“股市漲所以經濟好”民眾被有毒概念誤導的20年_風聞

“股市是經濟的晴雨表”這一類觀點經常被用來描述股市與經濟之間的關係，即股市的漲跌往往反映了經濟狀況的好壞。然而，這些概念往往被一些別有用心的人利用來誤導民眾。

**1.**過度簡化經濟與股市的聯繫：

從會計學上看，股市反應的是上市公司的所有者權益的交易價格。根據最基礎的會計學常識，“資產=所有者權益+負債”，上市公司中的資產至少可以拆分成歸屬於公司股東的權益資產，公司通過向銀行借款或是向市場發行債券獲得的需要按時歸還並付息的債權資產。

“股市漲所以經濟好”等觀點至少忽視了3個層次關於經濟的表述。其一是“債市”，上市公司的融資活動除了通過股市還至少通過“債市”來運行，向銀行借款本質也是向銀行借錢形成負債。其二是“非上市公司”，股市漲跌僅能反應上市公司的股權融資狀況和市場情緒對其定價產生的波動。其三是“儲蓄”和“消費”，即未進入市場或是進入市場但未用於投資行為的資金。層級上“債市”對應“股市”，股市和債市形成“上市公司”的融資渠道，“上市公司”對應“非上市公司”，上市公司和非上市公司構成“投資”的標的，“儲蓄”和“消費”對應“投資”，而儲蓄+消費+投資才能構成一個完整的觀察經濟的維度。

**2.**股市與經濟的非同步性：

股市的波動並不總是與經濟的實際情況同步。股市可能在經濟衰退之前就已經開始下跌，或者在經濟復甦之前就開始上漲。股市的短期波動往往受到投資者情緒、市場預期、政策變化等多種因素的影響。

 **3.**股市的侷限性和金融市場的侷限性：

  首先股市中的股權不是平均分配到每個民眾頭上的，即當股市上漲時不是所有人都有資格享受到收益的。以美國為例，2022年底美國87.6%的股權為財富10%的中高層及以上富人羣體所有。説白了，22年底納斯達克10292.2點，至24年截稿前的16920.79點，這期間中的87.6%以上的分紅、股權價格漲幅（包括公司回購股票造成的漲幅）、股權激勵金和拆股上漲（拆股後股票資產總值未變，但是拆股後更低的價格讓更多投資者能夠上車）都和9成的美國普通民眾沒有半毛錢關係。

  其次本人再來駁斥一下新自由主義下的金融市場。新自由主義要求“小政府”和“少監管”的自由市場，其代表就是超級偉大的至聖先師“哈哈哈”哈耶克。然而16世紀英國伊麗莎白財政大臣格雷欣就提出了“格雷欣現象”（Gresham’s Law），即“劣幣驅逐良幣”。

狹義來説，劣幣驅逐良幣是指因為信息不對稱，物品的估值方（信息缺少的一方）估值一定時，物品的提供方（信息充分的一方）會選擇提供實值較低的物品（劣幣），致使實值較高的物品（良幣）越來越少。廣義來説，劣幣驅逐良幣也可以泛指一般的逆淘汰（即劣勝優汰）現象。

“自由價格機制”要求單純由貿易的供給和需求所決定、而非由政府所指定的，這使得價格能夠成為市場上的信號，協調生產者和消費者之間的互動，並指引資源的生產和分配。然而自由價格機制的形成要求政府減少干預，於是參與者A在市場上提出自己的“偽信號”，通常為提出比真實市場形成的“信號”更低的價格或是更優秀的產品。於是“”自由價格機制”產生的“信號”輕易的被“偽信號”覆蓋了，還未來的及驗證參與者A的產品或是價格優勢的真偽，市場已經將資金分配給了參與者A。**減少政府幹預不僅給價格形成提供了便利也為“偽信號”的提出者提供了便利，為信息不對等提供了便利。而投資必須先於價格形成（行業成熟）前入局，否則無法分享行業成長階段的超額收益，導致投資總是優先被“偽信號”引導。**於是劣質品用低成本形成高利潤淘汰優質品，假項目用低研究週期和低投入淘汰真項目。

於是大A一批批的上市公司前赴後繼、大大方方的承認自己財務造假、報表造假，畢竟造假的初期成本項（假人工、假場地、假項目計劃、假財務報表）+後果成本項（監管罰款、市場禁入、民事賠償、有可能的刑事懲罰）遠遠小於收益。於是大洋彼岸的伊麗莎白·霍姆斯搞了個“一滴血基因測序”PPT騙的華爾街大佬團團轉。而賈老闆更是A股、港股圈完去美利堅繼續圈美股。

結語：如果您看完這篇淺薄的雜談還堅持“股市漲所以經濟好”等結論的話，我相信您需要問自己一句：賈老闆、許老闆帶着股價高歌猛擊的時代才是中國經濟最好的時代嗎？