一家獨大的美團，很想低調_風聞

文/狗蛋分蛋

6月6日下午，美團終於公佈了2024年一季度財報，比去年同期晚了10多天，比阿里、騰訊、拼多多晚了近1個月，發前就有人猜，美團這是憋大招呢。

發完確實是個大招。

一季度，美團實現營收733億元，同比增長25%，調整後淨利潤為75億元，同比增長36.4%，增收又增利。

財報中展現了幾個重要數據：

美團外賣+美團閃購的配送交易筆數，達到了54.65億單，同比增長28.1%。

本地商業佣金收入達到200億元，同比增長了27%，廣告收入達到了103億元，同比增長33%。

新業務（美團優選、美團買菜、快驢、網約車、共享單車、共享電單車等）運營虧損，同比收窄至28億。

看着這份成績單，股吧網友有説“大超預期”的，也有説“湊合符合預期”的。

説符合預期的那波，大多都曬了自己的“股東憑證”截圖，紅彤彤的收益數字，讓更多網友嫉妒：

又開始凡爾賽了。

從2月5日的低點61.1港幣算起，今年美團港股頭也不回一路狂奔，到最近高點129.2港幣，近4個月漲幅達到了誇張的111%。

雖説今年互聯網大廠股價都在回暖，但同期數據相比，拼多多最高漲了近30%，阿里近20%，最猛的騰訊，也只有近40%。

年初重倉美團的，都賺麻了。

到了業績會後的提問環節，美團則展現出了不同於業績、股價“狂飆”表現的那一份“謹慎”。

比如，有投資者問到“如何預測美團外賣和閃購，未來增長表現？”美團方面表示，第一季度的增長，一方面得益於“宏觀需求”變化，另一方面，得益於之前的“低基數”：

預計第二季度訂單量同比增長率，將回落至正常水平。

評論區裏，不少網友都在感嘆管理層的回答很務實，以至於都有點兒：

太謙虛了。

就好比，你考了第一名回家，爸媽問你以後還能不能繼續考第一？

你説這次考得好，一方面是卷子簡單了，大家都考得不錯。另一方面是上次分考低了，顯得這次考得好。最後還淡淡甩出一句：

下次我只能正常發揮了哦~

問題誰都知道，學霸就算不是超常發揮，大概率也還是第一，況且美團和一般學霸還不一樣：

因為一家獨大，目前美團在市場上，沒有競爭對手。

就拿主業外賣來説，有數據顯示，美團外賣市場份額已經佔到70%以上，之前還能掰掰手腕的餓了麼，如今市佔率已經不足15%。

其實，美團自己估計也想有個“對手”，畢竟互聯網大廠對“壟斷”都很敏感，現實是：

短時間內，美團還沒有新的對手。

外賣是一個壁壘相對高的行業。

不像電商，商品平台和配送完全可以分離，你可以做淘寶，我也可以做淘寶，上架商品，交給快遞公司來處理後續。

狠一點兒的，可以砸錢把淘寶做成拼多多，或者靠流量做成抖音商城。整個行業的蛋糕，是相對容易被分食的。

但是外賣行業不一樣，用户每一次下單，背後需要千萬外賣員組成的即時配送運力支持，還有平台算法，商户生態，用户心智等等，每一個要素，環環相扣。

這些東西，除了砸錢，還需要大量時間來試錯和積累。

一度被外界認為是“美團未來最大競爭對手”的抖音外賣，想在短時間內對美團形成競爭，還比較困難。

外賣對於美團是主業，但對於抖音而言，充其量算個副業。

拼多多VS淘寶，是主業打主業，生與死的較量，可以不顧一切上殺招，什麼百億補貼，砍一刀，僅退款，刀刀見血。

抖音VS美團，那是副業打主業，可能不會那麼拼命。

你看抖音外賣的動作就能明白，2021年7月心動外賣上線，很快又下線，2022年下半年重啓，結果去年年中，外賣服務商又被抖音大砍一刀。

而且抖音曾在內部做過測試，只要商業內容佔比超過8%，主站的用户留存與使用時長就會下降。

抖音不可能因為急着搞外賣，傷害主業優勢。

這一點，美團自己也清楚，早在2022年，美團就對抖音得出“威脅可控”的調研結論。

目前沒有對手，短時間內可能也沒有對手，獨佔一個時代的美團，已經進入了一個“收割期”。在這種情況下，財報對於美團而言，其實更像一場：

開卷考試。

能呈現什麼效果，看的是美團想發揮什麼效果。

就拿營收來説，美團沒有競爭顧慮，美團的上限，其實就是外賣市場的上限，而美團營收的增量，無非來自：

主動開源或者節流。

比如佈局海外市場。

再比如，提高一下收入佔比37%的佣金，多搞幾場活動，拉一拉收入佔比19%的廣告營銷，又或者就像“拼好飯”一樣，直接內部開源。當然，短期沒有，不代表高枕無憂，美團做拼好飯，除了尋找增量，也是擔心有對手以拼多多的方式重做一遍外賣，重構邏輯。

目前美團業績最大的拖累，是各種新業務板塊，這次美團淨利潤大增，部分原因也是得益於，新業務虧損的縮窄。

如果真的想要更高的利潤，美團完全可以自宮一刀，數據絕對比現在更亮眼。

有人説，增長可以解決互聯網公司的一切問題。

為了增長，無論是開源還是節流，美團都有選擇的空間，問題只是出在尺度上，並不是那麼好把握。

比如這兩年，各大社交平台，關於美團佣金，推廣費用擠壓商家利潤的討論一直不少。尤其今年拼好飯大火，讓很多商家左右為難：

上活動沒錢賺，不上沒流量，只能等死。

遙遙領先的美團可以選，但很多人已經沒得選了。