海爾大健康新棋局：125億收購上海萊士想做什麼？_風聞

文 / 九才 

在一般人看來，家電巨頭海爾與血製品行業似乎完全搭不上界。所以，當近日海爾以125億元人民幣的大手筆，完成收購基立福所持有的上海萊士20%股份，正式成為上海萊士的新實控人後，很多人才恍然發現，原來，海爾在大健康產業的發展已經走了如此之遠。

其實，海爾對大健康產業的佈局由來已久，而且已經取得了相當引人注目的成績。就在幾天前，其旗下大健康生態品牌盈康一生在世界品牌實驗室(World Brand Lab) 主辦的第21 屆世界品牌大會上，以405.26 億元的品牌價值再度上榜，成為連續4年唯一上榜的“大健康產業生態品牌”。    

此次，隨着入主上海萊士塵埃落定，海爾在大健康產業的佈局又落下重要一子。而據節點財經瞭解，最近一個時期，不只上海萊士，整個血製品行業併購頻頻，比如派林生物、博雅生物等先後被國資收購。

那麼，海爾為什麼要選擇此時入局，又打算如何將上海萊士帶出困境呢？

01 “海爾系”125億投入值得看好？

節點財經認為，對已經組建起龐大產業陣營的海爾來説，這似乎沒有太大問題。

之所以有這個判斷，首先在於海爾集團作為世界500強企業，從管理能力到資金實力，從影響力到信用力，整體實力已經無需多説。而節點財經認為更為重要的是，海爾擁有豐富的通過外延併購拓展能力圈的成功經驗，被證明有能力盤活資產。

其中，最為典型的案例就是海爾收購美國GEA。在併入海爾後，這家公司連續4年保持雙位數增長，一舉成為美國增長最快的家電公司。

目前，據節點財經統計，海爾集團持股比例超過5%的上市公司數量已經達到6家，除上海萊士以外，還有海爾智家、海爾生物、盈康生命、雷神科技和青島銀行。從面向未來的戰略佈局上，海爾有能力帶給上海萊士更高的維度和更多的資源。

而且，在上海萊士之前，海爾在血製品行業也並非新手，旗下海爾生物已經涉足血液產業鏈。

早在2021年，海爾生物就落地了首個智慧城市血液網“青島血液網”，實現從採血、製備、存儲、發血、配送到臨牀用血的全流程追溯，並快速在湖北、浙江等地複製推廣。

此外，據節點財經瞭解，從原料採集到生產銷售，血製品需要一個漫長的過程，在此期間，其必須滿足血漿管理制度以保障血製品安全。在這個過程中，血製品必須進行低温存儲，要求達到零下30℃，且過程管理必須嚴謹精確，需要很高的技術含量。

眾所周知，低温存儲是海爾的看家本領，在這方面其擁有雄厚的技術和豐富的經驗。而且，近年來，海爾生物圍繞血製品產業，已經做了一系列的延伸佈局。在節點財經看來，正是擁有這樣的資源和實力，才給了海爾豪擲125億拿下上海萊士的底氣。

02 為什麼是上海萊士？

另一方面，上海萊士作為被收購方，確實也有着獲得海爾青睞的資本。

這裏有必要先介紹一下什麼是血製品，其是指由健康人血漿或特異免疫人血漿分離、提純或由重組DNA技術製成的血漿蛋白組份或血細胞組份製品，可以分為人血白蛋白、人免疫球蛋白、人凝血因子、微量蛋白製品等不同種類，主要用於診斷、治療或被動免疫預防。    

從行業整體來看，血製品屬於剛需性藥品，整個行業是持牌業務，具有天然的高政策壁壘特點。而隨着國內政策的支持重視，“十四五”等漿站規劃逐步落地，我國採漿規模將持續提升，2023年採漿量超12079噸，相比2022年增長超過18.6%。

目前，國內正常經營的血液製品企業不足30家，而上海萊士創立於1988年，具有一定的先發優勢，其目前擁有44家漿站，數量位居全國第二。2023年其採漿量創下歷史新高，突破1500噸，全年自產血製品收入達到43.17億元，增長率達14.5%。

所以，從整體規模看，上海萊士在國內位居行業頭部。具體業績上，2023年財報顯示，上海萊士的血液製品生產及銷售實現收入78.21億元，核心產品白蛋白實現營收49.35億元，佔營收比重61.97%。

其中，其獨家代銷基立福的進口白蛋白實現收入35.04億元，佔總營收比重分別為44%，是支撐上海萊士營業收入規模的核心產品。    

與基立福的合作能否持續，是決定上海萊士業績的關鍵因素。而據節點財經瞭解，此次股權轉讓協議明確規定，上海萊士將鎖定基立福現有進口白蛋白獨家代理權十年，十年後仍擁有優先續約權。

節點財經認為，這一協議保證了在未來很長一段時間，上海萊士的業績基本盤都不會出現較大波動，確保了標的資產的價值不受損。而另一方面，基立福在股權上並未完全退出，大家仍是利益共同體，其仍將繼續扶持上海萊士。

講到這裏，也許有人就好奇，既然上海萊士如此優質，為什麼會被出售股權。其實這也無須諱言，這主要在於原控股股東在資本運作中多次進行股權質押融資，又因違約被動平倉，導致逐步失去了對上海萊士的控制權。

客觀上來説，在這期間，上海萊士的經營受到了一定的影響。那麼，海爾又能祭出哪些具體的舉措，將上海萊士重新走上發展快車道？

03 雙贏，海爾打算怎麼做？

這裏要先了解清楚，海爾在大健康行業的戰略方向和具體佈局都是什麼。對此，海爾集團董事局主席、首席執行官周雲傑表示，戰略入股上海萊士，充分彰顯了海爾堅定發展大健康產業盈康一生，培育醫療科技新質生產力的決心。    

所以，從戰略上觀察，入主上海萊士後，與旗下海爾生物、盈康生命等上市公司的業務將形成協同，繼續推進在大健康行業的發展，提高其在醫療健康領域的整體競爭力。

在“海爾系”的六家上市公司中，大健康行業落子超過一半，足以體現海爾在戰略上的重視。

此外，海爾集團董事局副主席、執行副總裁譚麗霞指出，目前，海爾盈康一生有三大領域佈局，一是生命科學，主要基於海爾在超低温領域的競爭優勢；二是臨牀醫學領域，解決臨牀上人的健康需求問題；三是生物科技領域，主要解決人們在免疫方面的需求，在海爾大健康的版圖中，就定位在這一領域。

對此，節點財經認為，這一板塊佈局下，上海萊士的經營範圍在立足血製品的同時，有望對外擴張，在非血源性藥品等領域實現全面升級發展。    

具體舉措上，海爾明確表示將與上海萊士全面共享其五個方面的能力，包括與用户交互的能力、人單合一管理模式、全球化網絡能力、全球製造能力及品牌資源，全力支持其實施“拓漿”與“脱漿”齊步走戰略。

而在非血源性及更廣泛的生物科技領域，雙方將共同圍繞未被滿足的臨牀需求展開創新，比如預防和治療早期阿爾茨海默症、自身免疫性疾病的治療、心血管損傷修復等領域。

綜合來看，節點財經認為，海爾將為上海萊士全面“賦能”，125億元投入也將物有所值。而上海萊士加入“海爾系”後，不僅可以擺脱過去幾年的煩惱，更重要的是跨上一個更高的平台，無論是血製品基本盤還是其它業務，都有了更大的發展空間。

所以，對於海爾與上海萊士，此次牽手將有望是一場“雙贏”。當然，未來能否達到這樣的預期，還需要時間的考驗，值得保持期待。