市值暴漲，立訊精密不再限於“果鏈”？_風聞

近年來，市場頻繁傳出蘋果“告別”中國供應鏈的消息，但事實上，蘋果可能還難以放下這一重要陣地。

根據官方數據，蘋果擁有的186家供應鏈廠商中，中國大陸廠商有49家，佔比約為26.3%；中國台灣廠商有45家，佔比約為24%。

可以看出，對於蘋果而言，中國供應鏈仍有重要價值，一些代表廠商的發展也印證了這一點。

據瞭解，截至6月25日收盤，立訊精密股價報收37.16元/股，總市值為2668億，最近兩個月，立訊精密的股價漲幅已經超過了42%，市值更是暴漲了800億。

而立訊精密仍然在資本市場上“吃香”，很大程度還是離不開蘋果的加持。財報顯示，2023年，立訊精密實現營收2319.05億元，同比增長8.35%，其中，來自蘋果的收入佔比高達75.24%，較2020年的69.02%進一步增加，這也意味着二者的合作仍在加強。

深入來看，對於蘋果而言，國內供應鏈的重要性不僅在於性價比，更在於相關廠商產品質量、工藝技術、產能彈性、物流體系等層面優勢突出。

以立訊精密為例，據瞭解，2016年以來，立訊精密已深入聲學器件、無線充電模組、觸覺馬達、結構件、SiP封裝等領域，積累了豐富的技術經驗，業務運作的成熟度持續提升，這一定程度推動了其與蘋果的合作。而近年來其也在切入AI服務器領域，更進一步匹配了蘋果的業務發展需求。

具體而言，“AI+”已成為手機行業的一大變革路徑，不少業內人士表示，AI手機的出現，有望掀起新一輪換機潮。這一背景下，蘋果也已開始相關佈局。比如，在今年WWDC 2024上，蘋果推出個人化智能系統Apple Intelligence，未來將會對iPhone等設備提供一系列AI功能。

而蘋果的創新動作，也使得“果鏈”上的廠商找到了新的發力動向，尤其在蘋果轉移供應鏈的背景下，立訊精密等企業亟需更大程度上釋放自身在數字化、信息化生產方面的潛力，以鞏固與蘋果的合作。

對於全新的佈局，立訊精密也展現出充足信心。立訊精密董事長、總經理王來春曾表示：“立訊只要進入這個領域，就一定能在該領域成為一家優秀廠商；立訊所佈局的每一個產品，只要走的方向是對的，我們的目標都是邁向全球前列。”

在消費電子產品個性化、智能化升級迭代的背景下，立訊精密也對未來的業績做出了積極指引：2024年上半年，將實現歸屬於上市公司股東的淨利潤52.27億元至54.45億元，同比增長20%至25%。

但一個不能忽視的事實是，考慮到成本等因素影響，“轉移供應鏈”仍是蘋果發展規劃中的重要一環。數據顯示，2023年，在越南的蘋果供應商數量激增40%，達到35家；在泰國的蘋果供應商數量增長約三分之一，達到24家；在印度的蘋果供應商數量保持在14家，當地企業塔塔集團（Tata Group）首次進入蘋果供應商名單。

另外，值得一提的是，“果鏈”上的中國廠商由於主要代工組裝、原材料供應等毛利率低、技術壁壘不高的業務，難以具備較強話語權，即使是頭部企業，發展被動性也較大。比如，為穩定蘋果訂單，富士康曾將代工利潤從5%壓縮到不足2%。

而且，“果鏈”內部的競爭局勢也正持續加劇。上述問題的存在，均意味着立訊精密等企業還需在擁抱蘋果產業鏈之外，走出更加多元的路徑。

回到業務本身，可以發現立訊精密已經有了更多嘗試，比如攜手全球芯片巨頭英特爾。天眼查信息顯示，英特爾已入股立訊精密旗下東莞立訊技術有限公司，持有該公司3%的股份，認繳出資額為1766萬元。

據悉，立訊技術主要生產經營基站天線、濾波器、RRU等通訊設備，以及連接器、連接線、光模塊、AOC等互連產品。而在通訊與數據中心業務上，立訊精密也已經取得一定成果，數據顯示，2023年該業務營收高達145.38億元，毛利率15.8%。

顯而易見，立訊精密正在從“果鏈”的框架中走出，謀求更大的發展機遇，這也是市場最想看到的。