韓國上市6年後，再次衝美股！這家“老字號”又要奔向海外？_風聞

傍上預製菜，臘味老字號能打贏翻身仗嗎？

題圖：圖蟲創意

作者：楊雯；編輯：方圓

賣臘肉的“廣東老字號”，要衝刺海外雙重上市了。

近日，臘肉製品生產商廣東榮業食品有限公司的控股公司Wing Yip Food Holdings Group Limited（以下稱榮業食品）更新了招股書，擬衝刺美股納斯達克上市。

據瞭解，榮業食品主要從事廣式臘味食品的研發、生產和銷售。榮業臘味可以追溯至清朝光緒年間，已有百年曆史。

耐人尋味的是，此次IPO並不是榮業食品對海外資本市場的初次探索。2018年，它已經在韓國科斯達克上市。

為何榮業食品如此熱衷在海外IPO？做臘肉生意的海外市場又有多大呢？

股價暴漲，

這家“老字號”又要衝刺美股

計劃赴美上市之後，資本市場倒是聞風而動，榮業食品在韓國的股價一路上揚。

餐飲供應鏈指南注意到，更新招股書的當天（5月17日），榮業食品的股價一度漲至2730韓元/股的高點，後雖有所回落，但近10天來的收盤價一直保持在2090韓元以上。截至6月3日收盤，榮業食品錄得股價為2015韓元/股。

△圖片來源：圖蟲創意

而在今年年初，榮業食品的股價還處於破發狀態。1月到3月5日期間，榮業食品的收盤價都不足1千韓元，遠低於發行價1800韓元，縮水近半。

但今年3月6日首次公開披露招股書後，榮業食品的股價連漲多日。到了5月10日，其股價已穩定在發行價以上。

不過，榮業食品雖然已經在韓國上市了6年，並計劃在美股上市，但目前其發展重心仍在國內。

招股書顯示，榮業食品通過在中國大陸的運營子公司開展業務。銷售以線下渠道為主，主要通過7家自營店鋪、72家分銷商（包括大型零售店和超市）以及7個電商平台在中國大陸18個省份進行產品營銷和銷售。其中，7家自營門店均位於廣東省。此前，香港有線新聞曾報道稱，榮業食品的臘腸出口到了中國香港地區。

而從業績表現來看，這家“廣東老字號”面臨的麻煩不少。

財報數據顯示，榮業食品的營收已經原地踏步了3年，淨利潤則出現了負增長。

根據招股書，2021-2023年，榮業食品的營收分別為1.34億美元、1.31億美元、1.34億美元，3年原地打轉。在利潤端，榮業食品則呈現波動下滑的態勢，過去3年的淨利潤水平分別為1656.7萬美元、1119.4萬美元、1400.99萬美元，2023年的淨利潤水平不及2021年。

業績表現不理想，與主力產品臘肉越來越賣不動有關。

從業務組成來看，醃製肉製品對榮業食品的營收貢獻率超過6成，主要包含臘豬肉、臘腸、臘雞、臘鴨等產品。但近3年，醃製肉製品的營收佔比、銷售額都呈現下滑態勢。2021-2023年，該業務分別為榮業食品帶來了9550萬美元、8839萬美元、8328萬美元的收入，佔比約71.26%、67.58%、62.11%。

臘肉製品不但賣不動，也越來越難賺錢。

△榮業食品招股書

2022年，醃製肉製品的銷售毛利潤減少了 444 萬美元。2023年，醃製肉製品的毛利潤又比上年減少了79萬美元。

事實上，整個臘肉製品的市場需求都在放緩，不止榮業食品受到了終端需求不振的影響。浙江的肉製品加工企業金字火腿（002515.SZ）也遇到了同樣的困境。

△圖片來源：金字火腿2023年年報

2023年，金字火腿的特色肉製品（包含了香腸、臘肉、醬肉、淡鹹肉等產品）的銷量還不及上年的一半，收入則下滑了57.51%，在總營收的佔比降至2成。這也拖累了金字火腿整體業績表現。去年，金字火腿的營收和淨利潤分別下滑了29.43%、18.29%。

在主營業務增長乏力的困境下，醃製肉製品生產商似乎集體開啓了跨界之路。其中，金字火腿投資了算力公司浙江銀盾雲科技有限公司，跨界AI算力賽道。而榮業食品選擇了近幾年風頭正盛的預製菜。

跨界開餐飲店，

追風預製菜、植物肉

招股書中，榮業食品也披露了未來的業務規劃。

近幾年風頭正盛的預製菜業務，被榮業食品寄予厚望。接下來，榮業食品要發力預製菜業務，同時要在B端、C端多渠道佈局。既為連鎖餐飲品牌供應定製化的預製肉產品，也會針對C端消費者開發預製菜新品。

此外，榮業食品也打算試水預製餐業務，聲稱計劃開發新的預製餐產品線，並在2024年二季度之前進行小規模試生產，如果順利通過市場測試，將在2024年三季度建立正式生產線，並在2024年四季度或2025年一季度對新系列進行量產。

餐飲供應鏈指南留意到，榮業食品此前已經在冷凍肉製品、預製菜產品上進行佈局，可惜並沒有激起多少水花。

比如，榮業食品聲稱已經開發了香腸、雞胸肉等速凍肉製品，包含芝士腸、墨魚汁香腸等，此外還有一批異國風味的肉腸，如法蘭克福風味香腸、北歐風味熱狗腸。不過，該產品為其帶來的銷售收入很有限，2023年上半年，這部分業務的營收佔比僅5%。

與此同時，腸類、冷凍雞胸肉賽道，已經集結了不少頗具實力的供應鏈企業，比如，肉製品加工企業龍大美食把烤腸作為重要大單品展開佈局，2023年龍大美食的烤腸預製菜年銷售額已破億元；新消費企業本味鮮物專注烤腸賽道，佈局了黑豬肉腸、牛肉腸等多款產品，年銷售額過2億。榮業食品進入冷凍肉製品賽道後，要面臨的競爭壓力並不小。

再來看榮業食品投入的預製菜餚研發。

其官微顯示，榮業食品開發了多款預製菜餚產品，包括叉燒肉、滷雞塊、臘雞腿、麻辣香腸、蜜汁排骨等，其還在產品介紹頁強調了“方便 快捷 簡單 可定製”。可以看出，榮業食品的預製菜業務瞄準了餐飲門店標準化生產燒臘的需求。

△圖片來源：Midjourney

不過，榮業食品的預製菜餚業務還處於早期階段，其並未在招股書中披露該業務的具體發展情況。而這個賽道，唐人神（002567.SZ）、皇上皇等生產臘味的企業都已涉足了預製菜。入場偏晚的榮業食品，未來能否迎頭趕上，還是一個未知數。

從招股書來看，榮業食品還計劃多條腿走路。

近幾年大熱的健康飲食賽道，榮業食品也欲分一杯羹。其表示，未來將深入健康食品領域，發展以雞肉為核心的產品線以及植物肉產品。2023年，榮業食品開發了一系列冷凍植物肉餅產品，包括牛肉、雞肉、豬肉等不同原料。

作為一家食品加工企業，榮業食品還宣佈要佈局下游的餐飲業務，將在2024年7月前推出第一家連鎖臘肉煲仔飯餐廳，除自營模式外，還將引入特許經營模式。

不過，在廣式煲仔飯領域，已經誕生了煲仔正、煲仔皇等多個連鎖品牌，國內也分佈着不少主營煲仔飯的夫妻店。據紅餐大數據，截至今年3月，全國已有2萬餘家煲仔飯門店。儘管榮業食品在燒臘原料供應上有所積累，但作為一家以零售為主的品牌，要在煲仔飯市場分上一杯羹並不容易。

在它之前，同為廣式臘味生產商的皇上皇已經試水了廣式煲仔飯餐飲店，但並未激起多大水花。2021年底，皇上皇在廣州天河開出了1家主打廣式煲仔飯的品牌餐飲店“皇上皇·有料局”。目前，在大眾點評已查詢不到這家門店。

品牌老化、業績增長緩慢，是不少老字號面臨的共同難題，努力發展副業的榮業食品能否開拓新的業績增長點，還有待時間驗證。餐飲供應鏈指南將持續關注。