當下，或許是“入股”餓了麼的最好時機_風聞

出品|三言Pro

5月14日晚間，阿里巴巴公佈2024財年第四季度及全年業績。

財報顯示，受季度內交易用户和購買頻次顯著提升所影響，餓了麼訂單增長強勁，同時帶動本地生活集團季度內收入至146.28億元人民幣，同比增長19%。

財報同時顯示，受益於餓了麼單位經濟效益持續改善、到家業務虧損持續收窄，本地生活集團的虧損從上一個財年的131.48億元人民幣，進一步縮減至98.12億元人民幣，相比上個財年減虧超25%。

季度內，本地生活集團虧損已由2023年同期的40.63億元縮減至31.98億元，同比減虧21.3%。

事實上，我們追溯過去三年的阿里財報，可以看到餓了麼關鍵指標連續三年持續向好，減虧卓有成效。

上個三年，俞永福已給餓了麼“調順體質”，重回高質量增長的軌道。

作為餓了麼新老管理層交接後發佈的第一份財報，這份財報也是對過去餓了麼三年的經營成績和當下餓了麼的新經營狀態做出了註解。

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上個三年餓了麼“調順體質”

核心指標持續向好

2021年7月，俞永福接管了由餓了麼、高德、飛豬組成的本地生活服務板塊，開啓了三年的變革，核心是提高業務效率和保持穩健健康發展，重新梳理戰略重點。

3年時間，餓了麼在核心指標上持續向好，單位經營效益優化、平均訂單價格提升、訂單增長強勁，帶動本地生活集團加速減虧。

2022年3月止季報：餓了麼錄得單位經營效益同比改善，非餐訂單強勁增長，訂單價格提升。

2022年6月止季報：餓了麼錄得單位經營效益繼續改善並實現轉正，非餐訂單強勁增長，訂單價格提升。

2022年9月止季報：餓了麼錄得單位經營效益繼續改善並維持正數。

2022年12月止季報：餓了麼單位經營效益繼續改善（連續五季度）並維持正數（連續三季度），非餐訂單強勁增長。

2023財年，餓了麼錄得健康的GMV增長，得益於單均價格的提高和單均配送成本的下降，保持每筆訂單單位經濟效益為正和不斷改善。

2023年6月止季報：餓了麼GMV實現同比增長，每筆訂單單位經濟效益持續錄得正數，訂單密度持續提升，虧損同比持續收窄。

2023年9月止季報：餓了麼餐飲及非餐飲訂單量實現同比環比雙增長，受益於經營效率提升和規模擴大，虧損同比持續收窄。

2023年12月止季報：餓了麼單位經濟效益改善，增長規模擴大，虧損持續收窄。

告別了以往花錢買份額的增長邏輯，“經營效率提升”在過去三年正是成為餓了麼的業務關鍵詞。

過去幾年的財報數據也是最好的證明。

有人總結餓了麼的發展思路，就是先走穩，再走快，再走得又穩又快。

今年3月，俞永福宣佈交棒，新任董事長吳澤明（範禹）、新任CEO韓鎏（昊宸）順利接棒，餓了麼進入下一個三年。

為何會在此時交接棒，俞永福表示餓了麼已進入良性發展的軌道，會按三年一個週期來制定業務戰略和做業務實施。

俞永福的三年完成了階段性任務，接下來就是等待新的里程碑。

而下個三年的新週期，餓了麼很大概率將迎來盈虧平衡點，又或許將實現獨立上市，並不是沒有可能。

俞永福用三年給餓了麼的未來打實了地基，更加年輕的新領導班子，在此基礎上有很大的良性發揮空間，但同時也有更多新挑戰。

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高增長+快減虧健康增長模式跑穩

下個週期餓了麼怎麼走？

如果説上個3年週期，俞永福憑藉系統化的組織革新讓餓了麼回到了高質量增長的方向，為下個週期的戰略前進奠定了基礎。

那下個3年週期餓了麼該如何走？

在今年開年的餓了麼“百人團”會議（餓了麼年度戰略管理會議）上，新領導班子正式接棒，對下個週期也有很清晰的戰略方向。

首先對於過去三年餓了麼的持續向上，新管理班子表態將堅持和篤定“雙輪驅動、四橫四縱”的戰略方向不變。

餓了麼CEO韓鎏（昊辰）表示下個週期還要堅持：用户商户騎手的價值驅動不變；技術驅動的時空商流、物流超算能力建設不變；全國經營中心+地區經營中心+經營指揮體系的經營模式不變；陽光務實自驅堅持的文化導向不變。

這些舉措和戰略方向已經得到了充分的驗證，是下一輪發展週期的地基。

而在不變之上，恰恰需要更多的創新去保障和貫徹。

這幾年各類公開資料也顯示，餓了麼一直在通過技術創新，為商家、騎手、用户提供更好的服務。

比如，3月餓了麼零售商家SAAS平台“翱象”推出“AI經營助手”。為商家提供全方位經營服務，進一步提升經營能力、把握生意機會。

再比如，餓了麼“蜂鳥即配智慧大腦平台”項目持續升級，幫助騎手減少配送路途不確定性、提升騎手訂單的合單率與順路率，實現為騎手降低配送難度的同時，進一步提升騎手小時收入。

另外，平台還通過“免單一分鐘”、“挑一挑”、五折天等創新玩法屢屢破圈，登上熱搜，受到消費者的種草。

今年“百人團”大會上，透出另個值得關注的信號是：對於未來，阿里控股集團層面和餓了麼新管理班子對一些戰略共識已經達成了統一。

這些共識包括：用户的消費習慣，在不同品類裏，在越來越往即時到家趨勢發展；餓了麼商流很大程度上承接了這些用户發展趨勢；蜂鳥即時物流會成為這個趨勢裏面的基礎設施。

這也意味着，下個三年，餓了麼和本地生活集團的發展方向和戰略重點具有相對高的確定性。

借用新任CEO韓鎏在會上的表態來説，即餓了麼的長期戰略賽道就是“1+2”——其中“1”代表做好一個“健康增長、更懂消費者的到家餐飲平台”；“2”則代表餓了麼新確定兩個賽道，作為第二增長曲線：一個是要做符合餓了麼特色的即時零售，第二個就是要做面向市場價值延展的即時物流網絡。

眾所周知，外賣是餓了麼的基本盤，但到家業務的品類早已超過餐飲，而且有很大的發展潛力，也就是我們熟悉的即時零售。

去年雙十一，餓了麼在上海舉行即時電商品牌商家大會，宣佈啓動“雙百計劃”：攜手100個零售品牌，用兩年時間實現100%增長。

而蜂鳥的即時物流除了為餓了麼提供基礎能力，還可以做面向市場價值延展的即時物流網絡。

在下個三年，即時零售和即時物流注定是餓了麼重點發力的新賽道，要承擔第二增長曲線的使命。

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“上岸”就在不遠處

現在大概是“入股”餓了麼最好時機

下個三年週期，餓了麼的減虧確定性在不斷提高，甚至有可能提前夠到盈虧平衡點。

對資本市場而言，這樣一家年收入數百億、用户需求高頻穩定、行業高複合增長、盈利能力還在不斷變強的未上市公司，放眼整個市場都屈指可數。

相對來説，盈利“上岸”已經明牌，但第二增長曲線的發展上限或許還有驚喜。伴隨科技創新、消費需求的升級，萬物可配送的即時電商還有足夠的潛力空間。

筆者認為用不了三年，餓了麼可能就會在資本市場有大動作。不管是對資本還是個人，現在大概是“入股”餓了麼最好的時機了。