Q1營收同比增長74.8%，但百濟神州的下一個爆品卻“難產”？_風聞
港股研究社-旨在帮助中国投资者理解世界，专注报道港股。16分钟前
5月8日，身為創新藥一哥的百濟神州發佈了2024年Q1的財報。
財報顯示，百濟神州Q1實現營收53.59億元，較上年同比增長74.8%，其中產品收入為53.25億元，較上年同比增長89.6%。
產品方面，BTK王者澤布替尼在全球範圍內實現銷售額34.76億元，同比增長140.2%。拆解來看，主力產品的高增長源於各地域市場的“鼎力支持”。
值得肯定的是，部分業內人士認為，全球的“重磅炸彈”藥物通常需要上市銷售10年才能達到10億美元，而澤布替尼2019年在美國獲批，只用了4年就躋身“重磅炸彈”行列。
因此，澤布替尼對於百濟的重要程度不言而喻。
其另一款重磅產品PD-1替雷利珠單抗也取得優異表現。財報數據顯示，一季度實現銷售額10.44億元，同比增長32.8%。
深入來看，該產品的增長主要得益於新適應症納入醫保所帶來的新增患者需求以及藥品進院數量的增加。可見，替雷利珠單抗已經在國內PD-1領域取得廣泛的市場認可，以及可觀的市場份額。
然而，百濟神州還未到高枕無憂的時候。
澤布替尼作為百濟神州的王牌產品，其營收表現很大程度決定着投資者情緒。
此前，艾伯維在美國向百濟神州發起了專利侵權訴訟，指控澤布替尼侵犯伊布替尼的專利，這無疑增加了該明星藥物營收的不確定性。
再加上艾伯維的強勢干預，這一定程度將影響這款藥物在美國市場的商業推廣，從而進一步降低澤布替尼的銷售放量。同時，銷量佔比較高的美國市場也是百濟神州不可錯失的一塊蛋糕。
除澤布替尼之外，PD-1替雷利珠單抗何時能夠進入美國市場也受到高度關注。這因為，目前，百濟神州在美國市場僅有澤布替尼一款產品，商業化團隊僅一款產品可出售，這顯然會影響團隊整體的運營效率。
而第三款重量級產品PARP抑制劑，由於其獲批時間較晚，以及整個賽道競爭已經極為激烈，故事章節已經被推至“拼價格”階段，局勢焦灼。
而且，不同於大多數國內藥企，百濟神州選擇了完全自建商業化團隊的路線。這一路線優勢和劣勢都很明顯，優勢在於，企業可以獲得產品從生產、到銷售的全額利潤，得以提升企業整體毛利率；劣勢在於，商業化初期，自建團隊的效率不言而喻。
除了幾款核心藥物外，百濟神州實則還有不少在研管線佈局，在研發支出上也毫不吝嗇。相關數據顯示，百濟神州以高達128.89億元的研發費用穩居榜首，繼續鞏固其“研發一哥”的地位；緊隨其後的是恆瑞醫藥，研發費用為61.5億元，不到百濟的一半。
只是，暫未出現下一個強勢產品形成有力支撐。
因此，百濟神州想要坐穩國內創新藥龍頭的位置，光憑澤布替尼和替雷利珠單抗兩款產品還不夠，它需要儘快找到下一個爆款產品。
長遠來看，百濟神州要走的路還很長。