貝泰妮的品牌“大樹”，何時結出“碩果”？_風聞

“不再只有薇諾娜”的貝泰妮，如今變得更好了嗎？若從股價來看，貝泰妮目前仍然在穿越週期。

據瞭解，2023年，貝泰妮股價累計下跌54.3%，成為A股美妝行業跌幅最大個股。而到了2024年，股價仍沒有亮眼的回升，6月27日，截至收盤，貝泰妮股價報49.48元/股，僅微增1.58%，接近於發行價47.33元/股。

另外，值得一提的是，如今貝泰妮的市值只剩下209.6億元，相比歷史高點1218.49億元，縮水1000多億元。貝泰妮究竟怎麼了？

深入來看，最直接影響資本市場預期的就是企業業績。財報顯示，2023年，貝泰妮實現營業收入55.22億元，同比增長約10.14%；歸母淨利潤7.57億元，同比下滑28.02%。營收增速創下新低，淨利潤也出現首次下滑。

而數據背後，美妝行業發展的週期性頗為顯著。

首先，消費需求仍處於爬坡階段，回暖態勢並不顯著。公開數據顯示，今年“618”大促期間，綜合電商平台個護美妝類實現銷售額352億元，同比下降13%。其中，美容護膚類銷售額261億元，同比下降13%，彩妝香水類銷售額91億元，同比下降14.15%。這也反映出電商紅利日趨消退，對貝泰妮等依賴線上渠道經營的品牌產生較大影響。

其次，賽道競爭持續加劇。具體而言，當前國內美妝市場的“排位賽”愈演愈烈，相關品牌都企圖從品類、價格、渠道等多個維度發力，形成領先優勢。據公開信息，天貓美妝618全週期品牌排行中，有2個國貨品牌進入TOP10，5個品牌進入TOP20，其中，珀萊雅維持住TOP1的位置，薇諾娜排名較2023年雙十一下降了5名到第10名，可復美從第20名上升到第12名，HBN品牌首次進入TOP20。

在此背景下，貝泰妮的單一業務佈局開始受限，基於對市場需求的深入洞察，其開始希望藉助多元品牌佈局，實現突圍。

據瞭解，以“薇諾娜”品牌為核心，目前貝泰妮已經形成了由“薇諾娜baby”“AOXMED”“貝芙汀”等多品牌構成的產品矩陣。

不可否認，打造多品牌，符合精細化的市場需求，有業內人士曾指出：“護膚品消費現在越來越細化，定價有高、中、大眾三檔，膚質類別有油性、乾性、中性、敏感肌等分類。”這一背景下，為了做大做強，相關企業進行品類和功效的延伸至關重要。

而且，多品牌運營模式的成功性也早已被資生堂、歐萊雅等國際大牌所驗證。但也需要看到，這一模式的跑通並非一蹴而就。

聚焦貝泰妮，“薇諾娜”品牌仍然是公司主要的收入來源，財報顯示，2023年，“薇諾娜”品牌的營收達到了51.92億元，佔貝泰妮總營收的比例高達約94%。

顯而易見，貝泰妮其他品牌仍然處於發展“萌芽期”，在這一階段，亟需企業加碼“呵護”和“培育”，尤其是在細分賽道的競爭日趨加劇的情況下。

目前來看，為了促進多品牌均衡發展，貝泰妮在產品研發和市場開拓方面均有動作。產品研發上，持續加大投入，以設立產品研發中心，實現核心關鍵技術攻關等。據財報，2023年，貝泰妮研發費用投入為2.99億元，同比增長17.32%，佔營收比例為6.07%，遠超一眾同行；年報期內，貝泰妮也獲發明專利授權14項，實用新型專利授權30項。

市場開拓上，從中國走向世界。具體而言，基於產品供應體系完整、跨境電商產業快速發展等，國貨美妝“出海”正在“進行時”，根據海關總署統計的數據，2023年，我國化妝品出口額為458.23億元，同比增長22.8%。

順應這一趨勢，貝泰妮也早已揚帆啓程。據貝泰妮海外事業部負責人介紹，貝泰妮的海外業務已覆蓋馬來西亞、泰國、印尼、新加坡、菲律賓等國家，旗下產品已入駐Shopee、Lazada等東南亞主流電商平台。

從上述動作來看，貝泰妮正在積蓄更大的力量，以推進旗下多元品牌的放量。而其能否藉此打造更為堅固的價值壁壘，市場也正在期待着。