茅台痛失A股“股王”寶座，白酒股還有投資價值嗎？_風聞

來源｜中訪網

作者｜一杭工作室

今年的茅台不太平。

6月24日，茅台股價、飛天茅台批發價連續疲軟近一個月後，茅台早間大幅低開，股價一路下跌至1414.01元，跌近4%，市值一度降至17817億元，讓不少股民倍感揪心。下午開盤後，茅台一路拉昇翻紅，最終以1476.55元收盤，總市值為18605億元。

但截至當日收盤，工商銀行A股收報5.57元/股，上漲1.09%，總市值達18596.79億元。這意味着時隔4年，工商銀行的市值再度超越貴州茅台，茅台暫時失去了維持4年之久的A股“股王”寶座。

茅台批價跌破2100元

貴州茅台股價大幅下挫的原因，與飛天茅台批發價“跌跌不休”脱不了關係。

據東方財富網報道，6月24日，24年飛天茅台散瓶批發參考價已下跌至2080元/瓶，跌破2100元，讓一眾經銷商和投資者苦不堪言。在社交平台上，#茅台一天一個價黃牛不敢收酒#的話題引發熱議，甚至傳出高價回收的黃牛們捲款跑路的傳言，恐慌情緒逐漸蔓延。

在這樣的背景下，投資者們成了驚弓之鳥，資本市場亦見風使舵。自5月7日至6月24日，貴州茅台股價已經從1770.00元/股跌至1476.55元/股，累計跌幅達16.58%，市值蒸發約3686億元。這對新上任的張德芹來説，並不是個好消息。

6月23日，市場上開始傳出於大箱茅台取消拆箱令的消息，觀望了這麼久的張德芹，終於坐不住了？據21世紀經濟報道求證，茅台確實將取消飛天茅台開箱，陳年茅台、精品茅台也將暫停發貨。知名白酒分析師蔡學飛表示，此舉有利於穩定茅台產品價格，提振市場信心。

這項在茅台白酒“巔峯期”問世的政策，如今也到了“下市”的時刻。在公司出手保價的背景下，股價走勢一片低迷的茅台，終於有了回升的跡象，截至2024年6月25日，貴州茅台收報1486.65元/股，微漲0.68%。

A股市場邏輯已變？

在茅台價格大跳水背後，藏着那些深層次原因？這是否意味着市場泡沫的破裂？

從整體環境看，經濟環境的變化導致消費降級與消費者信心不足，消費者具有更理性的消費觀念。市場需求減少、實際價值迴歸，茅台的金融泡沫就開始破裂，實際上，這也是茅台逐漸去金融屬性的過程。

從市場來看，是因為消費需求的變化和市場供需不平衡，消費者不願意消費價格虛高產品。再疊加近幾年茅台鎮以及茅台酒廠的大量擴產，形成渠道庫存從而導致市場供需不平衡。

不過，對於投資者來説，他們並不關心茅台“神話”的破裂，而更想知道白酒股現在還有投資價值嗎？

據貴州茅台發佈一季報數據顯示，已持有貴州茅台長達5年之久的兩隻私募基金產品金匯榮盛三號和瑞豐匯邦三號悄悄地退出了前十大股東的行列。云溪基金的基金經理陽勇表示，如今不僅茅台面臨“被減持”的現象，一季度以來招商中證白酒指數A（161725）和易方達消費行業股票（110022）等基金亦對相關白酒股進行着不同程度的減持動作，“茅台信仰”正在減弱…

申萬宏源證券的業務經理蔡文灝表示，如果白酒股僅通過提高年度分紅維繫股價，其依靠分紅的虹吸效應帶來的資金，大概率也是來源於其他板塊，如電力等高息板塊。這樣一來，一旦市場對白酒板塊未來的預期無法實現，板塊的下跌態勢就極有可能會延續下去。

不過，目前仍有很多人對茅台持樂觀態度。有業內人士表示，“茅台價格就算是降到了2000元以內，其市場地位依然不會改變，因為茅台沒有替代品，當需求回暖後其價格依然會漲回來。”知名投資人段永平更是力挺茅台，表示“市場短期是投票器，長期則是稱重機，所以市場還是那個市場，茅台也還是那個茅台”。

其實從一開始，茅台身上的故事就不止是酒。走到如今，只漲不跌的茅台終於跌下了神壇，也讓市場經歷了一次關於茅台酒的“祛魅”。這次茅台能否成功贏得“價格保衞戰”，還有待時間檢驗。