加倉硬核科技最好的時刻來了！_風聞
港股研究社-旨在帮助中国投资者理解世界，专注报道港股。17分钟前
快手收漲0.35%，招銀表示快手首季收入符合預期，但非國際財務報告準則淨利潤較該行及市場預期高33%及39%。該行認為，快手業績反映公司的具質素收入流(串流直播除外)，透過每千次展示獲得廣告收入(eCPM)在廣告科技升級下改善，並持續交出20%按年增長。業績亦反映收入組合改變及經營開支紀律帶來的盈利率擴張，以及對股東回報承諾。
該行相信公司繼去年盈利預測被上調五成後，市場將再上調今年盈利預測。該行預期公司今明兩年淨利潤分別180億及250億元。縱使該股自上月中以來累升30%，目前股價僅為預測市盈率13倍，對比今明兩年每股盈利增長預測分別為75%及37%。該行把快手目標價由75港元上調至80港元，維持“買入”評級，並同時保留在“確信買入名單”。
嗶哩嗶哩收漲5.64%。中金髮表報告指，嗶哩嗶哩(09626.HK)首季收入56.65億元人民幣，按年增長11.7%，基本符合預期；Non-GAAP淨虧損4.4億元人民幣，亦好於預期，主要因成本、管理和研發費用控制有效。考慮遊戲業務的收入彈性和費用投入，中金調整嗶哩嗶哩今年Non-GAAP淨利潤預測，由盈利1.85億元至虧損3.7億元人民幣，上調2025年Non-GAAP淨利潤4.6%至21.56億元人民幣。當前該股港股和美股均交易於1.7和1.5倍2024和2025年市銷率。維持“跑贏行業”評級，綜合考慮盈利預測調整和行業估值中樞上移，上調港股目標價28.7%至130港元，上調美股目標價30.8%至17美元。
泡泡瑪特收漲5.94%。Jefferies上調了泡泡瑪特的目標價，稱公司第二季度的強勁銷售勢頭得益於包括Labubu在內的IP品牌的受歡迎程度。該機構維持泡泡瑪特買入評級，目標價從30.10港元上調至39.3港元。近年來，泡泡瑪特被質疑失去“光環”，盲盒熱度不再。憑藉出海，泡泡瑪特似乎又能講出新故事。2023年，泡泡瑪特營收63.01億元，同比增長36.5%；公司擁有人應占溢利10.82億元，同比增長127.5%。其中，中國港澳台及海外市場收入10.66億元，同比增長134.9%，佔總收入的16.9%。
京東集團收跌0.67%，美團收漲2.06%。消息面上，北京市醫保局表示，為進一步滿足民眾對便捷醫療服務的需求，方便該市參保人員使用醫保個人賬户線上購，該局正在組織京東-SW(09618.HK)(JD.US)和美團(03690.HK)兩家購藥平台開展非處方藥品線上支付系統測試工作，併力爭在7月起接入逾200家醫保定點零售藥店後，開始正式向參保人員提供服務。
理想汽車-W(02015.HK)收漲3.9%，交銀國際發佈研究報告稱，維持理想汽車-W(02015.HK)“買入”評級，根據收入和利潤的調整，基於2024年市銷率1.5倍，下調目標價至120.34港元。今年以來，理想股價已回調~50%以上，該行認為足以抵消部分基本面的負面影響。理想目前2024年市銷率為1倍(同行為1.1-1.3倍)，而理想2季度月平均交付約3萬台，現金989億元，毛利率~20%，均依然要優於同業。該行認為投資者可能會開始重新考慮理想在未來幾個月出現更多積極信號(如訂單按月改善等)的可能性。
海通證券(06837)急漲近4.18%，消息面上，據財聯社報道，日前有傳聞稱，國泰君安證券與海通證券將合併，但據記者多方瞭解，該傳聞不實。據悉，在監管多次發聲支持頭部證券公司通過併購重組等方式做優做強，打造一流投資銀行後，大眾對於頭部券商的合併傳聞四起，中信證券與中信建投證券、中金公司與銀河證券都曾被捲入合併傳聞中，相關方均對傳聞予以否認。
小米集團收漲0.77%，中銀國際發表報告指，小米(01810.HK)第一季業績表現強勁，經調整淨利潤為65億元人民幣，分別超出該行預期和市場預期的17%和27%。22.3%的毛利率得益於持續高水平的智能手機毛利率和創紀錄的IoT毛利率。IoT毛利良好主要受益於高毛利產品如平板電腦和大家電的增長。
展望下半年，中銀國際預計小米15將有望取得創紀錄的銷量，主要受益於3納米驍龍8Gen4SoC的競爭力，以及小米SU7熱銷與雷軍所帶來的品牌效應。該行認為2024和2025年的市場一致利潤預期將持續上調。該行將小米目標價從23.87港元上調至25.18港元，基於分部估值法，傳統業務按15倍市盈率，電動車業務按3倍市銷率計算。重申小米集團為硬件行業的首選，評級“買入”。
香港港交所(00388.HK)收漲1.82%。高盛發表報告表示，確認對港交所(00388.HK)「買入」評級，目標價由341元上調至345元，並上調公司今明兩年每股盈利預測3%及2%，反映近期港股成交強勁。該行見到每股盈利週期見底的更多證據，且股市市盈率低於中週期，提供具吸引力的風險回報。
該行認為有3項正面主題推動港交所股價，包括3項影響港交所成交指標朝向上升，股市60天日均成交已由去年第四季的低位870億元回升至1,200億元，整體本港及內地上市股份市值對比本地生產總值(GDP)低於中週期水平，在有利宏觀經濟及上市公司盈利下將帶來巨大上升空間。另外，本港交易衍生工具及倫敦金屬交易所交易衍生工具成交增長分別達10%及40%。
海底撈收漲1.73%。里昂發表報告指，與海底撈管理層近日舉行會議，因應翻枱率及年初至今的單價表現，相信公司上半年能夠達到收入按年增長15%以上的目標。很多投資者認為利潤率改善的情況在下半年才較明顯，但以其員工成本來看，相信上半年有望提升餐廳利潤率。公司亦提及新總部的資本開支需要，該行認為資金規模不足以令人懷疑其派息能力，將其目標價由19港元上調至20.6港元，維持“跑贏大市”評級。
金山軟件收跌0.59%。建銀國際發表研究報告指，金山軟件2024財年首季收入基本符合預期，至於經調整淨利潤按年升40%則超出預期，主要由於公司營運槓桿改善及聯營公司虧損低於預期。該行預計，金山軟件遊戲業務於今年第二季度起重新加速，並將2024財年遊戲業務增長預測，由5%上調至12%。至於辦公室業務方面，公司於今年4月推出WPS 365，為客户提供一站式人工智能辦公室解決方案。
該行認為，上述產品將增加客户的支付意願，推動付費用户平均收入(ARPPU)。同時估計內地大語言模型(LLM)開發商之間的價格戰可能令金山軟件受惠，降低其人工智能成本。另外，建銀國際將金山軟件2024至2026財年的盈利預測上調8%至22%，以考慮今年首季度獲利改善、營運槓桿改善、聯營公司虧損收窄等因素。該行將金山軟件目標價由31.6港元上調至32.5港元，維持“跑贏大市”評級。
今天最令中概股投資者振奮的，或許是聯想集團 (00992.HK)股價創歷史新高，這預示着中國硬件產業新的投資機遇正在醖釀。5月27日週一早間，聯想集團股價一度漲逾9%至12.06港元/股，創歷史新高。消息面上，近日以來，大摩、高盛、中信里昂等多家大行相繼表示看好聯想集團，認為AI PC的趨勢將為該公司股價帶來顯著上漲空間。
根據大摩的定義，AI PC（AI個人電腦）是指配備有神經處理單元（NPU）並且至少達到40萬億次每秒（TOPS）性能的個人電腦。目前業界普遍認為，隨着AI技術的不斷發展，AI PC將為PC市場發展注入新的活力。摩根士丹利在5月21日發佈的研報中預測，AI PC將成為推動PC市場增長的下一個關鍵因素，預計AI PC的市場滲透率將從今年的2%迅速增長至2028年的65%。
中金髮表研究報告指，聯想集團至今年3月底止第四季純利按年升約118%，超過該行及市場預期。主要由於公司的三大主營業務於2024財年均錄得按年增長；以及得益於高端產品銷售佔比上升、產品競爭力增強及高效營運的因素。中金亦維持對聯想2025財年錄得12.43億美元的盈利預測，至於2026財年的盈利預測為18.7億美元。慮及上述因素，該行將聯想目標價上調30%至12.6港元，維持“跑贏行業”評級。
美銀證券則發表報告，指聯想集團智能設備業務集團(IDG)季度銷售按年升7%，毛利率升至歷史範圍高位的7.4%，受惠於商業業務銷售佔比擴張。該行預計業務動力持續，基於公司在有關業務板塊具領導地位。人工智能電腦料下半年起交付，在滲透率逐漸上升下或進一步強化平均每機售價及毛利率，亦有助應對部件成本上漲。基礎設施方案集團(ISG)銷售方面，季度銷售按年升15%，但虧損按季擴大至9,700萬美元。該行料該部門未來數季持續虧損，因訂單規模不足抵銷研發成本，其人工智能伺服器銷售亦落後同業。該行把聯想集團目標價由9.1元上調至11.6港元，相當於預測2025財年市盈率14倍(原先為11倍)，並上調今明財年盈利預測2%，評級維持“中性”。
港股市場半導體板塊今日也集體拉昇，其中，華虹半導體漲超11%，中芯國際漲超7%，消息面上，國家集成電路產業投資基金三期股份有限公司於5月24日正式成立，註冊資本達3440億元。大基金三期將加大對核心技術和關鍵零部件的投資力度，同時還將注重與國際先進技術的對接和融合。
由國家財政部、國開金融、上海國盛(集團)及四個國有銀行等19位股東共同持股國家集成電路產業投資基金三期股份有限公司今日(27日)成立。該公司註冊資本為3,440億元人民幣，法定代表人為張新，經營範圍包括私募股權投資基金管理、創業投資基金管理服務，以及以私募基金從事股權投資、投資管理、資產管理等活動和企業管理諮詢。
在政策層面得到扶持外，還有來自行業方面的利好。據Counterpoint Research的最新數據顯示，按第一季度收入計算，中國大陸“芯片一哥”$中芯國際 (00981.HK)$在全球的市場份額上升至6%，首次超越GlobalFoundries (GFS.US)（格芯）、聯華電子，躍升為全球第三大芯片代工企業，僅次於台積電 (TSM.US)、三星電子 (SSNLF.US)。
從營收按地區分類來看，2024年第一季度，中芯國際 (688981.SH)來自中國區的業務佔比達到81.6%，受益於國內需求恢復，中芯國際季度業績超出市場預期。值得注意的是，中國集成電路進口額開始呈現下降趨勢，據中國海關總署官網數據顯示，2023年中國累計進口集成電路數量同比下降10.8%，進口金額同比下降15.4%。數字背後反映的是，我國本土的芯片產業鏈正在快速成長，市場份額也在提升。
從全球市場來看，半導體行業已經顯露出需求復甦的跡象。台積電最新預測，全球半導體行業（不包括存儲芯片）的年收入增長將達到10%。世界半導體貿易統計組織（WSTS）也預測，2024年全球半導體市場將同比增長13.1%。
另外還有一大消息，對接下來的硬件投資也會帶來一些機會。蘋果2024年的WWDC全球開發者大會將在北京時間6月1日召開，蘋果將發佈iOS 18及macOS 15新系統，新系統將深度融合AI，可能會包含生成式AI，AI有望成為最大亮點，AI技術升級後的Siri將更具智能化，有望能夠幫助用户處理更多複雜的日程，另外蘋果還有望發佈AI應用商店。蘋果軟件系統深度融合AI，將有望帶動iPhone、MacBook等眾多硬件產品的換機，9月蘋果將發佈iPhone16，三季度進入新機備貨旺季，看好蘋果產業鏈核心受益公司。
來源：港股研究社