又一中概股新星將誕生？正業生物赴美IPO或拓展全球版圖？_風聞
美股研究社-1小时前
豬疫苗賽道又要跑出箇中概股了？
5月15日，早在1月9日就已獲境外發行上市備案通知書發Zhengye Biotechnology Holding Limited（正業生物科技控股有限公司，簡稱“正業生物”）發佈公告顯示，其已再次更新招股書，繼續擬推進在美納斯達克上市事項，股票代碼為ZYBT。
據天眼查資料，成立於2004年，專注於家畜疫苗等獸醫疫苗的研究、開發、製造和銷售的正業生物，早在2016年就掛牌過新三板，目前已摘牌。
同時，其還在2021年與申萬宏源簽署過輔導協議，並向吉林證監局報送了在北交所上市輔導備案申請材料。而眼下重新選擇赴美上市，金融界的報道曾指出，這或許是基於了國內上市門檻的進一步提高，而海外上市相對可能更順暢。
但事實上，除此之外，或許也有考慮到企業在海外品牌知名度的構建有關。
資料顯示，正業生物的產品組合包含43種獸用疫苗，主要是涵蓋豬、牛、羊等牲畜的所有核心疫苗。目前，其產品除去在中國29個省級地區銷售外，現已出口到越南、巴基斯坦、埃及等海外國家。
因此，從這個角度出發，赴美上市或能助力正業生物在海外品牌的建立。事實上，從市場格局來看，目前在國內的市佔率並不佔優勢。
招股説明顯示，2022年，正業生物國內獸用疫苗公司中市場份額位居第10名，同期其年均收入增長率第一；而在其最主要的豬疫苗賽道，其市場份額則位居第8位。
但本身體量也較小。財報顯示2021、2022、2023年度，正業生物分別實現收入2.14億元、2.6億元、2.11億元（人民幣，下同），實現淨利潤3895.9萬元、4673.5萬元、3145.7億元。其中，約九成的收入來自豬疫苗。
而這或許與其過去高度依賴政府招標採購來實現營收有關。
據招股説明顯示，這個由曾經的農業部哈爾濱獸醫生物藥品廠演化而來的動保企業，其目前銷售渠道主要包括直銷與分銷兩條方向，但收入來源的偏向性明顯，其中約80%由政府與畜牧業生產者貢獻，僅有20%來自分銷。據悉，截至2023年6月，其擁有約209家國內分銷商，出口分銷商僅2家。
然而，隨着強免疫苗經營的放開，養殖場户開始自主採購，此時市場雖仍有增長空間，但格局較為分散，此時市場化下銷售思維的轉變以及渠道的構建對於企業而言至關重要。
其招股説明書引援的數據顯示，2022年中國獸用疫苗市場規模圍為25億美元，預計2026年將進一步增長到32億美元，複合年增長率將維持在6.5%。
目前，正業生物雖然仍是農業部指定生產豬瘟脾淋弱毒疫苗的企業，但本身豬肉等養殖行業本身就存在很強的不可控週期性，同時市場的持續放寬、新加入者湧進，此時正業生物需要進一步增強其產品優勢。
事實上，除去畜牧養殖外，正業生物產品也正逐漸延申至寵物賽道，。據悉，公司已於2020年4月13日收到其狂犬病滅活疫苗(流感LEP株)的獸用生物製品批准號，疫苗預計將於2024年底上市。並在去年10月完成貓傳染性鼻氣管炎、傳染性鼻結膜炎和泛白細胞減少症三重疫苗的臨牀試驗，滅活時間為2023年，或許2024年能獲得該疫苗的獸醫生物製品批准號。
除常規疫苗外，其也開始進行mRNA疫苗探索。目前正在進行針對貓傳染性腹膜炎、貓免疫缺陷病毒、豬流行性腹瀉和豬繁殖與呼吸綜合徵的mRNA疫苗的動物實驗。
後續，若這些賽道新品上市成功，或能為其帶來新的增長曲線。而此次若赴美上市成功，也將進一步加強其銷售、研發、生產上的運營資金寬裕度。
據悉，正業生物計劃將從此次發行中獲得的淨收益33%，約1億元用於收購疫苗生產公司；淨收益的30%，約9020萬元用於建造新車間；淨收益的30%，約9020萬元用於開展研發項目，包括完成12種疫苗的臨牀試驗並獲得新獸藥註冊證書。