英特爾入股，外資買入！果鏈龍頭立訊精密“密謀”轉型_風聞

A股“果鏈”龍頭立訊精密（002475.SZ）再次牽手全球芯片巨頭英特爾。

6月17日晚，天眼查信息顯示，英特爾最新入股立訊精密旗下東莞立訊技術有限公司（下稱“立訊技術”）。

據悉，立訊技術是立訊精密負責通訊業務板塊的子公司，主要生產經營基站天線、濾波器、RRU 等通訊設備， 以及連接器、連接線、光模塊、AOC等互連產品。目前，英特爾（中國）有限公司持有立訊技術3%的股份，認繳出資額為1766萬元。

△圖源：截圖自天眼查

6月18日，知情人士向時代週報記者證實了這一消息。該人士表示，立訊技術與英特爾主要合作的業務包括數據中心光/電連接（統稱高速互聯產品）、液冷散熱系統、電源系統等，併為英特爾合作伙伴聯盟（IPA）以及通用服務器產業技術創新鏈中的多家企業提供完整的高速互連及熱管理解決方案。

近年來，頭頂“果鏈”光環的立訊精密已經悄悄開始轉身，通過開拓新的業務領域以減少對蘋果公司的依賴。據知情人士透露，目前通訊和汽車板塊已經成長為立訊精密的第二增長曲線，未來立訊精密會將資源向這兩個業務板塊傾斜和導入，推動這兩塊業務的高速成長。

與英特爾再次合作

天眼查信息顯示，立訊技術（曾用名：東莞立訊光電有限公司）成立於2017年，企業註冊資本為5.9億，並在2020年完成了天使輪。目前，立訊精密持有立訊技術89.22%股權。

△圖源：截圖自天眼查

據立訊技術官網介紹，公司是通訊設施和企業級互連產品提供商、5G通訊設備和企業級互連解決方案的全球設計商和製造商。

立訊技術主要生產經營基站天線、濾波器、RRU 等通訊設備， 以及連接器、連接線、光模塊、AOC等互連產品。產品覆蓋無線通信基站、數據中心、服務器、交換機、路由器等應用領域，能夠提供完整的從無線連接，到電連接、光連接、熱管理等完整互連解決方案。業務範圍覆蓋全球通訊及企業級客户羣，在美洲、歐洲、日本均有佈局。

事實上，英特爾與立訊精密早有合作。據英特爾官方公眾號2023年3月消息，立訊精密、華勤技術（603296.SH）、記憶科技、聞泰科技（600745.SH）、同泰怡等在內的8位本地ODM被納入到了英特爾的數據中心渠道生態中。

彼時英特爾表示，其正聯合各類生態夥伴，打造基於不同行業的細分化解決方案。英特爾數據中心渠道業務自2008年發展至今，已基本完成對於渠道通路的多維度覆蓋，囊括了橫跨多個應用領域、連通數據中心服務器上下游產業鏈的渠道生態夥伴。

知情人士稱，立訊技術的優勢在於光/電高速互聯解決方案，而英特爾是全球頭部的半導體芯片廠商，在數據中心的電連接方面，立訊技術高速互聯相關產品可以在初期即與芯片廠商進行協同研發，深度參與互聯解決方案，瞭解客户需求及痛點，並進行產品規劃。

此外，上述人士表示，英特爾的下游客户多是全球頭部雲計算/數據中心廠商，例如谷歌、亞馬遜、微軟、思科、阿里、騰訊、百度等。因此，立訊技術配合英特爾完成制定下一代數據中心/交換機芯片的高速互聯方案，以及配套的散熱、電源方案，將有助於立訊技術在這些頭部雲計算/數據中心廠商上面的商務拓展，並向現有客户導入新產品。

自英特爾入股立訊精密子公司消息傳出後，立訊精密當天股價大漲超7%，6月18日，立訊精密再度上漲2.68%，報37.99元/股。

另外，時代週報記者梳理Wind數據發現，在6月1日-6月17日11個交易日中，立訊精密有7天北向資金呈淨流入狀態，淨買入量達4782萬股，淨流入資金額近16億元。

鏈龍頭尋轉型

立訊精密是蘋果手機的主要組裝廠商之一，早年曾憑藉為蘋果代工實現了跨越式發展。不過，近年來隨着全球消費電子需求的降温，立訊精密並不希望自己一直困在“果鏈”裏。如今，數據中心業務已成為立訊精密轉型的重要一環。

TrendForce集邦諮詢研究數據顯示，2023年全球AI服務器出貨量達120萬台，同比增長達38.4%，佔據服務器總出貨量的近9%。該機構預估，2024年，全球服務器整機出貨量將同比增長2.05%至1365.4萬台。同時，市場仍聚焦部署AI服務器，AI服務器出貨佔比約12.1%。

立訊精密2023年年報顯示，公司通過電連接、光連接、風冷/液冷散熱、電源管理、射頻等產品切入到通訊及數據中心產業中。尤其在數據中心高速互聯領域，立訊精密協同頭部芯片廠商為全球主流數據中心及雲服務廠商共同制定 800G、1.6T 等下一代高速連接標準。

據2023年年報，立訊精密實現收入2319億元，較上年同期增長8.35%。立訊精密主營消費電子業務、通訊與數據中心業務、汽車業務、醫療業務四大板塊業務，其中消費電子業務實現營收1971.8億元，營收佔比85.03%。通訊互聯產品及精密組件共實現營收145.4億元，營收佔比6.27%，營收金額同比增長13.28%，也是除消費電子業務外，營收佔比最大的業務板塊。

△圖源：截圖自立訊精密年報

而在2022年和2021年，通訊互聯產品及精密組件的營收佔比分別為6%和2.12%。

在4月26日的投資者關係活動上，立訊精密董事長、總經理王來春曾提到，去年全球經濟增長放緩、購買力下降、電腦終端的市場銷量下滑以及消費性電子產品市場表現整體偏弱等因素給公司營收增長帶來了挑戰。但公司發揮優勢並積極佈局發力，加上在通訊和汽車產品領域持續的高速發展，使其整體業績取得了不錯的成長。

立訊精密財務總監吳天送表示，去年汽車互聯產品及精密組件增加31億元的收入，通訊互聯產品及精密組件增加17億元的收入。

五年內海外產能佔三成

“無論是AI服務器，還是常規的數據中心服務器、交換機，萬變不離其宗，本質上是離不開立訊精密所擅長的高速互聯（電連接、光連接）、散熱、電源方案，即服務器的“核心四大件”，這些都是立訊精密通訊業務最具競爭力的產品。”有知情人士對時代週報記者透露。

他認為，目前，在地緣政治的背景下，立訊精密正結合自己的能力優勢以及市場情況，選出相對安全的產品進行培育。這裏的“安全產品”具備的特點是，不受地緣政治影響，既有的經驗和能力可以為之賦能，並且產品未來成長空間廣闊，能夠形成足夠深的技術護城河等。

△圖源：圖蟲創意

立訊精密公司管理層此前曾表示，在通訊領域，目前公司以 high-speed connector、Cable 為抓手，帶動其他產品線的發展，未來五年內，通訊板塊將會有較好的業務拓展機會。此外，電連接領域是立訊精密佈局最早且最具有競爭力的產品線，其中包含連接器、線纜和線束，在光模塊、散熱和電源等產品上，以立訊精密的技術實力並沒有落地難度。

公司管理層還提到，目前公司四分之一產能在海外，四分之三在國內。預計五年內這個比例會是 30%海外，70%國內，變動主要集中在汽車及通訊產業。

目前，立訊精密還在逐步擴展其數據中心相關業務版圖。去年底，立訊精密與美國射頻芯片製造商威訊聯合半導體有限公司（Qorvo）達成協議，立訊精密將收購Qorvo位於中國北京和德州的組裝和測試設施。據知情人士透露，該交易在今年上半年已經完成。這項收購或將加速立訊精密在射頻芯片領域的佈局和發展。

另外，從目前公開資料來看，除了英特爾外，立訊精密的客户還包括AI“霸主”英偉達。5月6日，立訊精密2023年年度報告網上説明會上，有投資者提問“立訊精密是否和英偉達達成作？”。對此，立訊精密回答道：“我們有間接和直接服務包括這家客户在內的雲計算、數據中心客户。”

“從未來5年公司經營策略來講，消費電子業務依舊公司的基本盤，通訊和汽車板塊是立訊精密的第二增長曲線。目前消費電子業務的資本投入高峯期已過，未來立訊精密會將資源向另外兩個業務板塊傾斜和導入，推動這兩塊業務的高速成長。”上述人士表示。

記者丨郭美婷

編輯丨林銘銘

值班丨滿   滿

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