屢敗屢戰：優博控股的GEM上市之旅終將“開花”？_風聞

三年遞表五次，優博控股的上市決心着實很顯然了。

據港交所披露，2024年5月22日，來自香港的優博控股有限公司UBoT Holding Limited (簡稱"優博控股”)通過港交所上市聆訊，即日或將掛牌港交所GEM（科創板），越秀融資為獨家保薦人。

天眼查顯示，優博控股曾於2022年4月28日、2022年11月1日、2023年3月20日、2023年9月22日、2024年3月25日先後五次遞表港股。前四次無一例外都以失敗告終，而此次若上市成功，據悉這將是近3年半以來GEM首家通過上市聆訊的企業。

成立於2005年的優博控股，是一家托盤及托盤相產品的後段半導體傳輸介質製造商。業務範圍涵蓋托盤及托盤相關產品、載帶等後段半導體傳輸介質的設計、開發、製造及銷售，並提供MEMS及傳感器封裝解決方案。

其中，後段半導體傳輸介質產品(即托盤及載帶)主要用於半體器件的保護，包括功率分立半導體器件、光電、集成電路及傳感器等，是優博控股最核心的業務。

但從資料來看，其專注的後段半導體傳輸介質製造市場或許是一個“小但不一定美”的行業。

一方面，根據F&S報告，2023年後段半導體傳輸介質行業的全球市場規模約為10億美元，預計未來4年將以7.6%的複合年增長率增長至2027年的約14億美元。

另一方面，同一數據源顯示，2022年全球后段半導體運輸媒介行業由不足30餘名廠商參與其中，其中來自韓國、台灣的前兩大半導體封裝製造商佔據主要市場空間。

其中的托盤及托盤相關產品細分市場中，於2022年按收入計，TOP2合計全球市佔率約為28%-34%，而位列第三的優博控股約佔10%，2023年受其收入下滑影響，市佔率進一步下降至8.4%。這也就意味着TOP3的市場份額最多僅40%左右，作為一個明顯相對次要的材料供應環節，這一市場集中度明顯略分散。

小規模市場之下，可想而知，雖然位列第三，優博控股營收體量並不大。財報顯示，2021年度、2022年度、2023年度優博控股收入分別約為2.03億、2.58億、1.89億港元，其中2023年有91.2%的收入由其主營的托盤及托盤相關產品貢獻。不過從行業增速來看，預期其該業務還有增長空間。

與這一業務相反，優博控股第二大產品線，MEMS及傳感器封裝解決方案，主要是提供一個外殼以促進向電子設備的電路板傳遞信號的電觸點，並保護MEMS及傳感器免受潛在的外部元件損壊及老化的腐觸影向。

據悉，目前優博控股已開發超過1.400種不同尺寸的多元化產品組合，具有不同的熱、機械及物理性能指標，滿足客户的規格及所需的質量標。

據F&S報告，MEMS及傳感器封裝解決方案的全球市場規模將由2023年的64億美元，以5.0%的複合年增長率增長至2027年的78億美元。市場規模明顯高於其主要業務。同時，考慮到作為全球製造業大國，國內的智能電動汽車、消費電子、機器人等數字經濟發展態勢日趨猛烈，預計國內傳感器行業需求將略快於全球。

據據工信部中國電子信息產業發展研究院2023年11月發佈的《2023中國傳感器企業高質量發展白皮書》預測，2023年中國傳感器市場規模以高於全球的增速水平增至3324.9億元，並預測2023-2025年中國MEMS市場規模平均增長率達17%，其中2024年增長率或超過18%為三年中最高。

此時，考慮到優博控股過去約25%左右的收入來自國內，預計也能受益於。但該業務營收貢獻相對較少，2023年收入佔比不足10%，因此對其收入帶來的受益程度不好判斷。

此外，受全球半導體低谷週期影響，2023年優博控股業績出現下滑。據SEMI（國際半導體產業協會）發佈的報告，2023年全球半導體材料市場銷售額從2022年創下的727億美元下降8.2%，至667億美元。

緣於此，財報顯示，其收入由2022年的2.58億港元下降至2023年的1.89億港元，同比下降26.74%，同期淨利潤也同步由2,179.8萬大幅下滑至503.8萬港元，同比驟降76.89%。

不過，值得一提的是，截至2024年一季度，優博控股已收到托盤及托盤相關產品的累積訂單約1.8百萬件，較於2023年12月31日的約1.7百萬件增加約5.9%。

對此，優博控股董事認為，預計與2024年第一季度相比，2024年第二季度的財務表現不會進一步惡化。此外，公司於2024年第一季度新增23份客製化產品訂單，增幅高於2023年下半年，可見2024年市場對客製化產品的興趣相對較高，或能提升其盈利能力。基於近期發展，董事認為集團整體財務表現大幅惡化的風險微小。

未來，預計隨着全球半導體需求重振，優博控股業績將得到修復，但從長期發展來看，還尚且需要進一步增強產品以及企業壁壘。或許也正是考慮到這些，優博控股才如此“五次三番”地申請上市。

招股説明顯示，其擬計劃將募集資金用於提高集團的產能及生產力、加強集團在全球市場(包括中國市場)的銷售及市場推廣工作，並計劃購買ERP系統及升級信息系統以支援ERP系統，加強集團的研發及材料工程的能力。

來源：優博控股招股説明書、港股解碼