滯脹了嗎？；股市取捨之道_風聞

（1）滯脹

相信大家都能感覺到，這兩年輿論環境是越來越糟糕，各種對立情緒越發激烈，各種唱衰言論大行其道。

這是由多方面因素共同疊加的結果。

一方面是當前我們面臨經濟增速長期下行的大環境，以前積累的很多矛盾就會集中爆發。

另外一方面是當前人們的生活壓力增大，現實中積累的負面情緒，很容易在網絡上被放大。

此外，美國對我們長期搞輿論戰、認知戰，很善於進行極端化、擴大化，去利用人們的負面情緒，推波助瀾。

這也有我們自身存在的一些問題，有一些做得不到位的地方。

像2020年和2021年，網絡輿論環境就非常好。

2022年開始，網絡輿論環境才開始急轉直下。

所以，我在2020年和2021年，寫文章時會更多去跟大家提醒風險，讓大家不要加槓桿，要減輕負債，保障現金流，多攢錢來積攢冬糧，準備過冬。

不過，去年在“經濟大環境不好”已經普遍成為人們共識之後，我反而就開始去跟大家做心理按摩，去反駁一些惡意唱衰的言論。

這就好比，股市瘋狂上漲時，人們更需要的是提醒風險的聲音。

股市暴跌之後，人們更需要心理按摩，才能避免因為恐慌割肉。

但現實情況是，股市狂熱上漲時，人們會本能討厭提醒風險的聲音。股市暴跌時，去做心理按摩也容易被罵。

所以，不管提醒風險，還是心理按摩，都是一件吃力不討好的事情。

但我認為，我們輿論就是比較缺乏這種理性的聲音，吃力不討好的事情，還是得有人去做。

現在太多人只是在單純在情緒輸出，煽動對立。

比如，有些人看到一個“滯脹”名詞，就鸚鵡學舌一樣，説我們經濟也在滯脹。

但滯脹的定義是比較嚴格的，就是一個國家經濟體，同時出現經濟衰退和通脹。

這裏，經濟衰退的定義通常是連續三季度GDP環比負增長。

而通脹的定義，通常是CPI同比增長至少得超過3%；

我們當前是都不符合這兩個標準。

我們GDP過去一年都是環比增長。

CPI當前也是同比增長0.3%；

既沒有衰退，也沒有通脹，自然夠不上滯脹。

倒是日本當前經濟是存在滯脹風險。

日本GDP是連續三季度沒有出現正增長，其中兩季度是負增長。

而日本的通脹率，去年是一直保持在3%以上的高位，目前也還維持在2.5%；

所以，日本這種才叫做有滯脹風險。

某些人不要看到個名詞，就隨意套用。

客觀來説，我們當前經濟是處於經濟增速的下行壓力，但要注意，這裏是增速下行，而不是經濟下行。

我們經濟是長期習慣了8%左右的高增長，現在這個GDP增速已經逐步下降到5%左右。

這是相當於踩剎車的效果。

由於經濟高速增長週期，企業大量加槓桿。

所以，一旦經濟增速下行，就會把高速發展時被掩蓋的問題，被集中爆發。

通過槓桿撬動的高速增長，也會在增速放緩時，讓槓桿背後的債務風險被放大。

這是我在前幾年提醒過很多次的問題。

但至少增速下行，還不是經濟下行，也不是經濟衰退，這是不同的概念。

隨着我們經濟體量越來越龐大，可預期的未來，我們經濟是比較難出現8%的高增長，能維持在4%以上的增長率，已經是相當高速的增長。

對於歐美國家來説，他們看我們這樣一個世界第二大經濟體，仍然保持5%的增速，他們的內心是充滿恐懼的，要不然美國也不會這麼歇斯底里的來圍剿我們。

而且客觀來説，我們當前經濟出現的很多困難，也跟美國過去這幾年不斷對我們發動貿易戰、各種制裁，是有很大關係。

當然，我們經濟的很多問題，更多是我們自身的問題，包括房地產問題。

但一説我們經濟的問題，就完全把美國對我們的打壓因素排除出去，這顯然也是不客觀、也不全面。

我們當前經濟，頂多只能説缺乏依靠通脹去拉動經濟增長的動力，所以這兩年，我們的名義GDP增速並不高。

因為名義GDP是包含通脹的。

所以，美國由於過去三年的高通脹，讓2022年和2023年的名義GDP都出現超高增長。

但這種靠通脹膨脹出來的GDP增長，真的是我們想要的嗎？

大通縮和大通脹並不是好事。

最好是保持2%的温和通脹。

但1%左右的低通脹，也不見得是壞事。

我們當前在經濟轉型週期裏，需要爭取經濟整理時間。在較長的整理週期裏，讓我們完成經濟轉型，來騰籠換鳥，用時間換空間。

這樣才能儘量把經濟轉型帶來的陣痛傷害降低。

但經濟轉型的陣痛，在當前國際形勢下，是很難避免，包括美國是在極力去趁機放大我們經濟轉型的陣痛，這會增加我們經濟轉型的壓力，但美國是絕對無法阻止我們完成經濟轉型，頂多只是增加我們經濟轉型所需要花費的時間。

所以，我們是要做好預期管理，不要過度悲觀、也不要盲目樂觀。

盲目樂觀的人，很容易在現實落差過大，而陷入過度悲觀，從一個極端到另外一個極端。

保持一個平常心，多一些耐心，在低谷期，就做好個人沉澱，多學習知識，多提高技能，這樣當經濟走出低谷期時，我們做好準備的人，才能第一時間去抓住機會。

而過度悲觀的人，卻只能自怨自艾，一直沉淪在自己的低谷期裏，而錯失轉危為機的機會。

經濟週期的發展是有周期規律，不會一直繁榮，也不會一直衰退，特別對於我們這樣重視宏觀調控的國家來説，更是如此。

經濟如此，股市也是如此。

（2）股市

A股春節前一度暴跌到2635的低點，春節後出現反彈，一度反彈回3100上方，但最近一個月，A股基本是一路陰跌，又跌破了3000點。

雖然當前A股在我看來，還沒有到需要我專門寫文章去心理按摩的位置，不過我也可以先簡單説兩句。

由於是連續陰跌了一個月，當前股市情緒是到了冰點，股民負面情緒爆棚。

這其實也是預期管理缺失的結果。

5月底，股市漲上3100的時候，輿論上就馬上又有很多鼓吹大牛市的言論。

但我在兩年前就跟大家説過很多次，對於A股這幾年都不要抱有太高的期待，現在更多是在一個歷史大底的磨底週期裏，起碼得磨底兩三年。

現在很多人拿A股帶節奏，去擴大人們的負面情緒。

不過，A股的問題又不是現在才有，早幾年為什麼自己不能發現A股的問題？

我4年前寫了很多揭露A股問題和風險的文章，當時被很多人謾罵。

現在，在我文章底下留言罵A股的人，跟4年前罵我提醒風險的人，往往是重疊的。

4年前，有人提醒A股問題，他們罵。現在他們滿倉被套了，才反過來怨天尤人，罵這罵那。

這其實只是對他們自己不好，畢竟虧錢的是他們自己。

其實對我這樣一直在等待機會的人來説，股市跌下來，才反而意味着機會。

不能提前去重視風險，那麼等風險爆發導致滿倉被套，也只能怪自己。

對於A股，大家也不用太悲觀，如果跌多了，反而是給我們低吸的機會。

我這兩年，不像2021年初那樣苦口婆心去跟大家不斷提醒風險，因為這兩年股市已經跌下來了，不像2021年初有泡沫化風險。

所以，這兩年在股市相對高位時，我也會提醒風險，同時每逢股市暴跌之後，也會適當去提醒一些機會。

比如2022年4月和10月，還有今年春節前那波大跌，我都是有單獨寫文章去跟大家做心理按摩。

所以，這兩年，我對於A股整體是擇機慢慢低吸佈局的思路，這更多是着眼於未來幾年後，有可能出現的大行情，但這樣的大行情，也可能僅限於滬深300指數，跟大多數小盤股沒有關係。

所以，我這兩年只會建議普通人定投滬深300ETF這類寬基指數基金。

有大跌到我心理預期價位，我就慢慢加倉，不會一下子買太多。

小機會小買，大機會大買。

沒有低吸機會，我就耐心等。

當然，這個前提是手裏還有足夠的彈藥資金。

這也是我為什麼過去4年一直跟大家強調，要多攢點彈藥資金，不然等歷史大底到來時，手裏沒有彈藥，是一件很痛苦的事情。

凡事有利有弊，都是取捨。

在股市高位的時候，能及時控制好倉位，獲利了結，多攢點資金彈藥，是冒着賣飛的風險。

但股市跌下來後，自然就掌握了主動權。

這種低吸的機會，是以賣飛的風險作為代價換來的。

同樣的，在股市高位還捨不得獲利了結的人，雖然冒着很大風險，但也擁有獲得更高收益的潛在機會。

股市終歸是一個混沌市場，沒有人可以100%預測對未來，我不能保證自己預判的觀點一定對。

所以在事情發生之前，風險和機會往往也是可以互相轉換的。

但是，股市雖然不能100%預測，卻是可以去提前預判各種可能性，根據各種可能性去提前制訂好策略，這樣我們只要按計劃去操作就行，避免情緒化交易，可以大幅增加勝算。

炒股，最終炒的是人性，需要我們去克服人性的弱點，去跟自己的貪慾和恐懼戰鬥。

凡事都得取捨。

你想要追求高收益，就得承擔更高的風險，不要被套時，去怨天尤人。

你想要追求低風險，就需要承擔錯失高收益的機會，不要賣飛時，去怨天尤人。

如果你想要同時追求低風險，又有高收益的歷史大底機會，那麼你就需要付出自己的時間，去耐心等待。

想要有所得，就得有所舍。

有舍，才有得。

如果所有皆不捨，那麼往往最後就是竹籃打水一場空，這也是一種貪婪。

本文來源“大白話時事”公眾號。

作者：星話大白。