即將IPO的懂車帝講出了什麼新故事_風聞

新能源、自動駕駛、人工智能、芯片技術快速發展，汽車行業正迎來前所未有的變革。

關注汽車行業最新動態，深入剖析市場趨勢，零態LT特推出**《車圈》**欄目，以專業的視角，關注全球汽車行業最新動態、各大車企的新品發佈、技術革新以及市場表現，通過對汽車行業進行深度解讀，揭示背後的商業邏輯和市場規律，以及它們如何改變汽車行業的格局，以及它們將如何影響人類的出行方式。

本文是該欄目06篇，聚焦即將上市的懂車帝，憑什麼短短7年能夠做到比肩汽車之家，並做到行業前三。

**作者｜**張堯

**編輯｜**胡展嘉

**運營｜**陳佳慧

**出品｜**零態LT（ID：LingTai_LT）

抖音上市遙遙無期，懂車帝即將捷足先登。

2024年6月初， The Information援引知情人士消息稱，字節跳動計劃為懂車帝籌集7億～8億美元資金，以推動懂車帝獨立發展，為其IPO做準備。

據悉，字節跳動已向少數現有股東推介了融資計劃，其中紅杉資本中國基金將領投本輪融資，擬出資 4～5 億美元。此外，字節跳動的投資方 KKR 和 General Atlantic 也將參與此次融資。本輪融資完成後，懂車帝的估值將達30億美元。

▲圖源：The Information

對比而言，截至2024年6月21日，汽車之家美股市值為31.91億美元。2020年6月完成私有化時，易車的市值僅為11.29億美元。

顯而易見，相較老牌汽車媒體，創立僅七年的懂車帝對資本更具吸引力。

這很大程度上都是因為，在字節跳動的幫助下，懂車帝跳脱出了老牌汽車媒體傳統創收模式的窠臼，挖掘出了市場的增量需求。

不過需要注意的是，移動互聯網流量紅利消逝的背景下，懂車帝也遇到了成長天花板。如何推動懂車帝更上一層樓，使之成為資本市場的寵兒，也是字節跳動需要直面的問題。

成立七年

懂車帝穩居行業前三

成立七年，估值比肩汽車之家，懂車帝靠什麼兇猛成長？

之所以在汽車之家、易車等老牌汽車媒體平台的圍剿下，懂車帝可以異軍突起，確實與移動互聯網造成的用户陣地轉移有關，但更重要的，其實也離不開字節跳動的深度賦能。

與汽車之家、易車等老牌汽車媒體此前靠專業的編輯產出內容不同，懂車帝上線之初，就採取了和今日頭條類似的UGC創作模式。

▲圖源：懂車帝

比如，2024年4月，懂車帝旗下巨懂車業務召開首屆“懂車聚光盛典”，將推出億級創作基金和60億流量激勵，進一步助力汽車創作者內容變現。這決定了懂車帝可以低成本且源源不斷地產出UGC內容，再基於字節跳動的算法推薦分發，得以最大程度精準滿足眾多用户的內容需求。

另一方面，為了提高平台影響力，背靠字節跳動的懂車帝也親自下場，打造普通自媒體難以製作的冬測、夏測、碰撞、拆解等內容。

▲圖源：B站

B站平台中，懂車帝的奔馳寶馬高速對撞、10～15萬級十車拆解、五菱MINIEV與老頭樂高速對撞等節目均擁有超百萬的播放量。這些節目不光可以提高懂車帝的行業知名度，並且可以將觀眾引流至懂車帝App中。

事實證明，算法推薦和斥巨資打造的自制內容，確實推動懂車帝兇猛成長。

官方資料顯示，上線一年後的2018年9月，懂車帝App日活破400萬。QuestMobile研報顯示，截至2024年3月，懂車帝App月活已達3898.4萬，穩居行業前三。

延續算法優勢

懂車帝開啓CPS革命

由於汽車之家、易車等汽車媒體平台已成立多年，汽車媒體的商業模式其實已經高度成熟。平台擁有海量流量後，即可靠廣告、銷售線索等手段創收。

▲圖源：汽車之家2023年財報

以汽車之家為例，其2023年營收71.84億元，同比增長3.5%；歸母淨利潤18.8億元，同比增長4.04%。其中媒體服務營收18.71億元，營收佔比26.0%；線索服務營收31.12億元，營收佔比43.3%，此二者合計貢獻近七成營收。

儘管汽車之家已持續盈利，但其成長性正逐漸減弱。2021～2023年，汽車之家營收分別同比下跌16.42%、下跌 4.09%、增長3.5%。

▲圖源：QuestMobile

這主要是因為移動互聯網流量紅利觸頂，汽車媒體平台的月活規模很難再高速增長，廣告業務觸及瓶頸。QuestMobile數據顯示，截至2024年3月，汽車資訊App行業用户規模為1.52億，過去一年的同比增長率持續下滑，目前僅為個位數。

同期，汽車之家月活規模為6575.2萬，相較2023年12月的6495萬，僅增長1.23%。這自然會直接影響廣告業務的生命力。財報顯示，2023年，汽車之家媒體服務營收同比下跌4.69%。

另一方面，隨着主打直營的新能源汽車的銷量逐步走高，傳統汽車經銷商的影響力開始走低，汽車媒體平台的銷售線索業務也備受打擊。財報顯示，2023年，汽車之家線索服務營收同比增速僅為1.8%，營收佔比下降0.7個百分點。

在此背景下，流量規模不及汽車之家、易車的懂車帝如果想要展現更強的想象力，自然需要探索出效率更高的創收模式。

2022年9月，懂車帝發佈CPS方案，開啓“線索革命”。

據悉，此前汽車媒體主打CPT模式，平台僅關注銷售線索的規模，並不關心銷售線索能否給經銷商帶來價值。反觀懂車帝的CPS方案按成交量收取線索費用，致力於實現平台和經銷商的雙贏。

▲圖源：懂車帝

事實證明，CPS方案確實具備極強的商業價值。巨懂車經銷商策略策劃經理呂蘭生透露，2023年某經銷商集團整體CPS效率提升10%，成本則下降10%，集團區域市佔率從42%提升至53%

可以發現，懂車帝不止媒體業務擁有新穎的形式，商業模式也針對行業頑疾做出了調整。這正是懂車帝的估值可以比肩行業巨頭的首要原因。

加碼汽車後市場業務

懂車帝啃硬骨頭

不可否認的是，懂車帝的CPS方案確實擁有更強的競爭力，但移動互聯網流量紅利觸頂以及經銷商數量走低的現實，也決定了懂車帝很難繼續在汽車媒體的賽道上狂飆突進。

如果想要登陸資本市場，博取投資者關注，懂車帝更需要做的，其實是沿着汽車媒體的路徑，探索更具想象力的新故事。

過去幾年，懂車帝瞄準了汽車後市場業務，接連佈局養車、二手車等業務。

結合行業趨勢來看，隨着汽車保有量逐漸提高，懂車帝瞄準的汽車後市場確實有極為高遠的想象空間。

中國汽車流通協會披露的數據顯示，2023年，中國二手車累計交易量1841.33萬輛，同比增長14.88%，累計交易金額為11795.32億元。

▲圖源：中國汽車流通協會

不過需要注意的是，由於需要平台親自下場運營，養車、二手車等業務的運營成本也顯著高於輕資產的汽車媒體業務。

以優信為例，2024財年Q2，其營收3.561億元，環比增長23.2%；收入成本為3.34億元，環比上漲23.07%，佔總營收的93.79%。同期，優信的毛利率僅為6.2%。

毛利率僅為個位數的背景下，優信的各項費用還居高不下，公司自然身陷虧損泥潭。2024財年Q2，優信歸屬於普通股東淨利潤為-3.36億元，同比下跌188.3%。

無獨有偶，2019～2022年，因成本高企，途虎養車也曾連續虧損，累計虧損超153億元。雖然2023年，途虎養車扭虧為盈，但毛利率僅為24.7%，遠低於汽車之家80%左右的毛利率。

由此來看，懂車帝佈局養車、二手車等業務，其實藴含着巨大的風險，那就是此前輕資產的媒體業務模式，可能會被過“重”的新業務拖累，進而導致公司出現虧損。這顯然不是資本市場願意看到的。

因此， IPO之前，懂車帝的養車、二手車等業務必須構築商業閉環，市值才有可能超越行業前輩。

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