復星醫藥：涉嫌不當利益輸送被重罰，資金緊張醫保違規問題突出_風聞

來源 | 財經九號&九號觀察作者 | 跳跳

復星醫藥作為業內頭部企業，其業務鏈條不僅涵蓋藥品研發、製藥及銷售、醫療器械，還延伸到下游端的醫療診斷、健康服務，並且還通過參股國藥控股拓展到醫藥商業領域。

身處業內，即便是頭部，復星醫藥在內控與合規方面同樣面臨諸多隱患風險。

1

涉嫌不當利益輸送，

被重罰60萬沒收338萬

6月13日，復星醫藥全資子公司江蘇復星醫藥銷售有限公司（以下簡稱江蘇復星醫藥）因為向醫生輸送不正當利益等違規行為被湖北恩施市市場監督管理局重罰了60萬元，並沒收違法所得338萬元。

恩施市市場監管局查明：江蘇復星醫藥以組織學術活動名義，邀請醫生參加科室會和線上會議，給醫生支付勞務費，活動過程中向講課醫生提供課件，而課件的主要內容是介紹藥品的適應症及與其他競品的比較優勢，且部分會議當事人無法證明真實召開。

該局認為，復星醫藥組織的學術活動並沒有真正達到學術推廣的意義和價值，主要目的是推介該公司銷售的藥品，以達到銷售藥品的目的。同時當事人組織醫生參加學術活動未經醫生所在醫院同意。

最終，江蘇復星醫藥的上述行為，被恩施市市場監管部門認定為涉嫌違反《中華人民共和國藥品管理法》第八十八條第二款

“禁止藥品上市許可持有人、藥品生產企業、藥品經營企業或者代理人以任何名義給予使用其藥品的醫療機構的負責人，藥品採購人員、醫師、藥師等有關人員財物或者其他不正當利益。禁止醫療機構的負責人、藥品採購人員、醫師、藥師等有關人員以任何名義收受藥品上市許可持有人、藥品生產企業、藥品經營企業或者代理人給予的財物或者其他不正當利益”的規定，

構成在藥品銷售中給予醫生不正當利益的違法行為，最終被查處並處罰。

事實上，類似江蘇復星醫藥這種以舉辦學術會議、組織醫生聚會活動的行為，在醫藥領域比較常見、也一直飽受批評，算是醫藥領域的傳統“頑疾”，而在醫藥上市公司的財務報表中，這類費用往往被歸類為學術推廣費或者學術活動費，而此類費用的畸高，也被公眾視為推高藥品價格的重要因素之一。

更被詬病的是，外界都知道這種事情是不正當的利益輸送，但打着學術交流、學術推廣的名義，簡直是玷污了“學術”二字。

此次恩施市市場監管部門的處罰認定，算是為醫藥領域的不正當現象整治打了一個樣！而江蘇復星醫藥也成為了“向醫生輸送不正當利益被公開處罰”的典型案例，當為醫藥同行所誡。

2

業績下滑資金鍊緊張，

應收賬款存貨規模同步高企

在嚴查醫藥領域腐敗的當下，復星醫藥子公司還“頂風作案”、組織醫生搞“學術交流活動”，其背後或也有着業績焦慮。

據財報顯示，2021年至2023年，復星醫藥的歸母淨利潤分別為47.29億元、37.31億元、23.86億元，同比分別增長29.1%、-21.1%、-36.04%，2023年的歸母淨利潤甚至還不如2021年前的多個年份，更何況2023年的營業收入也較2022年下滑了5.81%。

今年一季度，業績下滑的態勢更是進一步擴大了，營收同比下滑6.56%、歸母淨利潤大幅下降38.22%。

與此同時，復星醫藥的資金鍊狀況也非常緊張，據財報數據顯示，截止到今年一季度，復星醫藥在手現金130億元，而一年內到期的債務超過了197億元，現金短債比僅為0.66。

值得注意的是，債務壓力之下，復星醫藥的經營性現金流並不樂觀，2023年底經營性現金流淨額同比下滑19.05%至34.14億元，至今年一季度現金流淨額為9.17億元，比去年同期也僅僅增加了5.05%；但是同期的融資性現金流淨額卻是淨流出狀態，截至2023年底為-13.36億元，同比下降了130.17%，今年一季度不到1億元，同樣大幅下滑了65%。如果依賴融資補血也是壓力山大。

此外，**近年來複星醫藥的應收賬款規模逐步走高，**2020年至2023年，應收賬款及票據分別為48億元、60.5億元、76.13億元、76.68億元，逐步走高，3年時間增加了超過28億元。過高的應收賬款規模，不僅拖累了公司業績和現金流，還增加了呆壞賬的風險。

**與應收賬款規模同步走高的，還有復星醫藥的存貨規模。**數據顯示，2019年至2023年的4年時間裏，復星醫藥的存貨從39.41億元，逐步增長至51.63億元、54.73億元、68.82億元、75.38億元，存貨整整多了36億元。

一邊是規模龐大的應收賬款和逐年創新高的存貨，另一邊又是公司走弱的業績、巨量的短期債務、緊張的現金流，多重壓力之下，復星醫藥確實是太難了。

3

環保、醫保違規問題突出，多次被重罰

不過業績和經營壓力之下的復星醫藥，還不止於向醫生等進行不正當利益輸送，其餘違法違規的操作還不少。

比如今年6月初，蘇州市衞健委就對復星醫藥控股的蘇州星健康復醫院有限公司進行了5萬元的處罰，緣由是該醫院使用“本專業以外的衞生技術人員從事醫療衞生技術工作”，類似於“無證行醫”了。在今年5月份，該醫院還因為超標排放社會生活噪音被蘇州生態環境局處罰過。

説到污染，在今年3月份，復星醫藥和國藥控股共同投資、前者控股的杭州中興醫院因為實施了“環保設施未建成、未經驗收或者驗收不合格，建設項目即投入生產或者使用”等的行為，以及“實施了無排污許可證、有效期屆滿未延續、未重新申請取得排污許可證排放污染物的行為”被分別處以28萬元和20.8萬元的處罰。

一般來説，A+H股雙上市企業在環保領域還是非常珍惜自己羽毛的，畢竟環保領域的違法違規，損害的是上市公司的ESG治理，評級也好打分也罷還是很受影響的。

復星醫藥在醫保領域的違規現象同樣也十分突出。

今年2月份和去年8月份，復星醫藥投資的南昌健源康復醫院有限公司被南昌醫保部門兩次處罰，處罰事由分別是因為該醫院存在重複收費、串換項目、分解收費、超醫保支付、超診療範圍、醫保管理不規範等違規現象，累計被罰近16萬元；

今年1月份，**復星醫藥控股的岳陽廣濟醫院，被醫保部門查實該醫院通過重複收費、超標準收費、串換項目收費造成的醫保基金損失131370.1元，**因未按照規定保管門診統籌病歷、處方、治療檢查等資料造成醫保基金損失27110元等，最終被處以13.13萬元的處罰，並退回醫保損失資金。

去年年底，**佛山復興禪城醫院因為存在重複收費等違法使用醫保基金的行為，**被當地醫保部門責令退回醫保基金108,611.05元，並罰款108,611.05元。

從上述多個個案來看，復星醫藥在多地的診療機構存在醫保違規的問題，且涉及的金額可以説並不小。前段時間上市藥企一心堂因為醫保違規問題被國家醫保部門約談。

復星醫藥可要加強對旗下診療機構、醫藥銷售機構的合規管控，莫要重蹈一心堂的覆轍。對於醫藥領域的強監管，或許才剛剛開始。

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