什麼是拼多多持續增長的秘密？_風聞

​作者｜周堯

電商行業處於快速發展階段，競爭和機會都在加速湧現。當下的電商行業，用户增長趨緩、流量見頂，獲取流量的成本不斷升高。在眾多電商平台焦慮於增長時，拼多多卻拿出了頗為亮眼的成績。

5月22日，拼多多公佈第一季度未經審計財務業績，財報顯示其一季度營收868.121億元人民幣，同比增長131%，調整後淨利潤306.018億元人民幣，同比增長202%。

從2022年第二季度開始至今，拼多多連續7個季度實現了35%以上的收入增長。

對於這樣的業績表現，拼多多方面表示，這主要受益於一季度GDP增長恢復至5%以上、春節消費等季節性因素以及以舊換新等利好政策。

但這僅能揭示拼多多獲得增長的外部因素，或許內部的變量才是拼多多能夠持續增長的關鍵。

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變化的電商市場

和向內求的拼多多

或許答案很明顯。在今年一季報發佈後的電話會議上，拼多多集團董事長、聯席首席執行官陳磊提到，公司會持續專注長期價值創造，以及企業內生價值的增長。

“內生價值”並非第一次出現在拼多多的財報中。早在2018年，第一封股東信裏拼多多就對“內生價值”做了討論。彼時的股東信中提到：拼多多生存的基礎是為用户創造價值，會一直專注於服務用户和實現公司的內在價值。

而在這一次財報會上，陳磊也重提了這封股東信的內容。他做出了更為細緻的解讀，他説：公司業績發展不是線性的，有時 " 過好 “，有時 " 偏差 “，不應簡單用一個季度的業績表現來衡量。“只要我們持續專注長期的價值創造，所有這些波動最終都會迴歸不斷積累、增長的企業內生價值。”

2018年提出“內生價值”的拼多多，處於的是從電商時代向新零售時代轉型的階段，這一年社交電商的爆發，同時，傳統電商開始顯現疲態。彼時拼多多讓外界難以忽視的是，其在短短三年時間內所快速累積起的龐大用户規模和快速的收入增長。

但與此同時，2018年的拼多多在速度以外卻經歷着來自市場、供應鏈、商家、消費者多方面的考驗。正是在外界質疑聲最盛的時刻，拼多多確定了內求的認知，其選擇基於底層技術迭代，不斷探索商家、消費者需求，並推動需求策略的完善。

看向今年一季度的財報數據，拼多多投入了29億元支持研發，同比增長16%。對此，陳磊表示，將繼續加大研發投入，沉澱易用的工具和服務，進一步賦能商家，推動產業數字化升級。

根據財報數據顯示，2022年和2023年，拼多多在研發費用上的投入均突破了100億元。重金砸向研發，是拼多多關注內生價值，持續向內求的重要策略。

在持續六年的投入之下，拼多多的投入逐漸轉化成價值。反饋在今年一季度的收入層面，一季度在線營銷服務及其他收入為424.6億元，同比增長56%。交易服務收入暴增327%至443.6億元，趕超在線營銷業務成為拼多多最大的收入來源。

當下，隨着電商市場的變化和競爭已經進入了新階段：一方面平台端、供應鏈端及商家端共同爭奪存量市場。另一方面消費者也在發生變化，理性和升級的消費需求並存。

如同六年前一般，面對電商行業新一輪的競爭與機會，此次重提“內生價值”的拼多多又一次做好了準備。

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三個百億，驅動高質量發展

去年發佈一季度財報之際，拼多多宣佈了平台的第三個百億項目——百億生態。

而與“百億補貼”、“百億農研”不同的是，拼多多這次發佈的“百億生態”項目聚焦在平台商家生態上。通過“百億生態”專項，拼多多希望對優質商户和商品進行資源傾斜，推動中小企業、優質商家實現有質量的增長，提升平台商户的整體服務效率與品質。

從去年發佈至今，百億生態項目還持續落地了一系列專項治理行動，比如為防範不當宣傳展示信息，治理小組通過優化圖片識別精準度和覆蓋範圍，提升問題圖片識別能力和效率，實現增量內容的布控攔截。

從結果出發，百億生態一方面帶動了消費增長，同時也讓更多商家賺到了錢。一個數據顯示，去年雙十一期間，拼多多秒殺頻道為超10萬個中小商家提供增量引擎，農貨、國貨及全球好物等超40個細分類目實現了翻倍的增長。

從拼多多內生價值的戰略層面出發，“百億生態”專項也是繼“百億補貼”以及“百億農研”項目之後的延續。

不同於短期內求增長的邏輯，這三個百億項目也意味着拼多多將重心從增速轉向提質，是其激發消費需求、穩定產品供給、鞏固平台長遠健康發展的基礎。

百億補貼讓拼多多在質價比市場上穩坐頭把交椅，併成功進入一線城市，讓消費者對電商消費的期待從價格轉向了價值。而百億農研，則推動了農業技術開發和轉化，提升了農業供應鏈的效率和規模，契合了農業科技的發展趨勢。百億生態則助力於品牌的升級轉型，為商家和平台建設提供了保障。

儘管拼多多已經連續多個季度增長，但隨着電商行業競爭的日趨激烈，拼多多當下通過這三個“百億”項目，在供應鏈管理、商品供給和平台生態方面建立了超前的競爭優勢。

值得一提的是，三個百億項目契合的是拼多多“全面擁抱高質量發展”的新階段，代表了其從“拼速度”到“拼質量”的決心。在這樣的背景下，陳磊對此也表示，未來將繼續圍繞消費、供給、合規和平台生態三方面持續投入，夯實業務基本面，提升核心競爭力。

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如何在競爭洪流中立於潮頭？

電商行業競爭與機會不斷。競爭並沒有遏制拼多多的成長，反而成為了它不斷前進的動力。

在拼多多成立早期，其通過獨特的“社交電商”模式，利用社交網絡和拼單購物的機制，成功吸引了大量注重性價比的消費者，其價格策略和強大的用户黏性使得拼多多在彼時的電商市場中脱穎而出。

而在發展中期，拼多多堅持以內生價值為底層戰略，從解決商家、消費者、供應鏈的需求出發不斷突破。

以多多買菜為例，這個誕生於2020年的項目，是拼多多又一次在競爭中殺出重圍能力的展現。

在多多買菜“創業”的過程中，其團隊延續了高質量發展的邏輯，圍繞高質量消費、高質量供給和高質量生態進行了一系列價值建設，很快就獲得了平台用户及商家的正向反饋與廣泛支持。

如陳磊所言，“我們所在的行業處於快速發展階段，競爭和機會都在加速湧現。”可以説多多買菜只是拼多多在持續發展的電商市場中，實現突破的一個例證。

值得一提的是，這一季度的財報中，拼多多的交易服務費部分收入繼續增加。這意味着拼多多的中小商家在平台發展頗為穩定，生意規模持續增長，且主站品牌化正在持續加速。

拼多多憑藉其過去多年的投入在用户心智、商家生態和貨品供給側已經建立起了核心護城河，而這正是其所修煉的內生價值的沉澱。

其實核心戰略的選擇，往往會決定一家企業最終的發展和成長。就像選擇了內生價值的拼多多，當它在一個個項目的投入中積澱出差異化的能力，而這些能力又進入高速運轉狀態時，拼多多的飛輪只會轉動得越來越快。