一季度淨利大跌20.65%！廣汽合資的“老本”還能吃多久？_風聞
侃见财经-侃见财经官方账号-1小时前
新能源汽車市場正式進入“淘汰賽”階段。
競爭激烈的市場環境下，曾經大殺四方的合資品牌，如今卻成了被自主品牌“分食”的對象。
據一季報數據顯示，今年一季度廣汽集團業績“雙降”，財報顯示，一季度廣汽集團實現營收215.7億，同比下滑18.79%；實現淨利潤12.2億，同比下滑20.65%。
拉長週期來看，這是過去四年來，廣汽集團再度出現一季度業績“雙降”。很顯然，當下的廣汽集團正面臨着巨大的壓力。
從目前來看，伴隨着自主品牌的崛起，合資品牌走向衰落已是大勢所趨。對於比亞迪、長城、吉利等自主品牌來説，這固然是個好消息；但對於吃慣了合資業務“老本”的廣汽集團來説，真正的困難和挑戰或許才剛剛開始。
“老本”吃不動了
對於廣汽集團而言，合資業務的重要性不言而喻。
在財報中，廣汽集團的合資業務主要以“對聯營企業和合營企業的投資收益”一項來展示。
以2023年為例，廣汽集團的“對聯營企業和合營企業的投資收益”高達83.49億，要知道2023年廣汽集團的全年歸屬淨利潤也才44.29億，換而言之，如果沒有了合資業務作為支撐，廣汽集團在2023年就已經出現虧損，並且虧損的金額還不低。
拉長週期來看，2020年至2023年廣汽集團的“對聯營企業和合營企業的投資收益”分別為95.71億、114億、141.5億和83.49億。對比來看，在持續增長後，2023年“對聯營企業和合營企業的投資收益”大跳水，相比2022年減少了近60億元。
再看銷量，這更能反映廣汽集團合資業務的低迷。2023年，廣汽本田和廣汽豐田的銷量都出現了明顯下滑，兩品牌分別實現銷量64.05萬輛和95萬輛，同比分別下滑13.66%和5.47%；實現營收分別為935.28億元和1528.69億元，同比分別下滑18.75%和6.52%。
需要注意的是，在2023年銷量已經明顯下滑的基礎上，今年一季度“兩田”的銷量又再度跳水。根據公告顯示，今年一季度廣汽豐田和廣汽本田分別銷售汽車15.61萬輛和11.7萬輛，同比分別下降了29.07%和21.74%，從銷量下滑的速度來看，“兩田”都已經是剎不住車了。
正如開頭提到——隨着自主品牌的崛起，合資業務衰退已經是大勢所趨，所以“兩田”銷量下降也並不出奇，但廣汽集團目前面臨更嚴峻的問題其實是在自主業務上——無論是廣汽傳祺還是廣汽埃安，都不能獨當一面，替代“兩田”的作用。
以廣汽埃安為例，雖然2023年斬獲了48萬輛的銷量，但正如上面的內容提到，如果沒有了合資業務的支持，廣汽集團2023年已經虧損，很顯然廣汽埃安並沒有給廣汽集團的業績帶來多少幫助；而且，進入2024年以來，面對激烈的價格戰，廣汽埃安甚至遭遇了銷量“滑鐵盧”，今年前四個月廣汽埃安累計銷量為119320輛，同比下滑14.3%；其中4月份實現銷量28113輛，同比下滑了31.5%。
當下，面對自主品牌的“圍剿”，廣汽集團已經沒有了還手之能。而且需要注意的是，在銷量之外，廣汽集團還揹負着產能過剩的巨大壓力。
產能才是最大“壓力”
伴隨着銷量的下滑，廣汽曾經充足的產能，如今卻成了限制其發展的“桎梏”。
根據2023年年報顯示，廣汽本田設計產能達77萬輛，報告期內產能65.12萬輛，產能利用率84.57%；廣汽豐田設計產能達100萬輛，報告期內產能95萬輛，產能利用率95%；廣汽乘用車設計產能達108萬輛，報告期內產能90.44萬輛，產能利用率83.74%。
在各個品牌中，廣汽豐田的產能利用率下滑最為明顯。據媒體統計，在2019年產能利用率達到峯值的139.71%之後，廣汽豐田的產能利用率逐年下降，在2023年下滑18.32個百分點至95%；而在2024年，受銷量下滑的影響，廣汽豐田的產能利用率必將進一步下滑。
為了應對產能利用率下滑的情況，廣汽集團不得不開始裁員。據《日經中文網》在去年12月的報道，廣汽本田裁員900名員工，裁員的原因是迅速轉向電動車市場。據報道，按照廣汽本田約13000名員工計算，此次裁員佔比為6.9%，而這也是廣汽本田25年來首次裁員。
對於廣汽本田來説，在銷量持續下滑的背景下，裁員固然可以緩解壓力，但閒置的生產線才是“重中之重”——畢竟產能每年都需要折舊。根據財報顯示，2023年廣汽集團的固定資產和投資性房地產折舊就高達26.6億，資產減值準備也高達13.59億。
從目前來看，產能猶如一座大山，擋在了廣汽集團的面前；而持續下滑的銷量，則給了廣汽集團很大壓力。
或許是看到了廣汽集團目前所面臨的壓力，大量的基金和大型機構也都不約而同選擇了賣出廣汽集團。截至去年四季度，廣汽集團的基金持倉家數僅為198家，持股總數為9683.36萬股；而在2022年四季度，廣汽集團的基金持倉家數高達363家，持股總數為16394.18萬。對比來看，2023年四季度，廣汽集團的基金持倉家數減少了165家，持股總數則減少了超過6000萬。
再看股價方面，截至今年5月9日收盤，廣汽集團股價報收8.83元/股，總市值僅為926億，和最高點20.49元/股相比，如今廣汽集團的股價已經腰斬。
綜合而言，無論是從業績、產能、機構持倉還是最新的股價表現來看，廣汽集團的前景都難言樂觀，尤其是在合資品牌“日薄西山”的大背景下，廣汽集團真正的困難和挑戰或許才剛剛開始。