放量上漲35%，花旗等三大行評級“買入”！慧擇做對了什麼？_風聞
侃见财经-侃见财经官方账号-51分钟前
戰略和商業模式容易複製，組織能力卻是打贏持久戰的關鍵。
——《變革的基因》
移動互聯網為中國的企業提供了換道超車的重大機遇，保險行業亦是如此。
2021年，有兩項對互聯網保險發展重大意義的監管政策落地。一是《互聯網保險業務監管辦法》，正式肯定了互聯網保險這一業務模式的獨特性，全流程規範了業務運營；二是《關於進一步規範保險機構互聯網人身保險業務有關事項的通知》從監管層面確立了非互聯網產品可以採取線上營銷、線下交易的融合經營模式。這一年，各家保險機構加深觸網，線上+線下的商業模式在行業內興起。
到了2024年的這個春天，隨着監管政策的不斷落地，保險行業在遭遇了冰火兩重天。有的公司經歷着“報行合一”帶來的“倒春寒”；有的公司感受到的是行業回暖的和煦春風。
國內頭部數字保險服務平台之一慧擇(HUIZ.US)6月4日，盤中上漲36.36%，截至03:56，報1.05美元/股，成交13.76萬美元。
5月24日，慧擇發佈2024年第一季度未經審計業績報告。慧擇全平台促成總保費17.2億元（人民幣，下同），環比增長38%；總營收3.1億元，環比增長31.5%；淨利潤約691萬人民幣，連續六個季度實現盈利。隨後，大華繼顯首次覆蓋慧擇予以“買入”評級，中金、花旗更新研報，維持跑贏行業、買入評級，令市場紛紛矚目。
其中，中金公司研報指出，Q1期間，慧擇新單保費同比增長29.7%達8.6億元，主要得益於分紅及年金等儲蓄險熱銷（1Q儲蓄險新單保費同比增長77%），一定程度上抵禦了“報行合一”帶來的負面影響，好於此前預期。
近年來，保險特別是壽險行業逐漸進入深度轉型期。原始粗放式增長走到盡頭，行業發展呈現放緩趨勢，未來的不確定性開始增加。
行業內的分子們都在不確定性中不斷尋找着確定性的因素。有的還在求索，有的已經有所成。
慧擇何以突破趨勢，它的確定性又源於何處呢？
平台先天優勢
自從進入21世紀之後，中國經歷了一場深度的互聯網科技革命。從商業到工業，從服務業到製造業，對於各行各業而言，這場革命，雖遲必有。在這場革命中，數字技術變化不斷摧毀着舊的業務模式，讓市場發生根本性的迭代。
對於保險行業而言，傳統保險行業及保險中介行業都在互聯網熱潮下，迎來了天翻地覆的變革。消費者開始接受並習慣通過互聯網獲取保險資訊、比較保險產品，並在線上完成購買。
在大量需求的催生之下，許多企業入局參與線上保險中介市場，成為當時行業的壯觀景象之一。而在此過程中，越來越多的保險中介不再滿足於“只是渠道”的定位，而是尋求通過延伸產業鏈、擴展增值服務、場景化營銷等方式實現從“中介”到“平台”的轉型。通過針對不同類型和場景客户的個性化需求定製保險產品，搭建集保險產品設計、銷售體系與服務體系於一體的綜合保險服務平台。
典型案例如慧擇。
大華繼顯研報指出，慧擇是中國領先的保險科技平台，專注於長期人壽與健康保險產品的數字化分銷。該行預計，在領先的產品創新能力、高質量的客户基礎和海外業務增長的推動下，慧擇將在2023-2026年度實現13.9%的淨利潤複合年增長率。
誕生於2006年的慧擇，作為中國最早獲得保險網銷資格的保險服務平台之一，一開始就是矢志打造“互聯網保險超市”平台。歷經18年的發展，目前已成為集保險中介服務、保險科技輸出、健康醫療服務為一體的保險及健康服務集團。2020年，慧擇正式登陸納斯達克交易所（股票代碼：HUIZ），成為“中國保險電商第一股”。
2020年，慧擇創始人兼CEO馬存軍在參加分子保險科技大會時曾經表示，“保險中介在向數字化轉型的過程中，除開技術，另外一種力量不可忽視，那就是組織的力量。”
保險中介行業主流的組織形態主要有兩類，一類以平台為導向，慧擇就是其中的代表，另一類則是以人的組織發展為導向，主要指的是以代理人為中心的傳統保險中介。
根據之前披露的數據來看，慧擇並沒有辜負這個時代的紅利。
2017年，慧擇總保費（GWP）為6.17億元，總營收為2.63億元。到2023年，慧擇已經促成總保費58億元，總營收達11.96億元，分別增長840%和355%。淨利潤也從2017年的虧損，一舉增長至2023年的7230萬元。
線上線下有機融合
如今，保險中介已經有一個共識：純線上服務深度不夠，純線下則客户觸達不夠。“線上+線下”不難，然而“線上線下融合”才是王道。
大華繼顯研報指出，看好慧擇的優勢之一為“平台型業務模式連接多方：慧擇通過數據驅動和AI賦能的解決方案，將消費者和保險公司等行業參與者連接在保險服務生態系統中”。
平台型組織就是將企業打造為一個共創事業、共擔風險、共享收益的平台。具體而言，是指企業成為提供資源支持的平台，並通過開放的共享機制，賦予員工相當的財務權、人事權和決策權，使其能夠通過經營單元服務客户、營銷客户，滿足客户需求，實現了員工和企業平台共同成長。
在這方面，慧擇通過平台型組織，在線上數智化水平提升的基礎上，慧擇開始以線上化的產品、營銷、風控和科技能力，加碼融合線下，以數字化保險平台服務到用户。
作為專業平台型中介，線上是慧擇的基本盤。為此，慧擇在中介領域，率先把保險從前端的銷售到後端的理賠做成閉環。不同於傳統保險中介機構，線下代理人是一個團隊，線上客服是另一個團隊。慧擇的客户服務模式是兩者結合在一起。
慧擇研發的“AI營銷助手”已經全面覆蓋慧擇A、B、C端顧問使用。同時，慧擇推出了保險大模型產品“展業智能體”以服務於行業的數字化轉型，這不僅滿足了用户對個性化內容和服務的需求，同時也帶來了公司運營效率的提升。2024年Q1，慧擇總營業費用同比下降24.9%，費用率下降10%。
為滿足大額保單客户線下溝通需求，截止一季度末，慧擇在全國19地區設置22個職場，覆蓋京津冀、江浙滬、珠三角一線城市羣。2024年Q1，由IFA平台促成的新單保費1.3億元，同比增長69.9%，核心代理人工作室數量較去年同期增加105%。
對於這樣的成績，馬存軍認為，目前慧擇只是在線上和線下結合的階段，隨着未來人工智能技術的進一步迭代，更徹底的融合將會更加激烈和無可避免。
深度廣度精細化運營
如果説依靠互聯網流量紅利及時發展是平台保險中介競爭的上半場，那麼現在隨着互聯網流量的逐漸見頂，競爭已經進入下半場。
這時，比拼的是深度服務客户的精細化能力。而這，一向是慧擇的強項。
2007年，在慧擇成立的第二年，慧擇就開始對騎行、登山、潛水等細分領域的特需人羣定製專門的户外運動保險保障，開創了互聯網保險產品定製的先河，開啓了保險定製1.0階段。在2.0階段，慧擇基於對客户的洞察，構建了全定製產品體系，努力實現了“客户需要什麼保險，慧擇都能定製滿足”的目標。現在，慧擇正向定製產品3.0時代邁進，慧擇將精細滿足客户更加細分的需求。
與此同時，慧擇短險業務也迎來爆發。一季度定製上線小蜜蜂5號、小神童5號意外險，以及通過支持新市民、中小微企業、新能源等國家戰略規劃，帶動財產及意外險新單保費同比大幅增長74%達到3.9億元。
基於精細化定製服務能力，慧擇客户黏性持續增強。截止到一季度末，慧擇新增投保客户22萬，累計投保客户已達956萬。
值得關注的是，慧擇業務中，長期險保費佔總保費比例為90.5%，連續18個季度佔比超九成。而長期險復購客户佔比40.4%，同比提升4.5%，客户的品牌忠誠度進一步提升。
除了在精細化運營上不斷增加顆粒度之外，慧擇也逐漸探索業務廣度的邊界。一季度，內地客户訪港配置香港保險的增長勢頭持續，香港保險業務對總營收的貢獻提升至7%。受益於此，以首年保費計，慧擇儲蓄險件均6.9萬元，同比增長58.3% 。
基於穩定的業績表現和前瞻性的業務佈局，市場和機構對慧擇紛紛給予了積極反饋。近日，中金、大華繼顯、花旗紛紛發佈研報，維持對慧擇的“買入”評級。在研報中，各大機構均明確，看好慧擇的價值迴歸，未來上升空間值得樂觀估計。