市場競爭升級，OK鏡龍頭擴張不停_風聞

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作者  | 文若楠

編輯  | 温斯婷

“OK鏡龍頭”擴張不停。

6月16日，歐普康視（300595.SZ）在投資者互動平台表示，一直在新建和投資併購視光終端。視光服務市場很大，將在嚴格掌控成功率的前提下加快投資進度。

根據官網，歐普康視成立於2000年，是一家專注於眼健康和近視防控技術與服務的高新技術企業，其業務包括“眼科及視光醫療器械（產品）”與“眼視光服務”兩大板塊，主要業務為角膜塑形鏡等硬性接觸鏡類產品及配套護理產品的生產和銷售。2017年1月，歐普康視在創業板掛牌上市，是國內首家上市的眼視光高科技企業。

從歷年年報來看，通過新建和投資併購來擴大視光終端佈局，是歐普康視的重要策略。2023年，公司已通過新建和投資，新增控股和參股視光服務終端90餘家，截至2023年年報披露日，歐普康視合計控股和參股的視光服務終端已超過400家。

年報顯示，目前歐普康視的業務集中在華東地區，2023年該地區貢獻的營收為10.72億元，佔總營收比例達到61.70%。

針對業務集中的風險，歐普康視在年報中明確提到，“若華東地區的業務環境發生重大不利變化，將對公司業績帶來不利影響。”因此其表示，公司正在通過增加華東以外區域駐地銷售和技術支持人員以及投資併購當地眼視光服務機構等多種方式增加這些區域的業務規模，西南區域已有改善。

針對後續發力視光服務終端以及公司發展等相關事宜，6月18日，時代財經以投資者身份致電歐普康視證券部，相關人士表示，“新建和投資併購視光終端屬於公司募資計劃資金投入的一部分，目前正在全國佈局，不再限定哪個地方為重點”。

根據彼時的募資方案，公司將通過募投項目中的“社區化眼視光服務終端建設項目”新增眼視光服務終端1348個，其中縣區級眼視光服務終端336個，社區級眼視光服務終端1012個。

在今年4月底披露的投資者關係活動記錄表中，歐普康視表示，今年預計會有一些終端併購完成。“終端經營承壓不一定有利於收購，沒有信心不想繼續經營的想出手，而我們只在部分區域有接過來繼續經營的能力，沒有能力接盤的就不能收購。有信心想繼續經營的標的又想等業績好一些出手，價格可以估高一些，會推後併購時間。”

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業績增速放緩

財報數據顯示，2023年，歐普康視錄得營收17.37億元，較上年增長13.89%，錄得歸母淨利潤6.67億元，較上年增長6.85%，錄得扣非淨利潤5.72億元，較上年增長2.27%。

儘管公司2023年業績始終保持增長態勢，但無論是營收還是淨利潤，增長幅度均出現明顯下滑。以扣非淨利潤為例，2020-2022年，歐普康視的扣非淨利潤分別錄得3.97億元、4.88億元、5.60億元，分別同比增長48.60%、22.87%、14.69%，而到了2023年，這一數字已經下滑至不到3%。

具體來看，OK鏡是歐普康視的主力大單品。OK鏡是角膜塑形鏡的一種，一般為夜戴型，即在睡覺時佩戴8個~10個小時，早晨起牀後摘下，就可以擁有一整天清晰的裸眼視力，實現在睡夢中矯正視力，一度被奉為“防近視神器”，受到家長和市場的追捧。

國家藥監局（NMPA）披露的信息顯示，2005年2月，歐普康視的角膜塑形鏡（商品名：夢戴維）獲批上市，成為首款獲批的國產OK鏡產品。此後數年，國內再無第二款OK鏡獲批，歐普康視憑藉獨家優勢，贏得了一波紅利。

不過，隨着近視防控上升為國家戰略，防近視賽道越來越火熱，相關公司不斷推出新品，意圖從防近視市場中分得一杯羹。根據弗若斯特沙利文研報，目前近視防控管理手段主要分為光學防控和藥物防控等，其中光學防控可分為離焦鏡和角膜塑形鏡，藥物防控主要是以低濃度阿托品滴眼液為主。

財報數據顯示，2018-2021年，歐普康視角膜塑形鏡的銷售收入分別錄得3.10億元、4.37億元、5.22億元、6.70億元，分別同比增長40.15%、41.09%、19.23%和28.45%。

2022年，歐普康視將往年“角膜塑形鏡”和“普通角膜接觸鏡”分類合併為“硬性角膜接觸鏡”進行披露，“普通角膜接觸鏡”總體銷售收入較小，佔營收比重僅2%左右。而報告期內，硬性角膜接觸鏡錄得收入7.63億元，同比增長11.04%。2023年，歐普康視硬性角膜接觸鏡錄得營收8.17億元，同比增長7.06%，毛利率為89.20%。

在分析業績變化原因時，歐普康視在2023年年報中提到，“2023年度，減離焦框架眼鏡在市場上銷量較大，分走了部分角膜塑形鏡潛在用户。框架鏡不屬於醫療器械，營銷宣傳上管控較松，主渠道又在終端數量較多的眼鏡店，加上價格較低，具有一定的營銷優勢。”

公開資料顯示，離焦鏡指通過特殊的光學設計，利用周邊相對正光度，矯正近視眼的周邊視網膜遠視性離焦，從而抑制由周邊視網膜遠視性離焦所誘導的眼軸增長和近視進展。離焦鏡分為離焦軟鏡與離焦框架鏡。

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就減離焦框架眼鏡的佈局，前述歐普康視證券部相關人士對時代財經表示，“公司已經推出了自己的自有品牌。目前來看，減離焦框架眼鏡市場處於增長過程中，在經濟下行的情況下，相比於角膜塑形鏡來説，減離焦框架眼鏡價格在2000~3000元。但對於減離焦框架眼鏡佩戴者來説，仍然需要佩戴眼鏡，這與角膜塑形鏡不同。”

除了新產品的衝擊，行至2023年，OK鏡賽道亦愈發擁擠。據歐普康視在2023年年報中披露，至今獲得國家藥監局頒發的角膜塑形鏡產品註冊證已有19張。

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如何促進產品放量？

不止競爭加劇，自從2022年10月，河北省打響了OK鏡集採的“第一槍”，市場就有觀點認為，集採或成為懸在OK鏡相關企業頭上的“達摩克里斯之劍”。

2023年6月6日，河北省醫用藥品器械集中採購中心發佈了19種集中帶量採購醫用耗材擬中選結果，其中角膜塑形鏡擬中選結果出爐。中選結果顯示，原本價格萬元以上的OK鏡標準片的單片價格最低降至1760元/片。

在2023年年報中，歐普康視提到，“河北省牽頭三明採購聯盟已舉辦了角膜塑形鏡的集中帶量採購並已開始在參與的區域實施，公司為中標企業之一，目前因規模較小影響不大，後續對公司在這些區域產品銷量和收入的影響具有不確定性”。

隨着同業競爭加劇，疊加集採帶來的不確定性影響，如何促進OK鏡放量，提振公司業績，系擺在歐普康視面前的一道難題。

從其他業務上來看，2023年，歐普康視在普通框架鏡及其他業務上增速最佳，錄得營收3.45億元，同比增長70.47%，佔營收比例僅次於硬性角膜接觸鏡的47.03%，為19.84%。

對於此項業務增長，歐普康視在年報中解釋道，“報告期內增幅較高，主要來自於新並表子公司的醫療設備和耗材的銷售收入，公司推出的減離焦框架鏡等非硬鏡類產品的銷售也有所貢獻。”

據此看來，除了OK鏡，歐普康視也在探索其他的近視防控產品，比如鞏膜鏡，甚至還開始涉足近視“神藥”——低濃度阿托品滴眼液的研發。2023年年報顯示，歐普康視與浙江視方極醫藥科技有限公司共同出資設立安徽歐普視方醫藥科技有限公司，合資公司由公司控股，擁有0.01%和0.02%的低濃度阿托品全球權益，已啓動2個濃度低濃度阿托品的三期臨牀相關工作。在2023年年報中資本化的研發支出上，顯示阿托品滴眼液的發生額為3313.78萬元。

目前市場上，僅有興齊眼藥（300573.SZ）拿下了國內首個阿托品獲批證書。不過，與歐普康視一樣正在佈局阿托品的還有兆科眼科（06622.HK）、參天製藥、博瑞製藥等多家企業。

針對低濃度阿托品研發進展，前述歐普康視證券部相關人士對時代財經表示，“目前需要等待三期臨牀試驗結果，這需要時間，所以很難明確説出具體的獲批時間。今年上半年興齊眼藥的阿托品獲批，整體來説會對市場有一個正向導向。”

財報顯示，今年一季度，歐普康視錄得營收4.65億元，同比增長15.71%；錄得歸母淨利潤1.93億元，同比增長11.39%；錄得扣非淨利潤1.67億元，同比增長11.59%。

歐普康視在2023年年報中提到，暑假時間長，下半年（主要是三季度）業務明顯優於上半年，後續能否在營收和淨利潤上繼續保持雙位數增長幅度，亦值得關注。

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