宏微科技（688711.SH）：公司塑封產線還是以IGBT芯片封裝為主_風聞

宏微科技（688711.SH）2024年6月19日發佈消息稱，2024年6月13日至2024年6月18日，宏微科技接受華福電子科技等機構調研，董事會秘書：丁子文；董事會秘書助理：馬君參與接待，並回答了調研機構提出的問題。

調研機構詳情如下：

徐巡/華福電子科技；李佳勳/中銀基金；韓政沅/匯添富基金；張一豪/中歐基金；陽俊雄/格行資產；王韜傑/銀河證券；陳明/五礦期貨；周俊、徐天嬌/英大信託；鍾智鏵/長江證券；周立虎/個人投資者。

調研主要內容：

1.公司2024上半年情況

2024年第一季度因主要受新能源行業去庫存和電動汽車價格調整等因素影響，業績短期承壓，但從訂單恢復情況來看，預判24年Q2環比會上一個台階。目前來看，下半年公司經營業績和訂單情況有望提升。

2.2024年公司營收結構變化情況

2023年，工控營收佔比將近40%，新能源發電佔比37%，電動汽車佔比22%；2024年第一季度，工控佔比沒有太多變化，電動汽車保持良好增速，佔比約30%；光伏領域略有下降，主要是行業影響以及大客户備貨，4月、5月份訂單也比較飽滿。

3.24年Q1下游應用領域拆分情況及之後行業景氣度變化情況整體行業景氣度Q1以後温和復甦，具體而言：

（1）電動汽車行業：相對樂觀，從訂單情況，電動汽車裝車輛預計實現翻倍的增長。

（2）光伏儲能行業：提貨正在恢復中，大客户訂單環比增加，預計2024年光伏儲穩中有增。

（3）工控行業：工控是公司的基本盤，預計全年保持穩步發展。

4.公司的產品結構變化情況

公司的產品主要包括模塊、單管、芯片及其他業務，其中模塊佔比最大，模塊收入佔比約60%-70%，單管佔比約25%-30%。2024年公司光伏模塊產品將向大功率方向發展，目前已有多款產品面向市場。

5.公司毛利率變化情況

2024年Q1因為行業調整及公司研發投入和資本開支持續增大，毛利短期承壓。後續公司會發揮規模效應、加強精細化管理、提升產品質量及良率，產能達產後進一步穩定毛利率。

6.公司的研發投入佔比情況

近年來，公司持續加大對核心技術的研發投入，並致力於技術產品創新和升級。2023年公司研發投入佔營業收入的比例為7.18%，2024年第一季度研發投入佔營業收入的比例為10.47%，年內依舊會持續加大研發投入。

7.芯片代工廠漲價情況

目前IGBT芯片沒有漲價，下半年暫時無法判斷。

8.庫存情況及未來的變化趨勢

總體來看，光伏庫存佔比相對較高，Q2開始恢復，正在去庫存進程中；新能源汽車23年年底有一定庫存，Q1基本消耗完，Q2開始提貨；工控庫存健康。2024年公司會做好庫存管控，加大庫存週轉率，提升資金效率及運營效率，爭取毛利率保持相對穩定。

9.公司車規產品降價情況

新能源汽車的降價幅度主要與整車廠的價格戰策略有關，部分客户對價格更敏感，有些客户更注重產品力，相應傳導的降價幅度不同，整體而言價格壓力還在；另外，上游芯片代工廠的價格從去年到今年上半年一直穩中有降，上游傳導還有一定空間。公司2024年將着重優化市場策略，爭取更多的市場份額。

10.公司新能源汽車領域的客户有哪些

在新能源汽車領域，公司產品主要用於電控系統，主要客户有比亞迪、匯川聯合動力、臻驅科技等企業，2024年新增了多家整車客户，已有訂單在交付中。

11.公司產品是否涉足AI領域

AI的發展利好功率半導體行業，如算力、數據中心會使用UPS電源，隨着算力規模的增長，電力來源需要靠新能源發電來支撐，將公司業績增長帶來動力。公司目前已經有產品應用到數據中心電源產品中，國內有3-4家客户，包括A客户。未來公司也將在大型GPU高性能電源管理等領域積極探索佈局。

12.塑封模塊產量及對業績的貢獻

控股子公司芯動能聚焦研發、生產塑封模塊，規劃產能是720萬塊/年，現有1條產線，實際產量6-8萬塊/月，預計24年新增2條產線。短期內，塑封產線依舊在產能爬坡階段，在產能穩定後相應的毛利貢獻會逐步釋放；目前塑封產線還是以IGBT芯片封裝為主，未來將為Sic芯片的封裝做儲備。

13.公司的FRD現在做的怎麼樣

公司專注於IGBT、FRD芯片的研發和設計，擁有多項具有一定先進性的相關知識產權。公司在快恢復二極管的反向恢復速度和恢復軟度的協調及可靠性方面取得了技術突破，目前推出最新七代FRD已經通過HV-H3TRB測試。產品已廣泛應用於工控、新能源發電、電動汽車等各個領域。

14.公司是否考慮進軍新賽道來衝抵半導體行業週期性的暴漲暴跌首先，公司將長期專注主營業務，深耕功率半導體行業，充分發揮公司在芯片設計、模塊封裝和碳化硅方面的先發優勢；其次，公司將通過注入更多的人財物力在更先進的技術迭代與製程工藝、更精益的產品質量、更多元的產品矩陣、更豐富的市場渠道等方面平滑每一次產業週期的衝擊；再次，在以銷定產的邏輯下，公司達到一定規模後，或考慮穩步進行垂直整合，打通上下游，打造更完整的供應鏈生態系統。

15.近期公司存在頻繁的大宗交易，具體情況是什麼近期的大宗交易，並非是公司的控股股東、實際控制人、董監高的減持。經公司與有關原始股東溝通了解，近期公司的大宗交易繫個別原始股東基於個人的財務安排，將持有的股份通過大宗交易轉入其個人的資產管理計劃，並非出於減持目的，屬於資產管理行為。

16.公司高層對9月解禁的看法？

目前，公司控股股東、實際控制人暫無9月解禁後減持計劃，公司管理團隊對公司秉持長期快速發展的信心。

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