獨家 | 毛戈平啓動第二輪香港NDR，目標9月登陸港交所，交易規模約2至3億美元_風聞

據“獨角獸早知道”獨家消息源，國貨美妝龍頭毛戈平將於7月初啓動第二輪香港NDR，IPO交易規模約2-3億美元，目標今年9月正式登陸港交所。

毛戈平於4月8日遞表港交所主板，中金公司擔任獨家保薦人。綜合 | 招股書  編輯 | Arti

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毛戈平是領先的中國高端美妝集團，致力於通過高品質和創新的美妝產品、專業的化妝藝術培訓以及體驗式和個性化的客户服務，為消費者提供全方位的美妝體驗。

根據弗若斯特沙利文的資料，毛戈平是中國市場十大高端美妝集團中唯一的中國公司，按2022年零售額計排名第八。

毛戈平現旗下擁有兩大品牌，旗艦品牌MAOGEPING於2000年推出，根據弗若斯特沙利文的資料，其為中國第一個高端美妝品牌且在所有國貨品牌中處於領先地位；按2022年零售額計算，MAOGEPING品牌是中國市場十五大高端美妝品牌中唯一的國貨美妝品牌。2008年，毛戈平通過推出“至愛終生”品牌以擴展品牌組合，其主要覆蓋彩妝和護膚品品類。

根據弗若斯特沙利文的資料，中國高端美妝市場於2017年至2022年按9.3%的複合年增長率增長，於2022年達到人民幣1,820億，並預計繼續按10.2%的複合年增長率不斷增長，於2027年達到人民幣2,957億元。

國貨美妝集團憑藉對中國消費者偏好的洞察，能夠更好地滿足文化自豪感及對東方美學的認同感所推動的日益增長的需求。根據同一消息來源，中國國貨美妝品牌的市場規模於2017年至2022年按11.0%的複合年增長率增長，高於同期國際美妝品牌6.6%的複合年增長率。

中國是全球第二大化妝品市場，2022年零售額佔全球化妝品行業市場份額的11.8%。根據弗若斯特沙利文的資料，2017年至2021年，由於消費支出增加，中國化妝品行業呈現快速增長，而2022年疫情對化妝品行業的影響部分抵銷了這一增長。

按零售額計算，中國化妝品行業的市場規模由2017年的6,402億元增長至2022年的9,091億元，複合年增長率為7.3%。在全球主要經濟體中，中國化妝品行業的增長速度最快。

根據弗若斯特沙利文的資料，按零售額計算，中國化妝品行業的市場規模預計將在2027年達到人民幣13,505億元，與2022年相比，複合年增長率為8.2%。

據瞭解，毛戈平的彩妝產品主要包括粉底、高光和修容、唇妝及眼妝。此外，其護膚產品主要包括面霜、眼部護理、面膜、精華液和潔面乳等。公司的部分暢銷產品(如光感無痕粉膏系列及奢華魚子面膜)在市場上獲廣泛認可，這兩款產品於2023年分別實現零售額超過人民幣3億元及人民幣6億元。

截至2023年12月31日，毛戈平的產品組合包括兩個品牌的378個單品，涵蓋334個彩妝單品以及44個護膚單品。2023年，彩妝和護膚產品銷售收入分別佔產品銷售總收入的58.3%和41.7%。從定價來看，毛戈平的彩妝產品的建議零售價一般在200元至500元之間，護膚產品的建議零售價一般在400元至800元之間。

2021年至2023年，毛戈平營收分別為15.77億元、18.29億元和28.86億元，複合年增長率為35.3%；同期，淨利潤分別為3.31億元、3.52億元和6.64億元，複合年增長率為41.6%，淨利潤率則分別為21.0%、19.2%和23.0%。

根據弗若斯特沙利文的資料，毛戈平在2021年至2023年的收入增長率和淨利潤增長率方面都明顯高於行業平均水平。其中，2023年收入和淨利潤的同比增幅分別為57.8%和88.6%。

從渠道劃分來看，毛戈平通過整合線下及在線渠道的廣泛銷售網絡銷售產品。其中線下渠道包括主要通過自營專櫃直銷，向高端跨國美妝零售商銷售，及向線下經銷商銷售。在線渠道則涵蓋天貓、小紅書、抖音、京東及淘寶等電商平台，通過直營網店銷售，及向在線經銷商銷售。

具體來看，線下渠道仍是毛戈平最主要的收入來源。2023年，來自線下和線上渠道的收入分別佔毛戈平產品銷售總收入的57.6%和42.4%。

截至2023年12月31日，毛戈平全國的自營專櫃數量為357個，在中國所有國內及國際美妝品牌中排名第二。截至2024年4月2日，毛戈平在全國各地的專櫃配備超過2500名美妝顧問，為中國所有國內及國際美妝品牌中最大的專櫃服務團隊之一。截至2023年12月31日，毛戈平的線下渠道擁有超過300萬註冊會員，2023年的整體復購率為32.8%。

需要注意的是，招股書特別提醒投資者關注公司主要與中國高端美妝行業的其他高端美妝品牌競爭。根據弗若斯特沙利文的資料，中國高端美妝行業相對集中，前五大品牌的零售額佔據了31.5%的市場份額，而且都是國際美妝品牌。

毛戈平的有效競爭力取決於多項因素，包括品牌聲譽、產品創新及功用、具競爭力的價格、質量、生產效率以及銷售及營銷策略。

本次毛戈平香港IPO募集所得資金將用於擴大銷售網絡；品牌建設活動；海外擴張和購；加強生產和供應鏈能力；增強產品設計和開發能力；化妝藝術培訓機構；運營和信息基礎設施數字化；營運資金及一般公司用途。