賣奧特曼積木年入超8億，布魯可衝擊港股IPO，雲鋒基金、君聯、高榕等參投_風聞

據港交所5月17日披露，布魯可集團有限公司向港交所遞交上市申請，高盛與華泰國際擔任聯席保薦人。

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布魯可是全球拼搭角色類玩具的創新者和領導者。公司通過470多個的專利佈局，原創IP能力，和超過30個知名IP的合作關係，聚焦為消費者提供好而不貴的廣泛拼搭角色類玩具產品並取得了快速成長。

通過強大的產品力與供應鏈能力的結合，布魯可不僅能夠保持成本優勢而且能夠持續開拓品類。

布魯可在中國建立了全渠道銷售網絡，形成了全面且覆蓋廣泛的消費者觸達，並積極拓展全球市場。根據弗若斯特沙利文，公司是中國最大、全球領先的拼搭角色類玩具企業，在2023年實現約人民幣18億元GMV。公司是全球增速最快的規模化玩具企業，2023年GMV同比增長超過170%。

在全球玩具市場中，角色類玩具是按形態劃分規模最大的細分市場。長期以來，行業在有效滿足消費者對好而不貴的角色類玩具的需求上還有較大提升空間。傳統的角色類玩具具有IP還原和動作模擬的個性化特點，但缺乏高度標準化的體系來高效、穩定地推出同時兼顧互動性、穩定質量及極具性價比的產品。

拼搭玩法在角色類玩具的應用上能夠提供互動體驗，通常主要通過積木塊或較高比例的個性零件還原IP和模擬動作。布魯可吸取了角色類玩具和拼搭玩法的優點並進行了提升，通過受專利保護的布魯可創新體系重新定義了角色類玩具。

布魯可創新體系覆蓋了設計、研發和生產的標準化體系，自成一體的產品體系，高度互動的消費者生態圈體系等幾個核心組成部分，助力公司打造了兼具標準化和個性化的創新型拼搭角色類玩具品類。

公司的創新產品方法使其能夠有效地對自有及授權IP進行商業化，以鞏固及迅速擴大公司的產品組合。圍繞公司的創新產品方法，公司已打造布魯可體系。

拼搭角色類玩具是全球玩具行業增速最快、極具發展前景的品類。由於創新體系和優質供給的出現，拼搭角色類玩具相較傳統角色類玩具具有顯著差異化的優勢，逐漸成為消費者的優選，全球滲透率將長期提升。

根據弗若斯特沙利文，全球角色類玩具的市場規模在2023年達到人民幣(下同)3,458億元，在2028年將達到5,407億元，2023年至2028年的年均複合增長率達到9.3%。其中，全球拼搭角色類玩具的市場規模在2023年達到278億元，在2028年將達到996億元，2023年至2028年的年均複合增長率達到29.0%。全球拼搭角色玩具佔全球角色類玩具市場規模的滲透率將從2023年的8.0%，增長至2028年的18.4%。

除角色類玩具，創新體系也可以拓展到包括載具及各類情景玩具的多個品類。其中，全球載具玩具的市場規模在2023年達到967億元，在2028年將達到1,116億元，2023年至2028年的年均複合增長率達到2.9%。

布魯可的自有IP以及知名的授權IP構成了豐富的IP矩陣。公司已成功推出2個自有IP，包括兒童益智類的百變布魯可和中國傳統文化主題的英雄無限。

公司的拼搭角色類玩具能夠規模化地高效實現IP商業化，成為知名IP版權方的優選合作伙伴，目前已獲得超過30個知名IP的授權，包括奧特曼、變形金剛、火影忍者、漫威無限傳奇、漫威小蜘蛛和他的神奇小夥伴們、小黃人、寶可夢、假面騎士、名偵探柯南、初音未來、聖鬥士星矢、新世紀福音戰士、凱蒂貓和芝麻街等。豐富的IP矩陣使公司能夠觸達多年齡段以及不同性別的全球消費者。

布魯可通過大量的SKU、完整的價格帶及豐富的IP矩陣構建了網格化的廣泛產品組合，持續為消費者、粉絲和BFC提供豐富的產品選擇。截至2024年3月31日，公司共有391款在售SKU，包括面向6歲以下兒童的130款SKU、面向6至16歲人羣的243款SKU，以及面向16歲以上人羣的18款SKU。

公司產品的定價區間佈局完整，主流產品價格在人民幣19.9元至人民幣399元不等，在每個價格帶都極具性價比。公司熱銷的大眾價格帶產品定價為人民幣39元，可以觸達更廣泛消費人羣的平價價格帶產品定價為人民幣19.9元。

研發是布魯可體系的重要組成部分，對公司的成功至關重要。截至2024年3月31日，公司已成立一支由254位僱員組成的專門研發團隊。公司的研發團隊成員對玩具、消費品和流行文化有着豐富經驗及深入瞭解。公司遵循以消費者為導向的研發理念。在整個產品設計及開發過程中，公司發揮基於消費者反饋收集及消費者互動性參與的消費者洞察。

拼搭角色類玩具因其拼搭玩法中消費者互動性和情感投入，以及角色類IP本身豐富的內容屬性和易傳播性，所以天然地適合以內容驅動的營銷方式。利用基於IP的拼搭角色類玩具的這些獨特特徵，布魯可採用內容驅動的獨特互聯網營銷策略，使公司能夠有效地接觸並維繫廣泛的消費者、粉絲及BFC羣，激發他們的深度互動並收集對公司產品的反饋。公司使用多重傳播渠道，如公司官方賬號及社交媒體平台上的KOL、KOC、粉絲及BFC賬號。

公司通過全渠道銷售網絡銷售公司的產品，該網絡包括線下銷售渠道，包括經銷商及委託銷售，及在線銷售渠道，包括各種電商平台。

截至2024年3月31日，公司在中國包括零售網點和專業網點的線下流通渠道建立了行業的領先地位。公司通過與超過380名經銷商的合作，據公司所知已覆蓋了超過14萬個線下網點，包括所有一線與二線城市以及約80%的三線及以下城市。公司的產品在中國的大型商超和專業網點進行銷售，包括玩具反斗城、孩子王、酷樂潮玩、沃爾瑪等。

布魯克中國在線的渠道覆蓋了主流電商平台，如天貓、京東、抖音等，以及公司自有的微信小程序。同時公司在積極拓展海外市場，進入了包括美國和東南亞的多個國家和地區，並在包括亞馬遜、玩具反斗城、7-Eleven等在線線下渠道進行銷售。

布魯可於往績記錄期取得顯著業績增長。2021年、2022年、2023年及截至2024年3月31日止的三個月，公司分別錄得收入3.30億元、3.26億元、8.77億元、4.66億元，2021年至2023年的年均複合增長率為63.0%，截至2024年3月31日止的三個月收入同比增長223.8%。

2021年、2022年、2023年及截至2024年3月31日止的三個月，公司分別錄得毛利潤1.23億元、1.23億元、4.15億元、2.42億元，2021年至2023年的年均複合增長率為83.4%，截至2024年3月31日止的三個月毛利潤同比增長310.7%。

報告期內，公司分別錄得毛利潤率37.4%、37.9%、47.3%、52.0%，毛利潤率持續提升。截至2024年3月31日止的三個月，公司錄得經調整期間利潤（非《國際財務報告準則》計量）1.22億元，較2023年全年增長66.8%。

全球拼搭角色類玩具市場高度集中。全球拼搭角色類玩具市場的前兩大行業參與者是玩具行業中知名的跨國公司，分別為日本萬代與丹麥樂高，根據弗若斯特沙利文，於2023年，其市場份額合計約為75.4%。根據2023年GMV計算，公司在全球拼搭角色類玩具市場中排名第三。

本次布魯可香港IPO募資金額將用於增強公司產品設計及開發相關的研發能力；投資核心生產資源和專注拼搭角色類玩具的自有規模化工廠；進一步豐富公司的IP矩陣；用於銷售和營銷活動，尤其是內容驅動的營銷活動，以提高品牌的知名度和產品的受歡迎度；及用於營運資金和其他一般企業用途。