買債成當前首選，債基發行快速增長_風聞

目前，主動權益市場持續低迷，今年前 5 個月，超 5 成主動權益基金的賺錢效應不佳，有 93 只基金年內虧損超 20%，新發規模也明顯減少。

有投資者表示，對基金經理沒信心，所以沒有太大意願再購買主動權益類基金產品。

反而是債券型基金，受到投資者的青睞，成為基金管理人爭奪的新戰場，今年前 5 個月新發規模和收益表現亮眼。Wind 數據顯示，1-5 月債券型基金資產規模增加了 4921 億元，而去年同期僅為 732 億元。

債基 " 吸金 " 能力突出

Wind 顯示，目前公募基金的市場規模達到 29.19 萬億元，數量達到 11991 只。從投資對象來看，規模最大的前三類基金分別為貨幣市場型基金、債券型基金、混合型基金。

今年前 5 個月，新發行基金數為 506 只，發行份額 4849.38 億份。

從發行數量來看，股票型基金最多，達到 190 只，其次是債券型基金 160 只，混合型基金 112 只。

從發行份額來看，債券型基金最高，達到 3843.66 億份，佔新發行基金的 82.6%，且在今年 3、4 月都超千億份。

而股票型基金髮行份額為 553.32 億份，混合型基金為 345.39 億份，與前者差距明顯。

近兩年，債券型基金的吸金能力尤為突出。

Wind 顯示，2022 年、2023 年新發債券型基金的數量均達到同期新發基金的 1/3，新發份額分別達到 67%、70.9%。

從持有人看，2022 年至 2023 年底，債券基金的持有人數也在大幅增長，短債基金持有人數增長了 19.6%，達到 4064.3 萬户；中長債基金持有人數增長了 22.6%，達到 2267.17 萬户。

債基今年基本都實現正收益

在權益市場震盪、債券市場行情保持強勢和基本面持穩的背景下，尋找低波穩健資產，成為投資者的共同訴求。

富國基金基金經理陳斯揚認為，" 在經歷了權益市場近三年偏弱的回報之後，投資者整體風險偏好有所回落，那能夠找到一個更具穩健性，或者説‘買了之後可以睡得着’的投資途徑，而且要用錢的時候可以方便贖回，避免了為了急用錢而低位‘割肉’的痛苦，對於廣大投資者來講，就擁有莫大的吸引力了。"

債券型基金產品，一個突出的特點就是 " 穩健 “，基金資產 80% 以上投資於債券，包括短債基金、中長期債基金、可轉債基金等。

為與債券的久期相匹配，部分債基會採取封閉運作，以降低頻繁交易成本，提高閒置資金使用效率，短期常見分為 3 個月、6 個月、一年等，能滿足不同的資金流動需求。

不少互聯網理財平台也根據封閉期設置板塊，像在騰訊理財通平台上的封閉時長就有 30 天、90 天、120 天。

理財有風險，投資需謹慎

wind 數據顯示，截至 6 月 17 日，市場 3000 多隻債券型基金，今年以來基本都能實現正收益，平均收益率約 2.03%。

其中，在排名前十的基金中，有 5 只屬於中長期純債基金，3 只可轉換債券型基金，以及被動指數型債券基金、混合一級債券基金。

據海通證券統計，易方達基金、天弘基金、廣發基金、招商基金等 " 固收大廠 " 在中長期維度表現較為突出。在近三年維度，興業基金、招商基金、平安基金位居前三，旗下固收類產品收益率分別為 11.97%、11.75%、11.34%。

值得注意的是，同樣可重倉債券的 " 固收 +” 基金業績也顯著回升。

固收 + 基金，有 80% 以上倉位投向債券、存款等固定收益類資產，又有少部分倉位投向權益類資產，既能平滑風險，又不錯過股市上漲帶來的機會。

如果是着重長期投資、接受不了高波動的穩健型投資者，在風險承受能力範圍之後，就可以考慮 " 固收 +" 基金。

Wind 數據顯示，截至 6 月 17 日，以偏債混合型基金和二級債基為統計口徑，全市場 1300 多隻固收 + 基金年內平均收益率約 1.92%，較去年 -0.23% 的平均收益率上升了 2.15 個百分點。

具體來看，佔比 85% 的固收 + 基金年內收益率為正，而在去年這一數據是 50%。

今年以來，業績前十的固收 + 基金中，偏債混合類基金獨佔 8 只，排名前三的產品收益率均超 10%。

目前，市場上在固收 + 產品線重點佈局的基金公司，還有易方達基金、南方基金、招商基金、鵬華基金等，不少優質產品都可以在騰訊理財通平台上找到。

理財有風險，投資需謹慎

新華基金固收投資部基金經理姚海明指出，固收 + 基金產品主要是在純債、轉債和股票之間進行不同比例的配置，年初以來業績的回暖主要得益於各類資產的良好表現。

他稱，具體來看，純債方面，年初以來無風險利率、各類品種期限利差和信用利差均有顯著下降，持有債券資產的絕對收益比較可觀；轉債方面，轉債資產漲幅較高；股票方面，固收 + 基金的股票倉位普遍以大盤股為主，股票持倉也貢獻了較好的收益。

債券資產配置機會受關注

2024 年以來，債券投資表現亮眼。截至 2024 年 6 月 12 日，中長期純債基金收益中位數達到 2.15%，一級債基更是達到 2.24%。

不過，普通投資者進行相關的理財配置時，還需明確投資目標和風險承受能力，選擇多元化投資組合才能有效降低風險，多考慮表現穩定、風險較低的產品，且定期評估和調整投資。

目前，多家基金機構、專業人士紛紛看好債券的配置機會，提出資產配置建議。

海富通基金固定收益投資總監兼債券基金部總監陳軼平表示，個人投資者直接投資債券難度較高，建議根據對市場的判斷，選擇合適的債券基金產品。這需要格外關注產品的投資方向、策略、久期等。尤其值得注意的是，債券 ETF 以其突出的交易便利性、低門檻、低費率的特徵，非常適合個人投資者作為靈活把握債市投資機會的工具。

中金固定收益研究團隊表示，目前收益率曲線雖然平坦，但 10-1 的期限利差並非歷史低位，仍有壓縮空間，即使短端利率暫時不下降，長端利率仍有下行空間，帶來債基的淨價回報依然可觀，我們認為債基仍是持有待漲的策略。

浙商基金固定收益部副總經理朱靖宇也稱，今年以來債市延續去年的強勁走勢，轉債估值修復、權益情緒轉暖，對於固收 + 基金來説是一個比較適宜的市場環境。

西部利得基金多元資產投資部聯席投資總監周平判斷，在當前市場環境下，從全年或更長的時間維度，看好固收 + 策略，考慮到債券市場已處於利率低位震盪，固收 + 策略產品相比而言，獲取相比純債類基金其表現可能更加有彈性和鋭度，但也要注意來自權益市場尾部風險的釋放。

（注：本文不構成任何投資建議）