廈大校友李小加陷“付費上班”風波_風聞

問道者 杜一用

最近，廈門大學校友、港交所前行政總裁李小加捲進了“付費上班”和裁員風波。他從港交所離職後創立的滴灌通，歷經三年多的摸爬滾打，如今正經受企業初創階段的考驗。

李小加是廈門大學外文學院英語專業84屆畢業生，2010年起加入港交所並擔任港交所行政總裁。2021年不再續約港交所後，李小加和搭檔張高波創立了滴灌通，今年3月又創立了滴灌通澳門金融資產交易所。李小加的創業項目本質上都是資本運營。

李小加擁有豐富的資本運營經驗，稱得上是媒體人轉型的優秀代表。李小加從廈大畢業後先是到中國日報社當了兩年記者，1986年赴美留學取得了新聞碩士和法學博士學位。加入港交所前，還擔任過知名投行美林證券和摩根大通的中國區總裁。

李小加曾作為中國財政部美國律師參與了中國第一次全球主權債的發行，是中國最早一批國企跨境上市的實踐者。李小加在摩根大通曾參與策劃併發起中國海洋石油競購尤尼克事件，這件事被認為開創了中國企業的新時代。

李小加對港交所的貢獻主要在於，對港交所進行改革，推動港交所與內地交易所接軌；延長港交所交易時段，讓港股開盤時間與A股同步；將人民幣股票在港交所的招股模式分為“單幣單股”和“雙幣雙股”。

有業界批評李小加現在的創業項目是國內“P2P”的翻版，這是冤枉了滴灌通。很多P2P平台把企業應收賬款拿來拆份向社會融資，資金完全空轉，滴灌通既沒在國內融資，資金也直接注入了實體，確實有效緩解了國內小微企業融資難融資貴難題。但這一次把李小加推到風口浪尖的，正是滴灌通。

5月中旬，滴灌通發佈了一項“領頭羊計劃”，大概內容是，在員工中招募20個具備投資能力的業務骨幹，每名骨幹自己出資100萬元，滴灌通配資900萬元，共同成立一個特殊目的實體，由骨幹主導實施投資，收益由雙方按不同階段不同比例分成。

僅隔一週，滴灌通又宣佈裁員計劃，有大約四分之一的100多名員工在被裁之列。“領頭羊計劃”和“裁員”兩件事情連在一起，於是滴灌通被指是在實施一項“付費上班”計劃。表面上看這兩件事情的邏輯，事實似乎如此。實際上，鼓勵更多員工參與一起創業和通過裁員降本增效，對一家正在爬坡過坎的初創型企業來説，再正常不過了。

李小加創立滴灌通的初衷是，把國際資本導給國內的實體店，前期先用自有資金投出樣板，投資項目在澳交所掛牌，投資資本通過澳交所選擇退出。實體店在澳交所掛牌和大企業在港交所上市有一條邏輯是一樣的，即對盈利能力的要求。澳交所掛牌項目從投資方給項目注入資金起，便可以參與分紅，分紅數據和預期便是到澳交所掛牌的重要參考指標。

根據滴灌通官網的數據，到今年4月15日，滴灌通已經有超過1.24萬家實體店在澳交所掛牌，累計融資金額超過44億元人民幣。

按照李小加之前放出的風聲，滴灌通要在2023年底前完成2萬家門店的投資。滴灌通從2021年至今完成三輪融資，共拿到了6億多美元資本金，已投項目中回款2億多美元。

不難想象李小加設想中的滴灌通與現實間的差距。創立了三年多的滴灌通眼下正面臨一個比較突出的問題，就是人員儲備超過了業務發展實際情況。滴灌通回應界面新聞的採訪時直言不諱：“新階段不再適合繼續保持高速的自有資金投資，前期為直接投資而提前配置的相關人力與資源，和新階段新任務不太適應。留足戰略資本，也意味着必須嚴格控制運營成本。”

按照滴灌通的計劃，早期的滴灌通承擔了澳交所對接投資項目的所有任務，接下來的滴灌通會逐步弱化投資、強化交易所角色，向“裁判員”過渡，要將澳交所資金投資比重從去年的100%降到50%以下。

滴灌通言下之意，餘糧所剩已經無多了，開源截流是自然而然的事情。應該説，滴灌通實施“領頭羊計劃”既有壯大創業團隊的考慮，也有開源的需要，而裁員則是降本增效最有效的手段。