張康陽痛失“國米”：禿鷲基金的快準狠！_風聞

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沒錢再也説不出愛你。

蘇寧太子張康陽痛失“國米”，富二代的足球夢還是被華爾街扼殺在手裏。

5月22日，橡樹資本發公告稱，即日起，旗下基金公司成為國際米蘭足球俱樂部的所有者。原因是橡樹資本為國米主席張康陽提供的三年期貸款本息共計3.85億歐元，未能到期償還。

2016年6月6日入主，2024年5月22日“失守”，藍黑軍團八年的蘇寧時代宣告落幕。

張康陽與債主的劫，始自2021年。

2021年5月，國際米蘭剛拿到聯賽冠軍卻陷入資金危機。而張康陽所在的蘇寧系，蘇寧易購持續虧損，他父親張近東深陷債務危機。

走投無路的張康陽走上了一條與虎謀皮的不歸路，以國際米蘭股權作為抵押，找美國橡樹資本貸款2.75億歐元救急，如果2024年5月21日前無法償還本息3.85億歐元，那國米俱樂部就歸橡樹資本了。

你可以這樣理解，張康陽拿國米作抵押，找美國人籤對賭協議借高利貸，三年內還錢，還上了，國米還是他的，還不上，國米拱手讓人。

不過橡樹資本的錢可沒那麼好借，來自美國的橡樹資本，活躍於信貸、基金、資產購買轉售等業務領域，是全球（最）大不良資產投資機構，人送外號“華爾街禿鷲”，想想看禿鷲是幹嘛的？

如同橡樹資本老闆的座右銘：投資就是要用50美分去收購價值一美元的資產。憑什麼拿五毛買一塊錢的東西，只能是趁人之危！人家玩的就是問題貸款，甚至沒有問題也要給你製造問題。

以這次張康陽的國米為例，21年橡樹借給張康陽2.75億歐元,年化利息高達12%,3年到期後本息共計3.85億歐元。但張康陽前前後後在國米身上的投入接近13億歐元，還不算3億歐元的負債。目前國米的估值在12億歐元左右，張康陽抵押股份佔比68%，折算一下，2.75億歐元加3年時間收穫8億歐元，是不是快準狠？

問題來了，國米這麼值錢張康陽為什麼不提前賣掉，割肉還款？

只能説，你的預判被別人預判了。對賭協議中寫明：三年內張康陽如果賣掉國米，要分給橡樹出售與估值差額利潤的20%；如果沒錢還，找第三方機構借貸還錢時，張康陽要向橡樹支付5千萬歐的罰款。

不過，張康陽也確實打算找第三方借錢吃點小虧了事，但對面的橡樹，也算到了這一步。

去年底，當張康陽提出再融資延期時，橡樹並未反對，但在今年2月，又表示堅決拒絕再融資，這一來一回浪費兩個月時間，張康陽這才開始尋求其他融資。

當他終於找到一筆錢，與美國Pimco基金談成3年4.3億歐貸款，打算用這筆借款先還橡樹時，橡樹發起法律訴訟，阻止該基金借錢給張康陽，事情一直拖到五月份，貸款到期塵埃落定。

連環套中套，也難怪張康陽認為他的國米是被美國人“黑”走了。

黑嗎？當然黑。

不過，這就是“禿鷲基金”。資本無所謂正義，有利可圖，便向哪裏流動。快準狠，也是禿鷲基金的（最大）特點。

不過，禿鷲基金也同樣承擔着較大的信用風險。

張康陽的信用問題，主要出在國內。2019年，因蘇寧小店的虧損，張康陽用個人名義向建行借貸了2.5億美元，支付給了蘇寧。

後來，張康陽沒有按時償還這筆貸款，還説貸款是員工模仿自己筆跡所為，躲到歐洲當老賴。

於是，建行在美國、意大利等地同時起訴張康陽，合着父子倆被全球追債，自此，張康陽個人信用上了黑名單，成了他融資的絆腳石。從一般的渠道，他難以貸到款，只有像“橡樹資本”這種禿鷲基金，才敢賭一把，借錢給他。

正常人誰找他們借錢啊。

2017年4月，中國商人李勇鴻以7.4億歐元的價格收購了AC米蘭，其中包含超3億歐元是來自芒果對沖基金，埃利奧特管理公司的高息貸款，一年後因李勇鴻無力還款，AC米蘭被埃利奧特基金接管。四年後，埃利奧特最終以 12 億歐元的價格將 AC 米蘭出售。

如今，在橡樹控制國際米蘭後，米蘭城的兩家頂級足球俱樂部先後落入華爾街禿鷲手中，橡樹資本在隨後的聲明中表態並不打算立即出售國米，並準備成為一名“耐心的投資者”。

但以禿鷲基金的本性來説，他只是捕食者，不是圈養者。可以預見的是，在未來的某一天，國米也會步AC米蘭的後塵，在高位被甩賣。

兩次佈局，兩次成功，華爾街禿鷲基金的實力展露無疑，或許一開始，華爾街就看到了足球俱樂部經營困難卻吸引力十足的特點，每一個自信進場的玩家都成為他們盈利的籌碼。