七牛雲IPO：音視頻PaaS產業東風下，看到增長未來_風聞

縱觀當前的音視頻雲服務市場，IaaS、PaaS、SaaS三種模式均有不同的應用廣度。

其中，IaaS（基礎設施即服務）主要提供底層硬件或虛擬服務器等基礎資源；PaaS（平台即服務）主要面向開發者提供軟件開發、測試、版本管理等一系列平台型服務；SaaS（軟件即服務）主張“拿來即用”，通常依託訂閲模式，面向用户提供基於互聯網的軟件應用程序。

從細分市場規模增速來看，目前音視頻PaaS具備更為顯著的成長性。根據艾瑞諮詢報告，2022-2027年，音視頻PaaS市場規模年複合增速達到31.8%，位居三大業務模式之首。

而在這一產業蓬勃發展之際，七牛雲等企業也吸引來更多市場目光。

近日，中國證監會網站發佈關於Qiniu Limited（七牛智能科技有限公司）境外發行上市備案通知書，七牛雲將在香港聯交所上市，擬發行不超過234,715,000股普通股，申萬宏源香港、交銀國際為其聯席保薦人。

值得一提的是，在此之前，七牛雲在資本側就已經受到不少關注。據天眼查，成立至今，該公司先後獲得6輪融資，融資總金額超過30億元，投資方包括啓明創投、經緯創投、雲鋒基金、阿里巴巴等知名機構及公司。

眾所周知，投資者押注某一公司，往往受到企業發展價值和潛力驅動，從這個角度來看，七牛雲具備的發展亮點還是較為明確的。

首先，正如前文所提，其立足的音視頻PaaS市場正在快速發展，在此機遇下，作為市場參與者，七牛雲也正在依靠技術研發和較為全面的業務佈局，更大程度上發揮PaaS作為中間層具備的承上啓下作用（即一面對IaaS層的基礎資源進行調度、管理，一面為SaaS廠商提供應用部署和運行平台等）。

具體而言，七牛雲的業務主要包括MPaaS、APaaS。其中，MPaaS覆蓋內容分發、存儲、互動直播、數據分析等方面，是公司的增長主力。招股書顯示，2021-2023年，七牛雲MPaaS實現收入分別為13.70億元、8.75億元、9.75億元，佔總營收的比重分別為93.1%、76.3%、73.1%。

APaaS則是基於MPaaS能力及低代碼平台，為客户提供社交娛樂、視頻營銷、視聯網、智能新媒體、元宇宙等方面的開發資源，目前該業務已展現出較突出的增長之勢。據招股書，2022-2023年，七牛雲APaaS分別實現收入為1.94億元、2.81億元，佔總營收的比重也從16.9%增至21.1%。

“雙輪戰略”下，七牛雲的市場地位已有較大提升。根據艾瑞諮詢報告，按2023年收入計算，七牛雲是我國第三大音視頻PaaS服務商，市場份額為5.8%；按2023年APaaS所得收入計算，七牛雲是我國第二大音視頻APaaS服務商，市場份額為14.1%。

與此同時，該公司也在借力AI等新興技術不斷夯實自身的發展確定性。可以看到，自ChatGPT橫空出世以來，AI概念更加火熱，各行各業都在奔赴一場科技盛宴，其中，雲計算行業的發展屬性，決定了相關廠商對這一輪技術變革的認知或更為深入。

阿里雲智能集團董事長兼CEO吳泳銘曾表示：“下一個十年，最大的變量毫無疑問是AI帶來的全行業深刻變革。我們必須在AI時代以再次創業的決心，重塑用户價值，才可能得到在未來十年繼續服務客户的機會。”

對於七牛雲而言，也正值提升AI技術能力的關鍵時期。據瞭解，未來七牛雲將從以下兩個方面積極擁抱AIGC時代浪潮：一是，圍繞媒體生成，增強模型層的能力和應用；二是，圍繞AI推理需求，增強邊緣算力輸出規模。

這一定程度也明確了自身的盈利前景。

一個不可忽視的事實是，由於技術門檻高、研發週期長、投入大，大多數雲服務廠商其實仍然在進行一場以盈利為目標的“長跑”。比如，2023年，青雲科技實現淨利潤約-1.7億元，優刻得實現淨利潤約-3.43億元，七牛雲實現淨利潤約-3.24億元。

而長遠來看，這樣的表現具有一定階段性，即隨着新興技術潮流的推動、市場規模的持續打開，相關企業其實有較大可能進一步提升自身的經濟效益。

另外，企業降本動作，也促進了自身的可持續發展。比如，2021-2023年，七牛雲的員工數量減少了241名，人力相關支出得到較好控制。

總體而言，“降本增效”的主基調中，雲服務廠商的成長天花板已然打開。