4800萬股將被司法拍賣！“神童”謝宏還能拯救貝因美？_風聞

貝因美集團在貝因美（002570.SZ）的持股比例或將下跌。6月17日，“國產奶粉第一股”貝因美公告，控股股東貝因美集團所持4800萬股將被進行第一次公開拍賣，評估價約2.02億元。

這一部分持股此前已質押予中航信託，拍賣股權佔貝因美集團所持貝因美股權的26.57%，佔貝因美總股本的4.44%。貝因美公告稱，本次司法拍賣不會對公司生產經營產生影響，不涉及控股股東和實際控制人變更的情形。

貝因美集團是貝因美的控股股東，所持股份總數約為1.81億股，佔貝因美總股本16.72%。截至目前，貝因美集團質押/凍結上市公司股份數量約為1.79億股，佔其所持貝因美股份總數的99.16%。

時代週報記者注意到，若本次司法拍賣完成，貝因美集團持有貝因美股份總數將降至約1.33億股，在貝因美的持股比例將由16.72%降至12.28%。第二大股東寧波信達華建設投資有限公司持股貝因美3.74%，與貝因美集團持股仍有較大距離。

據公告，貝因美集團所持質押股份質押權人還包括交通銀行杭州浣紗支行、建設銀鋼杭州高新支行、農業銀行杭州濱江支行、工商銀行杭州西湖支行、寧波信達華建投資等。貝因美集團正在就自身債務問題積極與各債權人協商轉質押方案或引入第三方進行債務重組，以確保債務問題可以妥善平穩解決。貝因美集團早已負債高企，2023年資產負債率已達92.98%。

△圖片來源：公司公告

如貝因美集團未能按照約定還款，上述質押股權將會變更至債權人名下，貝因美集團可能會喪失這部分股權。對此，時代週報記者以投資者身份致電貝因美證券事務聯絡部門，工作人員表示，目前不會出現股權歸屬變動，因為大部分質權人是銀行。如公司經營正常，銀行方面不會採取相應行動。

上述工作人員還稱，貝因美集團已停掉了很多業務，名下能正常運行的只剩下上市公司。

貝因美集團近三年虧損超7億元

貝因美董事長、總經理謝宏持股貝因美集團超過83%，由此實現對上市公司貝因美的實際控制。

貝因美集團主要從事乳業相關原料貿易等業務，經營規模一再縮減。2021年，該公司營收尚能達到24.48億元，2022年營收驟降至7.52億元，2023年收入規模只有1368.19萬元。時代週報記者梳理貝因美公告發現，2015年，貝因美陷入虧損。次年，貝因美集團就開始質押所持上市公司股份以求融資。

據貝因美集團債券市場公告，2015年淨虧損5.88億元，淨虧損總額超過2014年審計後淨資產的10%。自出現嚴重虧損後，貝因美集團開始通過質押股份的方式進行融資。

截至目前，貝因美集團所持貝因美股份已質押比例超過99%，已開始出現無法償還借款而把股票過户的情況。

2024年2月8日，貝因美集團因為無法按時償還4419.19萬元借款，將1078.90萬股過户給金谷信託，佔貝因美集團持股比例為5.64%。2023年12月9日，貝因美集團因未按時償還3549.40萬元借款，將500萬股票過户給高新金投，佔貝因美集團持股比例為2.55%。

貝因美集團糟糕的經營狀況，或難以支撐其償還債務。貝因美髮布公告顯示，2018年貝因美集團資產負債率就已經達到73.56%。

2021年，貝因美開始從貝因美集團採購乳清粉等生產原料。雖然二者產生關聯交易，但子公司的“輸血”並沒有拯救貝因美集團。

貝因美集團負債水平再次升高。2022年，該公司資產負債率達91.32%，2023年資產負債率更是達到92.98%。2021年-2023年，貝因美集團連續三年虧損，三年合計虧損規模達7.25億元。

截至今年2月，貝因美集團借款總額達7.14億元，未來半年內需要償付的債務為4.81億元。

此外，2023年，貝因美集團與貝因美之間的交易收入金額還引發監管關注。在貝因美回覆深交所2023年年度報告問詢函公告中，2023年貝因美向貝因美集團的採購金額為3464.91萬元，採購在2023年末已經結清。同時，貝因美向貝因美集團子公司比因美特的採購金額為4011.75 萬元。

△圖片來源：公司公告

但在2024年2月27日貝因美髮布的《關於控股股東部分股份解除質押及質押的公告》公告中，貝因美集團營收為1368.19萬元，該營收比貝因美支付的採購金額總額少2096.72萬元。

△圖片來源：公司公告

針對採購金額與貝因美集團營收有所差距這一情況，時代週報記者以投資人身份致電貝因美證券事務聯絡部，工作人員表示，雖然貝因美是貝因美集團旗下最重要的資產，但由於兩家公司獨立運行，貝因美不能確定貝因美集團收入確認如何計算，收入確認時間可能會有所差異。

貝因美難回巔峯

貝因美集團陷入困境，貝因美的經營也難言樂觀。

貝因美誕生於1992年，以生產銷售奶粉類產品為主營業務。據其2023年年報，該公司營收為25.28億元，奶粉類產品營收為23.37億元，佔比達92.43%。

△圖源：圖蟲創意

貝因美也曾經有過光輝時刻。2011年上市，貝因美成為“國產奶粉第一股”，2013年營收已增長至61.17億元，成為國內奶粉品牌第一名。

登頂國內市場之後，貝因美開啓擴張征程。2013年，貝因美提出，計劃將兒童奶作為非奶粉業務的主打產品推向全國市場。貝因美對此寄予厚望：同年11月，貝因美宣佈投資3.5億元在廣西北海市設立兒童奶有限公司。2014年2月，貝因美（北海）兒童奶有限公司註冊成立。

4個月後，貝因美宣佈將募集資金7413.48萬元投資於年產6萬噸兒童奶生產線技術改造項目，該項目總投資1.2億元，除使用剩餘募資外，其餘資金自籌解決。時代週報記者注意到，據天眼查信息，貝因美（北海）兒童奶有限公司已2023年12月註銷。

貝因美再難回2013年的營收巔峯。2014年，受進口奶粉、海淘、跨境電商等因素影響，貝因美業績大幅下滑，當年營收50.49億元，同比下降17.46%，淨利潤為0.69億元，同比下降90.45%。

次年，貝因美實現營收45.34億元，同比下降10.20%；歸屬於上市公司股東的淨利潤1.04億元，同比增長50.45%。2016年，貝因美出現上市後首次虧損，虧損達7.81億元。2017年，虧損繼續擴大，增至10.57億元。由於連續虧損兩年，貝因美股票被戴帽“ST”，存在退市風險。

貝因美還爆出內控問題。該公司獨立董事劉曉松同意向下修正業績，但由於公司內部控制有效性方面可能存在重大風險，無法對修正後的2017年度業績預測區間作出準確判斷並發表意見，不能保證公告內容的真實、準確、完整。

董事Johannes Gerardus Maria Priem和朱曉靜也表示，公司提供的部分信息和説法前後存在反覆和差異，且未能合理解釋原因，以及未及時完整回覆董事關於公司運營和財務情況的問詢。同時公司多次發生業績預測重大偏差，顯示在內控體系和財務管理方面存在缺陷，未能有效改善，致使董事無法對業績修正公告中的業績預估區間和修正原因作出準確判斷。

2018年，為了摘帽保留上市公司身份，貝因美通過出售資產的方式扭虧為盈，當年淨利潤為0.41億元。但貝因美的業績並沒有從根本上得到改善，2019年和2020年，該公司再次連虧兩年。從2015年-2023年，該公司虧多盈少，只在2015年、2018年、2021年和2023年實現盈利，9年累計虧損規模為24.41億元。

相比於同行，貝因美研發費用較低。據貝因美年報，2019年-2023年貝因美研發費用總和為0.96億元，而飛鶴2023年研發費用達6.11億元。貝因美的銷售費用高企，2019年-2023年銷售費用總和超過45億元。

“神童”創始人還能拯救貝因美？

貝因美業績不佳，貝因美集團深陷債務危機，創始人謝宏這次可能真遇到了難題。

1965年，謝宏出生於浙江台州黃岩。1980年，年僅15歲的謝宏就進入了杭州商學院（現浙江工商大學）就讀，是我國第一批食品衞生（現為食品安全）專業本科生，畢業後留校任教。謝宏也被冠以“神童企業家”的讚譽。

1987年，謝宏進入浙江大學學習，畢業後開始自主研發嬰幼兒食品。1991年，謝宏成功研製“貝因美嬰幼兒速食營養米粉”。1992年，他辭去大學職位，創辦貝因美。

在謝宏的帶領下，貝因美以米粉業務起家，後於2000年，正式進入嬰幼兒配方奶粉市場。

2005年，謝宏吸引德國人科爾入股，貝因美由此變為中外合資企業。隨後，貝因美開始全國擴張，建立工廠。2008年，三聚氰胺事件爆發，貝因美是少數未被捲進漩渦的乳企，由此獲得市場讚譽，迅速崛起。

2011年4月，貝因美成功上市，謝宏走上巔峯，家族財富高達44億元。僅3個月後，謝宏就以“健康原因”為由辭去公司董事、董事長及總經理等職，離開經營一線。創始人隱身幕後，貝因美人事動盪，董事長多次更換，經營狀況一再下滑，2014年至2018年營收連續五年下滑。

2018年，貝因美陷入退市邊緣，謝宏迴歸，重任董事長。重新擔任董事長當天，謝宏向公司全體員工表示，貝因美遭遇危機，他義無反顧回頭奮鬥在一線。

謝宏還公開喊話，“不做到300億年營收，市值達到1000億，我不會考慮退休”。為此，他着手調整管理班子，先是挖來原菲仕蘭中國區首席銷售官包秀飛出任總經理，又聘任原惠氏北區總經理張穎擔任銷售總監。

謝宏多管齊下，採取了包括處置非核心資產、革新經銷商代理制、降低營銷費用、銷售費用等一系列舉措，推動貝因美扭虧。2018年，貝因美實現營收24.91億元，淨利潤5059萬元。2019年4月，貝因美“脱帽”。

貝因美曾一度人事更迭頻繁。2021年，貝因美董事許良軍、總經理包秀飛、副總經理王雲芳、副總經理、財務總監陳濱相繼離職。當年，貝因美實現營收25.39億元，同比減少4.71%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為7331.46萬元，同比大漲122.61%；歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤729.61萬元，同比增長101.52%；歸屬於上市公司股東的淨資產17.86億元，同比增長22.89%。

好景不長。貝因美2022年再次陷入虧損，當年營收為25.09億元，較上年增長6.98%，但歸屬於上市公司股東的淨利潤卻大幅下跌，為-1.76億元。2023年，貝因美營收實現微增，為25.28億元；歸屬於上市公司股東的淨利潤為4745.31萬元。

記者丨郭   鵬

編輯丨宋   然

值班丨滿   滿

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