賣出國債收緊流動性?!央媽要出手了_風聞
大眼联盟-59分钟前
央行終於要放大招了!之前一直在説,央行被允許在二級市場上買賣國債,很多人想的是央行要上演中國版QE,要買國債大放水了。
上週央行確實通過媒體透出風來,但恰恰相反不是要放水,而是要賣出國債,收緊流動性,這是怎麼回事?
央行回覆路透稱,央行高度關注當前超長期國債市場變化及潛在風險,必要時會進行賣出低風險債券包括國債的操作。
為什麼央行購買國債就是放水,賣出國債就是收緊流動性?因為央行如果買入國債,那麼市場上的國債就變少了,錢就變多了,屬於釋放流動性;反之如果央行賣出國債,錢回到央行手裏,市場上的錢就變少了,國債價格會下跌,收益率會上升。
那麼央行這次表態其實就是明白無誤的警告,它對現在超長期國債過低的收益率感到不滿,甚至要親自下場去把國債收益率給搞上來。
這其實不是央行第一次表達這種意思,央行已經在多種場合表達過這種觀點,並且非常明確的點出他的心理合意收益率是2.5%-3%。而現在十年期和三十年期國債收益率分別是2.32%和2.58%。
那麼央行為什麼不喜歡過低的國債收益率?在央行一季度貨幣政策執行報告中,以及央行主管對媒體的採訪中也明確解釋過:
1、國債收益率過低會影響其他貸款或金融產品的定價。導致金融價格機制失衡。
2、現在收益率過低會導致未來政策放鬆的空間降低。要為以後的危機留足手上的牌。
3、收益率過低可能導致金融風險。比如購買國債的大多是金融機構、銀行理財、險資,國債收益率過低,如果未來金融機構的資金成本抬升,就容易收益覆蓋不了成本。
這是央行的理由。那既然收益率這麼低,那為什麼這些金融機構還上杆子去買國債呢?
原因是一季度以來一直在盛行的一個問題:“資產荒”。
金融機構手裏有好多錢,但是已經沒有什麼賺錢的項目可以投了。以前熱門的房地產就不用説了,哪怕是拿手的基建項目,連續幾年財政持續發債,能投的項目早就投了,現在項目反而很少。
再加上一個技術原因,就是一季度的發債進度落後,金融機構手裏捧着錢國債卻不夠了,導致無論收益率多低,金融機構都要搶着去買國債。
資產荒的背後其實體現了經濟發展到現在面臨的新常態:錢多,賺錢的項目少。
經濟增速放緩大背景下,各行各業的收益率都普遍降低,這時候市場上根本不缺錢,缺的反而是賺錢的好項目。很多實體產業最主要的問題已經是產能過剩,消費領域又面臨需求不足。在這種情況下,投資往往就意味着虧錢,折騰了一年一算賬,才發現最賺錢的投資就是什麼也不投,把現金藏牀底下反而跑贏99%的對手。
國債市場收益率的降低,只是這種背景的一個縮影。
具體到債券市場上,如今的國債收益率甚至比年初股災那會兒還要低不少。這是十分匪夷所思的。
因為大家回憶一下過年那會兒,本質上是對經濟基本面的反樂觀放大到了極大值,債券收益率也跟股市一樣蹭蹭往下降,都代表了經濟基本面的反樂觀。
但是到了年中,各項經濟指標已經出現了實實在在的回升,股市也開始交易經濟轉好,無論怎麼説,經濟都要比年初那會向好吧?至少大家的情緒不會比那時候還要悲觀吧?
這就説明,現在債市的牛市,不是經濟基本面因素導致的,更多是流動性過於寬裕,也就是“資產荒”,金融圈裏錢都在空轉,瘋了一樣的找資產。
如果央行想要改變這一現狀,也非常簡單,只要放出更多的國債調控就行了,剛剛通過的央行二級市場買賣國債正好派上用場。這對於央行來説,拿點國債出來砸一下簡直易如反掌。
還是那句話,永遠不要與央行做對!就像你不會願意拿着手槍跟一挺無限子彈的機槍站在對立面。
鵝少説