又快又好地紮根中國酒業第一方陣”的復興目標,持續夯實市場基礎、深化調整產品結構,加速創新渠道拓展,加強渠道和終端掌控能力、優化盈利模式,科學制定政策、促進營銷動作落地,做好延續與發展、傳承與創新,實現了經營業績與品牌價值的雙升,圓滿完成了穩中求進的階段性目標,在汾酒復興之路上行穩致遠。
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三駕馬車跑出“清香天下”
從業績報告的表述中可以看出,山西汾酒業績增長的秘密其實只有兩點:其一是“清香復興”戰略的勢能釋放,其二則是品牌高端化轉型的成果驗收。
2023年是山西汾酒繼續踐行汾酒復興綱領、實現管理現代化的提升之年。按照復興綱領,2022年—2024年是汾酒復興的發展轉型期和管理升級期。在2023年,山西汾酒旗下汾、竹葉青、杏花村三大品牌建立了聯動機制,品牌戰略規劃方案更加清晰。
具體來看,汾酒作為公司核心產品,汾系列調整產品結構,加強渠道和終端掌控能力、優化盈利模式,促進營銷動作落地。杏花村酒明確“3+3+N”的市場發展規劃,聚焦資源投入,深耕核心市場、開拓戰略市場、探索機會市場。竹葉青酒圍繞“12233”營銷方針,加強“酒+藥”品類研究,構建“經典+創新”的營銷模式。
**一套組合拳下來,山西汾酒的市場增量肉眼可見。**根據山西汾酒財報,汾酒10億元市場持續增加,長江以南核心市場同比增長超30%,全國化進程進一步擴大。省外市場的比重隨之進一步增加,相較2020年78.52億元營收、56.13%佔比,提升至2023年的196.59億元營收、61.57%佔比。
**擴容是山西汾酒的發展廣度,提質發展則是它的價值深度。**分產品來看,2023年,山西汾酒中高價酒類2023年實現營收232.03億元,同比增長22.56%。毛利率為84.09%,比上年增加0.11個百分點。
其中,作為高端線的主力產品,青花系列2022年銷售額成功突破百億大關後,在2023年增長勢頭依舊。有數據顯示,2023年,青花系列銷售佔比達到46%,以此計算,該系列的銷售規模已經接近150億元,撐起山西汾酒“半邊天”。
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百億青花站穩高端排面
值得注意的是,青花系列中業績主力軍為青花20。根據山西汾酒財報披露,該產品的銷售規模已經突破百億,晉升為“百億大單品”。這也是繼飛天茅台、普五、水晶劍、國窖1573之後,白酒行業再度升起的又一顆百億新星。
一款百億大單品意味着什麼?細觀飛天茅台、普五、水晶劍、國窖1573這些“前輩們”走過的路,可以看到,每一個百億大單品背後都代表着一款產品、一個品牌、一家酒企在全國市場站穩腳跟,譬如超高端標杆飛天茅台、高端標杆普五、國窖1573,次高端標杆水晶劍。
而青花20躋身百億大單品隊列,則意味着它即將在全國市場立下自己的山頭。
**這也是近幾年來關於百億大單品的競逐越發激烈的原因所在。**郎酒的青花郎、習酒的窖藏1988、牛欄山的陳釀都在百億大單品預備隊中磨刀霍霍,瞄準的地盤從大眾價格帶到高端價格帶,囊括濃清醬各大香型,戰況激烈。
從規模來看,百億大單品預備隊中,窖藏1988約80億元,牛欄山陳釀在2022年的營收達到78億元,青花郎在2022年突破50億元營收,距離百億門檻的距離長短不一。青花20在2023年率先跨過百億規模門檻,也代表着它將把握住市場先機。
另一個不容忽視的優勢是,在百億大單品預備隊中,汾酒還有一款玻汾在為“汾老大”掠陣。數據顯示,早在2021年,山西汾酒旗下玻汾的銷售規模就已經突破70億元,伴隨着公司近年來的高速成長,玻汾也成為市場備受矚目的下一個“百億大單品”。
一旦玻汾百億規模成行,山西汾酒“青花20+玻汾”雙百億並耀,將會進一步鞏固“汾老大”行業地位。【《正經社》出品】
責編|唐衞平·編輯|杜海·百進·編務|安安·校對|然然
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