財大氣粗的紫金礦業差錢了_風聞
经济道理-1小时前
問道者 李 百
過去幾年一直買買買的紫金礦業開始差錢了,最近通過發行可轉債和配售新H股,準備向海外投資者融資25億美元。這是紫金礦業上市以來最大規模的一次融資,如果加上5月份剛剛發行的20億元公司債券,紫金礦業今年來的融資額摺合人民幣已經超過200億元。紫金礦業大規模融資背後,是現金流增量四年來第一次出現了減少。
現在的紫金礦業確實財大氣粗,市值超過4500億,去年營收將近3000億,淨利潤211億。在上市的礦業企業中,紫金礦業一家的市值就超過了銅行業排名前15的總和。家大業大的紫金礦業本來就是依靠併購做大了基本盤,2018年以後更是開啓了大規模買買買模式。
從2018到2023年間,紫金礦業動用將近640億元在世界各地併購了大約20宗資產,拿下Timok銅礦就花了112億,收購大陸黃金和盾安環境的四個資產包都花了超過70億元。今年還在買,花16億元買下了西藏朱諾銅礦的相對控股權,以3億元對價收購了Xanadu Mines項目。
不過,相對於之前買買買的頻率,紫金礦業的豪橫併購在今年已經收斂了許多。這背後,紫金礦業的現金淨增加額在2023年報中減少了將近20億。紫金礦業的現金淨增加額上一次出現減少是在2019年,那是三年大疫的第一個年頭,當年減少了38億。
從年報上看,紫金礦業在2023年的現金流確實已經捉襟見肘,當年經營活動產生的現金流是368億,投資活動產生的現金流則是-340億,籌資活動產生的現金流是-48億。入不敷出的窘境下,紫金礦業2023年負債2046億,負債率2021年還是55%,2023年上升到了59%。雖然負債率基本上還處在安全狀態,但現金流捉襟見肘已是不可忽視的事實。
多年買買買之後,紫金礦業在今年迎來了償債高峯期。根據紫金礦業2023年報,到期末借款總額是1420億,一年內需要償還的借款為382億。其中一年內到期的非流動負債為180億,比2022年增加了136%。
當然,這些債務對財大氣粗的紫金礦業來説,還不至於傷筋動骨。紫金礦業在2023年報中表示,公司還有大約1600億元沒使用的銀行授信額度。眼下,除了已經發行20億元公司債券和啓動180億元再融資計劃外,紫金礦業還有100億元面向A股市場的可轉債已經在發行當中。
欠債總是要還的,借新還舊總歸不是辦法,公司能夠賺錢才是硬道理。在賺錢能力上,紫金礦業還是可以高看一眼的,自2005年上市以來就沒有虧損過,淨利潤只在2012、2013和2015年出現過下滑,2021年在高基數的情況下,淨利潤甚至還增長了一倍多。