小米手裏的好牌已打完_風聞

沒有想象中的樂觀。

@科技新知 原創

作者丨櫻木  編輯丨伊頁

目光所及，小米全是好消息。

5月15日，雷軍宣佈僅僅用時43天，小米汽車已完成了10000輛交付，在內卷的新能源賽道完成了產能爬坡。隨後的5月21日，雷軍在抖音宣佈粉絲量突破2000萬，佔據着流量的頂端。

傳統手機業務方面，根據Canalys數據一季度小米全球智能手機出貨量排名穩居前三，位居三星和蘋果之下，佔有13.8%市場份額。而這已經是小米連續三年排進全球前三。

多重利好刺激之下，小米股價也在二級市場完成快速反彈，幅度高達60%。可當投資人期待着小米的財報再交出一份錦上添花的答卷時，較為平淡的成績又將其從喧囂的互聯網拉回了現實。

5月23日，小米發佈財報，當季總收入為755億元，同比增長27%，淨利潤為42億元。同比下跌1%，環比下跌11.6%。儘管經調整淨利潤同比增長100.8%，達到65億元，但根據業內人士分析顯示，推動其增長的動力更多來自一筆投資公允價值變動：2023年一季度，該筆收益為-30億元；2024年一季度，該筆收益為22億元。

好消息是小米乘上了全球手機復甦的東風，集團整體毛利率達到22.3%，同比提升2.8%。其中智能手機業務毛利率14.8%，同比提升3.6%；IoT與生活消費產品業務毛利率19.9%，同比提升4.1%，創歷史新高；互聯網業務毛利率74.2%，同比提升1.9%。

亮眼的財報值得肯定，但如果橫向對比其他同行，小米的挑戰卻不容忽視。以最為核心的手機業務為例，根據IDC發佈數據顯示，小米今年一季度在中國智能手機出貨量市場份額，掉落到“其他”行列，排名前五的依次為榮耀、華為、OPPO、蘋果、vivo。這是小米連續兩個季度被擠出前五。

而其中的原因，也非常簡單直接，那就是華為回來了。

從去年四季度開始，華為通過Mate 60 5G系列，將手機出貨量快速拉昇至同比增長36.2%，重回前五排名第四；今年一季度，華為手機出貨量迎來更大增長，同比上漲110%，已經與榮耀並列中國市場第一。隨後，4月華為Pura系列上市進一步鞏固雙旗艦的定位，而與之定位相似的小米14成了首個被攻擊的目標。

據Counterpoint統計，2023年全年華為手機銷量同比實現了52.1%的增長，以12.1%位居第六位，與排名第五的小米的差距已經從5個百分點縮減到了2.2個百分點。

多名業內人士曾評價小米與華為的關係，“華為有自身的流量池，超強的技術能力，能讓公司幾乎在任何時間都可以快速啓動流量池，而小米最大的流量在於創始人雷軍，從某種程度來説，需要雷軍不斷將自身的流量向產品導入。”

在海外，小米的手機業務也並非沒有挑戰者。傳音在2023年達成了86%的年增長率，快速到達全球智能機的第四；在2024年繼續保持高速增長，同時在小米的優勢區域，如非洲、拉美、中東等，正在快速追趕。仔細對比來看，傳音相較於小米毛利率更高，出貨量也在增加，2024年一季度達到小米的70.2%，而這一數字在去年僅為50.4%。

手機業務國內外的腹背受敵，讓小米難以停下焦慮。

另外在汽車業務中，也並非如抖音裏的一片燦爛。從某種程度來説，今年小米汽車的故事已經提前講完。財報電話會中管理層提到，小米汽車的交付週期已超過30周，超長的等待週期已經成了用户下單的最大障礙。

雖然目前小米汽車工廠產能正在全力提速，已經準備在6月雙班生產，確保當月交付超過1萬輛，以滿足用户提前交付的需求；但是超長的等待週期，消耗的是用户的耐心，需要雷軍反覆地直播曝光，來安撫交了錢提不了車的用户。

與此同時，小米就像是一張明牌，不斷地被同行模仿學習。如何在接下來的30週中穩住訂單，同時加快步伐，成了小米汽車最大的挑戰。高訂單量交不出車的事故，在新勢力中並不新鮮。

總結來看，在相對亮眼的成績之下，小米依然面對着重重挑戰，而能否等待下一張好牌的入手，也許雷軍都無法給出準確的答案。