“軟件定義汽車”時代，慧翰股份仍未搭好“研發積木”？_風聞
松果财经-2小时前
新能源汽車智能化下半場，產業鏈上游的存在感越來越強，相關企業的動作也備受關注。
比如，近日松果財經獲悉，慧翰微電子股份有限公司（以下簡稱“慧翰股份”）申請深交所創業板IPO審核狀態已變更為“提交註冊”。
據天眼查，慧翰股份主要從事車聯網智能終端、物聯網智能模組的研發、生產和銷售，同時為客户提供軟件和技術服務。在車聯網領域，該公司已與上汽集團、奇瑞汽車、吉利汽車、比亞迪、長城汽車、廣汽集團、理想汽車、蔚來汽車等多家整車廠商建立了合作關係。
行業向好之下，慧翰股份也自然能打開一定業績規模。據招股書披露，2021-2023年，慧翰股份實現營收分別為4.22億元、5.80億元、8.13億元，淨利潤分別為5919.64萬元、8562.61萬元、1.28億元。
可以看出，該公司具備較為突出的成長性。不過，這並非是資本市場關注的重點。
當前，慧翰股份正遭遇以下質疑：一是客户依賴性較強，招股書顯示，報告期內慧翰股份對上汽集團的銷售佔比分別為43.35%、44.63%、38.77%；另外，上汽集團控制的上汽創投也是慧翰股份的重要股東，持股比例為2.85%。
這也成為深交所問詢的重點，對此，慧翰股份已做出回應，由於不存在上汽集團貢獻收入或毛利佔比超過50%的情形，公司對其不構成重大依賴。不過，從佔比數據來看，雖未達到“重大”程度，但依賴性還是客觀存在的。這種情況下，一旦關係出現變更，對企業穩定經營將造成較大影響。
二是研發投入不足。招股書顯示，2021-2023年，慧翰股份研發費用分別為3286.75萬元、4191.35萬元、5418.32萬元，佔營業收入的比例分別為7.79%、7.23%、6.66%，遠低於同行可比企業平均值的15.28%、22.64%、19.45%。
而目前，慧翰股份所深耕賽道對技術研發的高要求顯而易見，尤其是汽車客户紛紛奔赴無人駕駛之際，慧翰股份要想維穩業績，無疑需基於市場需求，加快提升自身的技術能力。
進階發展的緊迫性也在競爭中加強。雖然慧翰股份的業績漲勢較為顯著，但其發展體量、市場地位均有較大的提升空間。據測算，2023年，慧翰股份車聯網TBOX在我國乘用車市場的佔有率為5.59%，在自主品牌乘用車市場的佔有率為8.78%。
放大來看，當前車聯網智能終端市場中，還有德賽西威、經緯恆潤等一批強勢企業佈局，慧翰股份要想進一步打開發展規模，顯然需構築更強大的產品競爭力。
