衞龍缺斤少兩涉欺詐：二次道歉背後，是個別存在還是大面積存在？_風聞

《港灣商業觀察》施子夫  王璐

讓世界人人愛上中國味的“辣條第一股”衞龍（09985.HK）翻車了，雖然公司及時予以道歉，但“缺斤少兩”的極大負面效應無疑令公司信譽難堪。

5月23日，衞龍回應魔芋爽克重不足衝上熱搜，僅在微博平台閲讀量超過2000多萬。據日前有消費者反映，包裝上明確標註着每包重15克的衞龍魔芋爽，帶包裝稱重實際重量分別為12.6克和8.9克，均未能達到包裝上所標明的重量。​

“缺斤少兩”，兩次道歉

對於消費者的質疑反饋，衞龍客服人員則反問：“你不是普通的消費者吧。”

對此事件，衞龍則發佈了兩則道歉文，分別是“致消費者”和“致消費者書”。

衞龍表示，針對近日消費者反饋的15g魔芋爽存在克重不足的情況，表示誠摯的歉意。“以消費者體驗為中心"是衞龍一直以來的經營理念，公司始終對所有消費者一視同仁，重視每一位消費者的訴求意見反饋。產品質量是衞龍的重中之重。衞龍已經與相關消費者積極取得聯繫並依照相關規定妥善解決，同時在內部立即展開產品生產、品質檢測等自查工作。

“我們不會忽視產品生產和客户服務過程中任何一個細節問題，並承諾持續精進優化生產工藝和服務質量，力求為消費者帶來更好的消費者體驗。”

很明顯，在“致消費者”短短几百字中，衞龍並沒有詳細介紹為何會出現“缺斤少兩”情況，也沒有提及如何拯救的具體措施。

而在第二次“致消費者書”中，衞龍給出了8條詳細舉措，這基本上涵蓋了消費者所有最關心的問題。​

是個別存在，還是大面積存在？

著名經濟學家宋清輝認為，“缺斤少兩”無疑是極其嚴重的醜聞，衞龍食品是個別存在缺斤少兩問題，還是大面積存在？這都應該引發全社會的高度關注。作為辣條領域的知名企業，同時也作為上市公司，衞龍這種欺詐行為，既欺騙了消費者，也無疑影響了投資者對公司的基本信任與誠實守信原則。即便當前公司予以道歉，但這仍遠遠不夠，僅靠自己查自己顯然無法服眾，建議各地的市場監督局都應該針對衞龍產品是不是“缺斤少兩”進行抽查，這也是維護基本的市場秩序與消費者權益。

宋清輝同時還談及，“建議目前購買了衞龍產品的消費者對其進行保存，如果證實存在缺斤少兩，可以向當地消協及市場監督局進行舉報索賠。此外，如果不同地區市場監管部門都查出大量缺斤少兩現象，還應該進一步明確該產品是什麼時候流向市場，迄今以來的銷售金額等，如果確實是普遍現象，建議國家市場監督管理總局對其嚴厲處罰。”

根據《消費者權益保護法》第四十八條，經營者提供商品或者服務時銷售的商品數量不足的，應當依照其他有關法律、法規的規定，承擔民事責任。

《消費者權益保護法》第五十五條規定，經營者提供商品或者服務有欺詐行為的，應當按照消費者的要求增加賠償其受到的損失，增加賠償的金額為消費者購買商品的價款或者接受服務的費用的三倍，增加賠償的金額不足五百元的，為五百元。​

業績壓力不小，今年營收目標增長15%

作為商超擺設與消費者所熟知的知名品牌，從2023年基本面來看，衞龍當前壓力不小。

2023年，衞龍調味面製品實現營收為25.49億，同比下滑6.2%，營收佔比由上年度的58.7%減少至52.3%。同時，公司調味面製品銷量為12.44萬噸，同比下降17.4%，少賣了2.61萬噸。

辣條不好賣的同時，衞龍的廣告宣傳費用在2023年則高達2.14億元，同比上漲53.6%。2018年-2022年，衞龍推廣及廣告費用分別為2680.9萬、3082萬、4665.8萬元、7870萬元和1.39億。

不難看出，從2018年至今，衞龍的廣告宣傳費用增加了超過9倍，而營收增速則持續在放緩，2019年-2023年，衞龍的營收增速分別為23.01%、21.73%、16.50%、-3.50%和5.17%。

光大證券發佈研報表示，考慮到辣條需求較疲軟，下調衞龍2024-2025年淨利潤預測分別為10.50/12.29億元（分別下調10%/6%），引入2026年淨利潤預測14.03億元。當前股價對應2024-2026年PE分別為12x/10x/9x，辣味食品天生具備成癮性，用户粘性強，增長較為穩定，公司作為龍頭有望受益於行業增長，維持“增持”評級。

國金證券也指出，考慮到終端需求承壓，下調公司24-25年盈利預測13%/11%。預計24-26年歸母淨利潤分別為10.3/11.9/13.6億元，同比增長+17%/15%/15%，對應PE分別為12x/11x/9x,維持“買入”評級。

申萬宏源表示，考慮傳統渠道客流下降影響調味面製品銷售，下調24-25年盈利預測，新增26年預測，預測2024-2026年公司歸母淨利潤為10.33、11.85、13.54億元（24-25年前次為11.60、13.44億元），分別同比增長17%、15%、14%，最新收盤價對應24~26年PE分別為12x、10x、9x，維持增持評級。

不過，申萬宏源認為，公司作為行業領先企業，品牌知名度高，調味面製品有望保持穩健增長，蔬菜製品有望憑藉渠道優勢加速增長，成為公司第二增長曲線。

摩根士丹利表示，**衞龍美味今年收入目標增長15%，高於前三年表現，目標純利增長與收入增長類似。**公司首季表現或更好，蔬菜製品維持25%以上增長，調味面製品恢復小幅增長。

“衞龍美味的業務質素依然強勁，有健康的現金流、強勁的盈利能力，且股息率吸引。公司首季的趨勢遠高於全年目標，是令人鼓舞的開局。然而，由於食品公司的首季及第四季收入或受惠於今年春節的季節性因素，因此需監控首季良好表現的可持續性。”大摩談道。

由於衞龍美味收入較大摩保守的假設更為樂觀，將其今明兩年的收入預測上調4%至7%，但對盈利預測作出下調，因為新渠道和產品的擴張或略微稀釋利潤；公司或增加廣告費用以提高品牌知名度。對其目標價由6.8元微降至6.6元，維持“與大市同步”評級，但認為風險傾向於上行，並相信如果公司能在接下來的幾個季度保持首季增長勢頭，有望重新評級。（港灣財經出品）