光伏研發競賽升級：一線梯隊科創力解讀，2023年研發投入超280億_風聞

經歷了2023年的價格滑坡，光伏行業毫不意外地進入了短暫的下行週期，行業內卷加劇。

在行業週期中，總體上升的趨勢結構內隱藏着一個又一個的波峯交替，2023年的光伏行業經歷了快速增長的上半年，下半年從高峯瞬間跌落至谷底。

2023年財報顯示，隆基綠能（601012.SH）、晶科能源（688223.SH）、晶澳科技（002459.SZ）、天合光能（688599.SH）、通威股份（600438.SH）分別實現營業收入1294.98億元、1186.82億元、815.56億元、1133.92億元、1391.04億元；分別實現歸母淨利潤107.51億元、74.40億元、70.39億元、55.31億元、135.74億元。

從單季度來看，前四家處於一線梯隊的光伏企業，2023年四季度業績幾乎都遭遇滑鐵盧，歸母淨利潤大幅跳水，而擁有硅料業務的通威股份則因硅料價格下跌而承受着更大的跌幅。

△圖片來源：同花順iFind

“產業發展環境發生了根本性改變”，這個觀點已經被市場和企業所確認。

同花順iFind顯示，2023年6月1日至2023年12月29日，隆基綠能股價從28.42元跌至22.90元，區間跌幅為19.42%；晶科能源股價從12.64元跌至8.86元，區間跌幅為29.91%；晶澳科技股價從36.00元跌至20.72元，區間跌幅為42.44%；天合光能股價從38.82元跌至28.53元，區間跌幅為26.51%；通威股份股價從34.12元跌至25.03元，區間跌幅為26.64%。

雙碳戰略下，光伏行業的市場前景廣闊，且每年以一定的增速擴容。根據國際可再生能源署（IRENA），預計到2030年全球光伏累計裝機量將至少達到6.4TW，這意味着2023年至2030年新增裝機超過4.3TW，年均增長544GW。時代週報記者注意到，在行業下行週期內，光伏企業並沒有對研發投入進行削減，反而有一定程度的提升。企業加速技術迭代，在週期底部修煉內功，爭奪市場份額，在全行業內開展研發競賽。

技術路線競賽，誰能站上C位？

去年SNEC展會上，標普全球清潔能源技術首席分析師金鳳曾告訴時代週報記者：“PERC從10%的市場份額到絕對主流花了5年，這當中大規模量產起了很大作用，一方面加速降本，另一方面保證足夠的供應量。在過去，新增產能1GW已經算大了，而如今TOPCon的產能至少幾個GW起步，實現規模化的速度只會比當年更快。”

2021年，PERC電池的市場份額已經達到91%，且轉換效率接近理論極限，因此市場開始重新選擇主流技術。這意味着從2023年開始計算，光伏行業未來數年的主流技術將會在5年內決出。而目前已知的幾種技術中，N型TOPCon被視為最強有力的競爭技術。

晶科能源是業內最早佈局TOPCon技術的企業。2019年，晶科能源開始建設N型TOPCon電池片量產線。2021年11月，公司推出N型TOPCon電池片技術的Tiger Neo系列高端組件產品。

在晶科能源率先進軍TOPCon之際，其他幾家一線大廠也紛紛跟進。

2021年，天合光能建成常州500MW210i-TOPCon中試線，進行TOPCon電池的試生產。2022年5月，晶澳科技推出基於N型技術的組件新品——DeepBlue4.0X，正式進軍N型產品市場。

但龍頭隆基綠能在TOPCon上的跟進稍顯猶豫。

“長期以來，我們堅持不領先不擴產。因為我們相信TOPCon技術過快地陷入同質化，而BC技術將是下一代光伏技術的方向，所以我們在TOPCon的投資上非常保守。”隆基綠能董事長鍾寶申在《致股東的信》中提到了對TOPCon技術投資的問題。

沒有重金押注TOPCon技術，不代表隆基綠能放棄對主流技術的爭奪，而是將精力放在了BC技術上。

“目前，公司已成功研發HPBC二代產品，憑藉突出的高轉換效率、低衰減率，以及更好的弱光性能和温度係數，可實現組件功率比同規格TOPCon組件高5%以上，提升電站全生命週期發電量6.5%～8%，新產品計劃2024年下半年推出。”隆基綠能在2023年報中對新技術產品的參數進行了預告。

技術創新和降本增效是光伏行業發展的核心驅動力。BC、TOPCon、HJT、鈣鈦礦疊層等技術路線正在快速刷新電池效率。特別是2023年，TOPCon、BC和HJT新技術商業化成熟度加快，產業化進程提速。未來光伏行業的主流技術，或有可能在上述3條技術路線中出現。

穩定研發投入加速技術革新

新質生產力需要敢為天下先的企業勇於創新。而要參與光伏行業主流技術的競爭，需要企業長期保持相對穩定的研發投入。

賽泊資本創始人馬賽對時代週報記者説：“研發投入在行業發展中，是根基，也不一定説要行業領先，起碼不能在行業內掉隊。所以保持穩定的研發投入是非常有必要的，但是加大研發投入的前提是你能生存下去。”

根據時代週報記者梳理的數據，2021年至2023年，晶科能源研發投入分別為26.37億元、56.15億元和68.99億元；晶澳科技研發投入分別為27.18億元、46.08億元、44.46億元；天合光能研發投入分別為25.55億元、46.21億元、55.30億元；隆基綠能研發投入分別為43.94億元、71.41億元和77.21億元；通威股份研發投入分別為20.36億元、44.01億元和39.82億元。按照2023年的研發投入數據計算，一線梯隊的研發投入總金額超過280億元。

“光伏是典型的技術和資本密集型行業，研發創新的重要作用也是不言而喻。”晶科能源向時代週報記者表示，“2022年至2023年，公司僅2年的研發投入超過120億元，每年研發投入約佔總營收的6%以上。2023年，晶科研發費用更是達到歷史同期最高，增速超過營收增速。”

“光伏行業不論是原材料還是設備投入，都需要大量的資金投入。許多企業雖然重視技術研發，但在資金投入方面卻往往顧此失彼，不能持續。”隆基綠能則告訴時代週報記者，“自2012年上市至2023年末，公司累計研發投入超過270億元，累計獲得各類已授權專利2879項，2023年全年研發投入為77.21億元，佔營業收入的5.96%。”

從研發投入數據來看，光伏一線梯隊企業的研發投入金額可以看到明顯的上升趨勢。對應的是，在PERC退出主流後的數年間，TOPCon、BC等新技術產品不斷被企業推向市場，如晶科能源的Tiger Neo系列、晶澳科技的DeepBlue系列、隆基綠能的HPBC產品等。

“公司針對不同地區的氣候和環境條件，開發適應性更強的光伏產品，如抗風沙、抗鹽霧等特性的產品，同時結合全球市場的需求變化，拓展新的市場和應用領域，如分佈式光伏、海上光伏等新興市場。”晶澳科技對時代週報記者説。

“公司會看大趨勢而不是局部細節，比如新能源比重越來越高，儲能技術的研發偏重就會加強。”晶科能源對如何把握研發方向和產品策略有着自己的思路，“產品應用場景擴大，不同的組件需求就會擴大，比如防積灰組件、柔性組件、bipv組件、海上光伏應用的組件等。”

時代週報記者注意到，晶科能源在2023年報中曾提及“以儲能彌補電力系統靈活性調節能力缺口的重要性”，“光伏+儲能”模式具有廣闊的發展前景。根據財報，2023年晶科能源4GW儲能系統產線成功投產。在2024年最新發布的BNEF儲能供應商分級名錄中，晶科能源儲能位列一級供應商。

儲能業務幾乎成為了光伏企業的必選項。如晶澳科技的智慧能源事業部聚焦集中式地面電站、工商業分佈式電站和户用光伏儲能電站三大業務；天合光能的儲能艙及系統銷售突破中國、歐洲、亞太、北美、中東非、拉美六大區域市場，累計出貨近5GWh。

有意思的是，作為龍頭企業的隆基綠能，選擇了開拓新的能源項目——氫能。

2023年，隆基氫能發佈了ALK Hi1系列新品，產品制氫直流電耗降至4.0kwh/Nm³，處於行業領先水平。推出了業內首家單槽3000Nm³/h鹼性電解槽，為行業單槽規模最大，能夠有效降低初始投資成本；發佈了綠電+綠氫系統解決方案，助力我國首個萬噸級綠氫示範項目，並在石油煉化、合成氨、氫冶金等多個領域進行了業務拓展。2023年，隆基氫能營業額突破億元，成為國內鹼性電解槽中標規模最大的廠商，截至2023年末已建成2.5GW產能，位居行業首位。

相比起投資者對光伏板塊的悲觀預期，光伏行業的發展依舊火熱。

時代週報記者與多家光伏頭部企業交流後發現，企業對行業的景氣度依然充滿信心，行業下行週期挑戰的是企業的資金實力。按照當前一線梯隊的現金流水平，堅持至下行週期結束或許並沒有問題。

業內預期，下行週期的拐點或有可能在2024年下半年出現。目前，硅料產能的關停或檢修臨近時間節點，有分析人士將其視為價格加速趕底的信號之一。而日前，隆基綠能與通威股份簽下的預計總金額約為391億元、不少於86.24萬噸的高純晶硅合同，同樣被視為下行週期反轉的信號之一。

馬賽認為，目前行業已經進入穩步發展區間，未來還能有多大空間和更大的增速，國內仍取決於政策力度，國外則取決於行業接受度。所以，在行業大玩家進入深幅調整並且完成調整以後，相關公司會進入小幅增長的頻道。

截至5月13日收盤，隆基綠能報18.92元/股，漲1.61%；晶科能源報7.86元/股，跌2.00%；晶澳科技報14.55元/股，跌0.61%；天合光能報21.39元/股，跌0.60%；通威股份報22.88元/股，漲1.28%。

記者丨何明俊

編輯丨魏   瓊

值班丨滿   滿

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