廣聯科技IPO：汽車後市場踏浪，何以保持增長“進行時”？_風聞

“油電切換”之下，新能源汽車不斷放量，汽車後市場也來到爆發前夜。

根據中商產業研究院發佈的報告，2022年，我國汽車後市場整體規模約為6.3萬億元，同比增長10.53%，到了2024年，這一市場規模或將達到7.5萬億元。

巨浪席捲之下，細分賽道的選手也在持續“上探”。

近日，港交所披露，廣聯科技控股有限公司（以下簡稱“廣聯科技”）已通過上市聆訊，建銀國際為獨家保薦人。據悉，在汽車後市場，該公司主要定位為智能網聯服務提供商，其業務包括銷售車載硬件產品（車載娛樂系統、車載安全系統、智能核心板等），以及提供SaaS營銷及管理服務（SaaS訂閲服務、SaaS增值服務）。

可以看出，該公司的業務條線較為多元，但也有側重。招股書顯示，2021-2023年，廣聯科技來自銷售車載硬件產品的收入佔比分別為53.8%、41.7%、40.3%；來自SaaS營銷及管理服務的收入佔比分別為46.2%、58.3%、59.7%。

顯而易見，SaaS營銷及管理服務逐漸成為公司的主營業務，而存在這樣的轉向，則與市場環境變化密切相關。

回顧來看，此前傳統汽車的智能化和網聯化水平處於低位，廣聯科技着重押注的車載硬件產品具備較大應用價值，而隨着智能化成為汽車產業的發展主線，車企開始提供更加全面和先進的車載硬件產品，廣聯科技相關業務已難以打開更大增長空間。

對此，一些數據也有所印證：根據灼識諮詢報告，2023-2028年，汽車後市場行業車載硬件產品銷售總收入預計由67億元增至74億元，複合年增長率僅為2.2%。

在轉型的關鍵節點，廣聯科技也看到了4S店在用户需求洞察、數字營銷效能、產品交付質量等方面存在的需求，有了新的發力方向，即佈局SaaS訂閲和SaaS增值服務。

其中，SaaS訂閲服務主要通過“嘀加SaaS”“虎哥e盾SaaS”來實現，“嘀加SaaS”可以提供引流獲客、活躍運營及線索生成服務，“虎哥e盾SaaS”能夠提供貸中監控、貸後車管等車輛風險管理服務。

SaaS增值服務則面向4S店等客户，提供線上線下一體化營銷服務，包括協助4S店客户創作營銷內容、產品推薦、直播、線下商品陳列、線下體驗營銷等運營服務。

目前來看，報告期內，SaaS增值服務已成為廣聯科技的增收引擎，招股書顯示，2021-2023年，該業務貢獻的收入分別為9314萬元、1.11億元、1.99億元。

基於多元業務佈局以及新業務潛力較大，近年來，廣聯科技的整體業績也處於增長狀態。招股書顯示，2021-2023年，廣聯科技的營收分別為3.27億元、4.14億元、5.61億元；年度盈利分別為3507萬元、4742萬元、5154萬元；經調整利潤分別為3663萬元、5662萬元、6174萬元。

另外，根據灼識諮詢報告，按2023年收益計，廣聯科技在我國汽車後市場行業SaaS營銷及管理服務提供商中排名第一，市場份額為6.1%，在我國汽車後市場行業車載硬件提供商中排名第三，市場份額為3.4%。

不過，由此也可以看出，廣聯科技雖然在細分賽道取得一定領先優勢，但是還並未分到多少“蛋糕”。

一大原因是其瞄準的4S店市場還是較為狹窄，且景氣下行態勢明顯。中國汽車流通協會發布的報告顯示，2023年，超過70%的汽車經銷商未能完成年度任務指標，虧損比例高達43.5%，盈利比例僅為37.6%。客户經營艱難之下，廣聯科技無疑會面臨較大發展壓力。

另外，無論是車載硬件產品銷售還是SaaS營銷及管理服務領域，均存在較為嚴峻的競爭，也使得廣聯科技對營銷形成了一定依賴性。招股書顯示，報告期內，廣聯科技分銷及銷售開支分別為3180.7萬元、9128.0萬元、1.59億元。

總體來看，汽車後市場的碎片化、分散性，決定了其並不易於深耕，入局者往往會面臨發展定位選擇、技術研發能力、營銷水平等方面的考驗。這種形勢下，廣聯科技要想再領先一個身位，還是需迴歸業務本身，提升核心競爭力。