緊跟英偉達步伐，中國版“算力黃牛”來勢洶洶_風聞

出品 | 子彈財經

作者 | 閲夜

編輯 | 閃電

美編 | 倩倩

審核 | 頌文

AI正在重塑整個世界。相關領域的蓬勃發展，不僅讓千行百業進入“智能”時代，更開闢了新的經濟增長點。諸如月之暗面、智譜、MiniMax、百川智能等科技新秀在生成式AI的佈局已收穫顯著。這種收穫不僅體現在財務報表上，更體現在帶動了相關產業鏈的繁榮。加之政策層面的持續利好，中國AI企業有了更加廣闊的發展空間。

在一眾AI的細分領域中，AIGC（人工智能生成內容）的商業化應用幾乎走在了行業的最前沿，自動生成文字、圖片、視頻、代碼，極大地提高了內容生產的效率與質量，降低了成本，更為企業創造了創新盈利模式的可能。

另一方面，伴隨着技術的日益成熟，AIGC開始賦能更為複雜的場景，如多模態內容生成、具有交互功能的智能體，甚至應用在與人們生活日常相關的多種場景之中。

AIGC的想象空間正在放大。在這場波瀾壯闊的科技變革中，吸引了一批又一批入局者，不少上市公司陸續佈局AIGC技術。其中，山高控股憑藉其敏鋭的行業洞察力和前瞻性的戰略佈局，通過近3億美元戰略入股世紀互聯，成功躋身“算力+電力”的新興概念賽道。

近日，業界傳言稱其佈局AI芯片的雄心。消息一出，本就頂着AIGC概念光環的山高控股，迅速成為資本市場關注的焦點。

1、以算力為基石，鋪就AI新基建

在探討AIGC這一前沿領域時，算法、算力及數據是繞不過去的三大要素。前兩者如同智能時代的“雙螺旋”，數據則像是“加油站”，三者互為依託，共同推動着AIGC技術的蓬勃發展與廣泛應用。

算法是AIGC這輛高速列車的“引擎”，決定着它能跑多快、多遠。打個比方，如果AIGC是一本魔法書，裏面記載的不是“咒語”，而是一行行代碼。這些代碼指令讓計算機學會像人類一樣“思考”，從文字、圖片到音樂、視頻，無所不能。並且還遠比人類大腦更聰明、能力更強、速度更快。

這些代碼是核心。代碼如何設計，是單線程還是如今的深度學習模型，取決於算法所有者的能力。因此，AI企業都在致力於精進自己的算法，行業也迎來一場又一場技術革命。如去年3月，Open AI的GPT系列和DALL-E模型，它們均以開創式的算法革新，帶動行業加速向前。

再來看算力。有了強韌的大腦，還需要能將之執行到位的“身體”。否則算法也將是無源之水。近年來，隨着圖形處理器和專用AI芯片的快速發展，算力的提升為訓練更大規模、更復雜的多模態大語言模型提供了可能。如英偉達的TPU、華為的Ascend系列芯片等，都在為降低訓練成本、加速模型迭代時間貢獻力量。

數據作為AI的三大要素之一，其獲取較之算法算力的難度有過之而無不及。沒有高質量的數據持續性“投餵”，人工智能的商業化應用落地也將成為空談。

只不過，多數玩家會選擇從算法和算力入手。畢竟相較於數據需要行業積澱和時間積累，這兩項投入可以直接用“鈔能力”來完成佈局。

也因此，在去年行業進擊AIGC並獲得一定突破後，佈局算力，謀求更好的學習效率，面向目標用户的商用需求，成為當下玩家們聚焦的第一個突破口。

在對這一趨勢的把握上，山高控股頗具代表性。作為山東高速集團旗下重要的境內投融資和新興產業控股平台，自2021年下半年以來開始的一路併購，展現出其聚焦新能源和新基建的戰略目標。2022年併購港股上市公司北控清潔能源集團（現已更名為“山高新能源集團”），高起點切入新能源產業；2023年，山高控股敏鋭地捕捉到了AI新風向，並迅速行動，於當年年底完成戰略投資，成為世紀互聯最大的機構投資股東。

作為國內最大的第三方獨立數據中心運營商之一，成立於1996年的世紀互聯已有近30年發展歷史，主要提供數據中心服務、雲服務、混合IT服務和CDN服務等託管網絡互聯服務。公開資料顯示，目前世紀互聯在全國30多個城市運營超50座數據中心，擁有超過8.73萬個機櫃，服務7000多家企業客户。

在山高控股入股後，世紀互聯也很快迎來了新發展局面，不僅財務狀況得到緩解，業務拓展也進入全新階段。今年一季度，世紀互聯數據中心業務的淨營收為12.8億元人民幣，相比於2023年同期增長5.2%。據前瞻網6月中旬報道，世紀互聯近期還與NVIDIA（英偉達）攜手構建專注於人工智能的新一代數據中心。

據瞭解，該數據中心依託世紀互聯在數據中心領域多年的深耕實踐，融合NVIDIA在人工智能領域的尖端技術和生態優勢，共同突破傳統數據中心基礎設施的侷限性，部署針對人工智能產業需求的加速計算平台，構建起全新的高效、智能、綠色可持續的算力生態系統。

從傳統IDC轉向AIDC需要很高門檻，涉及更復雜的技術和運維挑戰。打個比方，傳統IDC服務商類似開發商提供毛坯房，是一套已經流程化的工作，完成需求調研、建設、上架、運維等規範化流程即可。但AIDC需要更多能力加持，類似提供拎包入住的公寓式服務，需要兼顧PUE（數據中心能源效率的指標）和算力集羣利用率等平衡，大幅提高了運營門檻。

由此，山高控股在兩年多時間內，通過控股併購和戰略投資，完成了綠電、算力領域的快速佈局。從二級市場來看，綠電和算力，均是熱門賽道。尤其是在完成算力佈局後，AIGC概念瞬間點燃了資本市場。

在「界面新聞·子彈財經」看來，山高控股此舉，不僅順應了國家構建全國一體化算力網絡的大趨勢，也為自身逐步構建起一套涵蓋算力供應、綠色能源整合乃至核心硬件技術的綜合體系。從這個角度看，在AIGC領域的長遠價值不容小覷。

2、悶聲佈局芯片，深挖算力護城河

既然AIGC前景廣闊，算力又是決勝的關係，那麼，玩家們該如何佈局？

事實上，算力佈局更像是一場燈光秀，需要在關鍵位置放置足夠強大的燈塔（也就是數據中心），並且確保這些燈塔之間有高效的傳輸通道（網絡連接）。在整個鏈路中，芯片就像是燈塔中的高性能燈泡，是算力展示威力的關鍵部件。

強大的芯片，可以讓計算機更快地理解和執行復雜的任務，比如當前火熱的AI大模型訓練等；同時芯片不僅要求高性能，還要考慮能耗，如此可以大幅降低運營成本。

此外，隨着應用場景的多樣化，通用芯片已無法滿足所有需求，定製化和專業化的芯片設計應運而生。加之現代計算系統往往採用異構計算架構，即不同類型的芯片協同工作以實現最優的計算效應，這就要求芯片不僅要具備強大的個體性能，還要有良好的互操性和低延遲通信能力。同時，在安全性、可靠性以及生態系統的構建方面，也有更高的要求。

因此説，芯片在算力佈局中扮演着核心角色。這也是近年來諸如英偉達、AMD等被外界持續看好的原因之一。這些國際科技巨頭持續推出創新芯片的目標也很明確，即提升AI處理能力，從而鞏固並擴大自己在市場中的領導地位，同時也反映出全球對於提升人工智能處理能力的迫切需求。

強大如Meta、微軟、谷歌，都在芯片上砸下了許多真金白銀。Meta年報透露，2024年資本支出可能高達400億美元；微軟資本開支為500億美元，其中研發支出272億美元；亞馬遜則為140億美元。而這些資本的流向，均指向了GPU芯片。

在國內，各大廠商對芯片的重視同樣與日俱增。過去數年，人們對芯片領域被“卡脖子”記憶猶新。被動的局面也讓行業意識到在關鍵技術領域實現自主可控的重要性——過度依賴進口高端芯片，不僅可能導致供應鏈不穩定，還可能影響國家安全和產業發展。如在汽車領域，芯片短缺已經對國產車的生產和技術創新造成了顯著影響。

為應對這一挑戰，我國一直在大力推進芯片產業的自主發展，如增加研發投入、培養專業人才、鼓勵技術創新、支持國產替代等。而一系列措施均是想從根本上解決“卡脖子”問題，提升國家整體的科技實力和經濟競爭力。

近年來，一些國內企業已經在細分賽道跟隨這一大趨勢，將注意力放在更為基礎的芯片上，在此過程中，也湧現出一批代表性玩家。

視線迴歸山高控股，如果其想在AIGC時代搶到更多的機會，除了通過併購入股方式獲得算力底座外，更有可能向算力供應鏈的上游發力。

近期世紀互聯的投資佈局也側面印證了這一趨勢。5月，世紀互聯領投算力調度平台矩陣起源千萬美元Pre A輪融資，進一步完善了其全鏈路人工智能生態系統的佈局。據透露，世紀互聯將圍繞GPU基礎設施持續創新，並與矩陣起源在neolink.ai平台上展開深度聯營合作，打造中國版的CoreWeave。

回溯CoreWeave的發展歷程：該公司從2019年開始專注於購買企業級GPU芯片組，構建專門的雲基礎設施，圍繞英偉達的芯片調整業務。踏着AI發展浪潮，CoreWeave依託英偉達顯卡成為雲計算服務公司，陸續拿下微軟、谷歌等大客户，一舉跨入獨角獸陣營，成為全球最大的獨立GPU雲提供商之一，為VFX（視覺效果）、人工智能、遊戲和醫療等各行各業的客户提供服務。

目前，CoreWeave被業內戲稱為“算力黃牛”，手握成千上萬塊英偉達的AI顯卡，還將英偉達芯片作為抵押物成功完成23億美元債務融資，估值在四年內飆升至80億美元。如此看來，中國版CoreWeave的現象空間可見一斑。

綜合山高控股轉型以來的動作，可以看出，山高控股在芯片領域的佈局意向，尤其是與新能源和數據中心相關的芯片應用，是建立在產業生態協同基礎之上的。與其説山高控股是在追逐熱門賽道，不如説是在打造具有內生力的生態產業鏈。

儘管直接關於山高控股佈局芯片製造的消息較為有限，但考慮到其對算力和新能源的重視，以及與數據中心緊密合作的背景，可以推測其佈局可能更多集中在應用層面，如投資或合作開發適用於數據中心的高效能計算芯片、優化算力使用的管理芯片，或是與新能源技術相結合的智能芯片等。

這一動作若屬實，則意味着山高控股在AIGC的產業鏈上進一步向上游延伸，通過掌握核心算力技術，深化自身的技術護城河。畢竟在算法與算力雙輪驅動的AIGC時代，擁有自主芯片技術無疑將為企業帶來更強的競爭力和更廣闊的市場空間。

3、長期價值凸顯，享AIGC時代紅利

通過對“算力+綠電”生態的前瞻性佈局以及潛在的芯片技術領域的探索，展現了山高控股對科技發展趨勢的深刻洞察和積極應對。不難看出，山高控股正逐步從傳統的投資控股企業轉型為涉足新能源、算力基礎設施乃至潛在的AI芯片領域的科技型投資集團。

當前，AI領域千帆競發，從橫向的通用型產品到垂直向的特定應用聚焦模式，均已湧現出眾多概念與應用，但算力基礎底座依然是決勝AI賽道的關鍵。

今年4月，谷歌及Meta相繼推出旗下最新版本的自研芯片，定製屬性成為一大重點。Meta作為社交巨頭，推出的MTIA最新版本專為Meta旗下社交軟件的排名和推薦系統而設計。谷歌宣佈其正在製造基於ARM架構的定製CPU，名為“Axion”，計劃讓其支持谷歌雲上的YouTube廣告等服務。

這一舉措背後的意圖不難猜測。近年來，新一代AI發展驅動芯片需求劇增，加之人工智能各領域應用快速發展，推動芯片行業的競爭日趨白熱化，國內外科技巨頭紛紛押注AI自研芯片，希望搶得發展先機。

對於山高而言，如能在芯片技術上取得實質性進展，無論是通過自主研發還是戰略投資合作，都將極大增強其在AIGC等相關領域的競爭力。

要知道，AIGC不能單純講概念，而是要結合具體行業和應用場景的實用型技術。機構觀點同樣指出，就AI的投資機會而言，在爆款產品或應用誕生前，核心線索在於盈利釋放，而盈利釋放按照產業發展規律通常上游率先爆發。

從山高控股“新能源+新基建”的雙重佈局可以看出，山高正致力於打造從能源到算力的完整產業鏈條。隨着芯片投資與原有產業佈局形成合力，無論是在產品端，還是應用端，均將助力山高在未來形成獨特的綠色競爭優勢，吸引更多尋求環保算力解決方案的客户。

根據市場研究機構Gartner最新預測，2024年，AI芯片市場規模將較上一年增長25.6%，達到671億美元，預計到2027年，AI芯片市場規模將是2023年市場規模的2倍以上，達到1194億美元。

獨佔7成市場份額的英偉達，今年一季度實現營收260億美元，同比增長262%，遠高於市場預期的247億美元；其中算力核心業務——數據中心營收為226億美元，同比增長427%。

毫無疑問，AI芯片市場前景十分廣闊，但競爭也日趨白熱化，“算力大戰”已悄然開啓。山高控股能否把握運用後發優勢，並給市場帶來新的想象，值得期待。

可以預見的是，考慮到芯片是算力的核心，任何在這一領域的投入都有可能轉入為關鍵技術的自主研發能力。山高控股此舉也將助其減少對外部供應商的依賴，提高供應鏈的安全性，並可能帶來新的收入來源。

當然，轉型的道路不可能一帆風順，山高控股在前進路上還需要克服諸多挑戰，如技術、市場波動及政策環境變化等。但反過來，這一基於長遠的戰略佈局一旦成功，將為企業構築起足夠有力的護城河，由此也將為公司帶來不可估量的競爭力。

*文中配圖來自：攝圖網，基於VRF協議。