讀財報丨300億汾酒，“三駕馬車”如何跑出“清香天下”_風聞

隨着財報季進入尾聲，上市白酒企業2023年業績成績單也依次交了上來。

山西汾酒財報顯示，2023年，其營收和歸屬淨利潤分別為319.28億元、104.38億元，同比增速分別達到了21.8%、28.93%，這個增速在已發佈2023年財報的酒企中屬於上游隊列。其中，近30%的淨利潤增速更是在頭部酒企中數一數二。

在白酒行業調整週期中，山西汾酒是如何實現逆勢精進的？細讀其2023年財報或許能找到答案。

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逆勢精進創下兩個“突破”

山西汾酒2023年財報，實則可以理解為它的兩枚“勳章”：規模首次突破300億元大關、淨利潤首次突破百億大關。

自在“十四五”規劃中定下從規模上重樹“汾老大”品牌地位的發展目標之後，山西汾酒一直奔勢不減。即便是在受疫情影響最為嚴重的2020年，營收也以17.63%的增速在頭部酒企中排名第一位。

隨後，2021年達成準200億元規模、2022年山西省內市場首次破100億元、2023年跨過300億元門檻，“汾老大”的身份在不斷突破中不斷清晰起來。

規模增長是企業發展態勢良好的面子，而淨利潤能否與規模保持同頻增長，則代表着企業發展的裏子。

很顯然，山西汾酒是個既要面子也要裏子的“狠人”。

伴隨着319.28億元規模和21.8%增速的，是104.38億元歸屬淨利潤規模和28.93%增速。這也是山西汾酒淨利潤首次突破100億元。

對比2021年53.14億元的淨利潤規模，幾乎翻番。

對於2023年業績實現增長的原因，山西汾酒在業績報告中表示，2023年，公司緊密圍繞“推動汾酒高質量發展，又快又好地紮根中國酒業第一方陣”的復興目標，持續夯實市場基礎、深化調整產品結構，加速創新渠道拓展，加強渠道和終端掌控能力、優化盈利模式，科學制定政策、促進營銷動作落地，做好延續與發展、傳承與創新，實現了經營業績與品牌價值的雙升，圓滿完成了穩中求進的階段性目標，在汾酒復興之路上行穩致遠。

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三駕馬車跑出“清香天下”

從業績報告的表述中可以看出，山西汾酒業績增長的秘密其實只有兩點：其一是“清香復興”戰略的勢能釋放，其二則是品牌高端化轉型的成果驗收。

2023年是山西汾酒繼續踐行汾酒復興綱領、實現管理現代化的提升之年。按照復興綱領，2022年—2024年是汾酒復興的發展轉型期和管理升級期。在2023年，山西汾酒旗下汾、竹葉青、杏花村三大品牌建立了聯動機制，品牌戰略規劃方案更加清晰。

具體來看，汾酒作為公司核心產品，汾系列調整產品結構，加強渠道和終端掌控能力、優化盈利模式，促進營銷動作落地。杏花村酒明確“3+3+N”的市場發展規劃，聚焦資源投入，深耕核心市場、開拓戰略市場、探索機會市場。竹葉青酒圍繞“12233”營銷方針，加強“酒+藥”品類研究，構建“經典+創新”的營銷模式。

**一套組合拳下來，山西汾酒的市場增量肉眼可見。**根據山西汾酒財報，汾酒10億元市場持續增加，長江以南核心市場同比增長超30%，全國化進程進一步擴大。省外市場的比重隨之進一步增加，相較2020年78.52億元營收、56.13%佔比，提升至2023年的196.59億元營收、61.57%佔比。

**擴容是山西汾酒的發展廣度，提質發展則是它的價值深度。**分產品來看，2023年，山西汾酒中高價酒類2023年實現營收232.03億元，同比增長22.56%。毛利率為84.09%，比上年增加0.11個百分點。

其中，作為高端線的主力產品，青花系列2022年銷售額成功突破百億大關後，在2023年增長勢頭依舊。有數據顯示，2023年，青花系列銷售佔比達到46%，以此計算，該系列的銷售規模已經接近150億元，撐起山西汾酒“半邊天”。

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百億青花站穩高端排面

值得注意的是，青花系列中業績主力軍為青花20。根據山西汾酒財報披露，該產品的銷售規模已經突破百億，晉升為“百億大單品”。這也是繼飛天茅台、普五、水晶劍、國窖1573之後，白酒行業再度升起的又一顆百億新星。

一款百億大單品意味着什麼？細觀飛天茅台、普五、水晶劍、國窖1573這些“前輩們”走過的路，可以看到，每一個百億大單品背後都代表着一款產品、一個品牌、一家酒企在全國市場站穩腳跟，譬如超高端標杆飛天茅台、高端標杆普五、國窖1573，次高端標杆水晶劍。

而青花20躋身百億大單品隊列，則意味着它即將在全國市場立下自己的山頭。

**這也是近幾年來關於百億大單品的競逐越發激烈的原因所在。**郎酒的青花郎、習酒的窖藏1988、牛欄山的陳釀都在百億大單品預備隊中磨刀霍霍，瞄準的地盤從大眾價格帶到高端價格帶，囊括濃清醬各大香型，戰況激烈。

從規模來看，百億大單品預備隊中，窖藏1988約80億元，牛欄山陳釀在2022年的營收達到78億元，青花郎在2022年突破50億元營收，距離百億門檻的距離長短不一。青花20在2023年率先跨過百億規模門檻，也代表着它將把握住市場先機。

另一個不容忽視的優勢是，在百億大單品預備隊中，汾酒還有一款玻汾在為“汾老大”掠陣。數據顯示，早在2021年，山西汾酒旗下玻汾的銷售規模就已經突破70億元，伴隨着公司近年來的高速成長，玻汾也成為市場備受矚目的下一個“百億大單品”。

一旦玻汾百億規模成行，山西汾酒“青花20+玻汾”雙百億並耀，將會進一步鞏固“汾老大”行業地位。【《正經社》出品】

責編|唐衞平·編輯|杜海·百進·編務|安安·校對|然然

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