程一笑餓了麼？_風聞
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快手希望從萬億級的本地生活市場分一杯羹。但它面臨的挑戰是：美團和抖音正變得愈發強大。
過去幾年，美團與抖音在到店餐飲、酒旅、外賣、即時零售等板塊貼身肉搏。如今，兩大平台的戰線趨於穩定，但雙方並沒有兩敗俱傷，反而越打越強。
今年第一季度，美團營收達733億元，同比增長25%；平台用户數和商户數均創下歷史新高。同時，美團銷售費用率從22.7%環比下降至18.9%，毛利潤率從34%環比升至35%。在銷售費用增長放緩的情況下，美團依然實現經營和財務層面的較快增長，表明其競爭壓力得到緩解。
與此同時，抖音逐漸走出低價競爭，開始加大本地生活板塊的變現力度。
6月24日，抖音更新軟件服務費（大體等同於交易佣金）政策，其中住宿費率將從4.5%上調至8%。這一面向酒旅商家的抽傭比例，超越了快手和視頻號，直逼美團和攜程。
6月早些時候，抖音團購頻道上線“錯峯特惠”專區。商家可以針對淡季或閒時設置更便宜的套餐，號稱“精確到秒級”；用户購買後，只能在限定時段使用。
提高抽傭比例，增加面向細分場景的套餐，都從側面表明，抖音生活服務不愁商家供給，用户也足夠充裕和多元。
兩大巨頭的本地生活板塊運轉良好，快手“分蛋糕”的難度加大。
今年初的2023年業績電話會上，快手創始人兼CEO程一笑將去年定義為“快手本地生活業務真正意義上的元年”，實現了很多從0到1的突破。這一勢頭被延續至2024年：第一季度，快手本地生活日均支付用户同比增長近9倍。
三個月前的快手聚力生態大會上，快手本地生活事業部負責人笑古喊出“所有團購都值得在快手重做一遍”，宣佈將推出十億級平台補貼和千億流量，打造服務零售線上消費新風口、新增量。
然而，小步快跑近兩年後，快手本地生活業務的體量依然較小，難以與美團和抖音比肩。
根據財報，截至2023年第三季度，快手本地生活的重點運營城市達到16座，包含代理商服務的城市接近50座。相比之下，美團和抖音均覆蓋三四百座城市，業務遍佈全國。
快手今年加大對外賣商家的扶持，試圖通過培養用户點外賣的習慣，吸引更多餐飲商家，從而豐富本地生活的商品供給。但快手不具備履約配送能力，商家需要自行送餐，極大拖累了用户體驗；再加上短視頻平台長於“種草”，而非滿足即時剛需，在種種短板制約下，快手很難在外賣領域打出一片天。
但擺在程一笑面前的，還有一條追趕競爭對手的“捷徑”，即快手不妨考慮收購餓了麼，迅速建立本地生活“根據地”。
快手要想在本地生活領域有所作為，需要餓了麼的品牌、商家、用户及平台基礎設施；特別是上百萬“藍騎士”，將瞬間解決履約短板。而餓了麼面臨美團和抖音雙重擠壓，已經從本地生活賽道的TOP2滑落至第三名，且差距不斷拉大，同樣需要快手充當強援。
更大的想象空間在於，快手與餓了麼倘若融為一體，國內互聯網將誕生第一個既有視頻內容生態，又有O2O服務能力的本地生活平台。
快手可以劍走偏鋒，建立差異化優勢，加快追趕抖音的步伐；餓了麼在被美團壓制多年後，也將有機會跳出現有競爭格局，打開新的成長空間。兩家“萬年老二”，將一起躍入新的發展軌道。
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快手一度試圖通過與美團合作，在本地生活領域佔據一席之地。
2021年12月，快手與美團宣佈達成互聯互通戰略合作。美團將在快手開放平台上線小程序，為美團商家提供套餐、代金券、預訂等商品展示，以及線上交易和售後服務等服務，快手用户可通過美團小程序直達。
但不到一年後，快手決定親自下場。
一方面，快手與美團用户重合度不高。根據市場調研機構QuestMobile的數據，2023年4月，快手與美團重合用户為1.39億，佔比35.3%。快手“老鐵”集中在所謂新線城市，或者説下沉市場。
這意味着，快手牽手美團，本質上是給後者免費輸送新用户。
另一方面，快手開始意識到本地生活的巨大價值。正如程一笑所言，本地生活業務除了貢獻GMV（商品交易總額），還能沉澱探店、遊記等垂類內容，充當優質內容供給，更好地滿足用户需求、提升用户黏性。快手並不想將這塊蛋糕拱手讓人。
2022年10月，快手成立本地生活事業部。第二年2月，快手在上海、青島和哈爾濱開啓本地生活的城市驗證，效果頗佳。以青島為例，快手一個月就實現了超500萬元GMV，還出現了月銷20萬元的達人。
按照笑古的説法，快手過去一年“看到了商業趨勢，也跑通了商業模式”。但小步快跑的快手，仍然面臨體量小、商家少的難題。
截至目前，快手並未公佈本地生活商家的具體數量，而是強調高速增長。截至2023年12月，快手本地生活入駐品牌商家同比增長4.17倍，合作商家增長2.77倍，團購達人增長1.91倍，下單用户增長23倍。
單從增速來看，快手遙遙領先於抖音。但快手本地生活剛剛完成從0到1，在平台大力扶持下，高達數倍乃至數十倍的同比增速並不意外。而在絕對數量上，由於快手本地生活開城數量不多，其商家體量很可能比美團和抖音小了一個數量級。
根據公開信息，截至2022年底，美團活躍商家數量已達930萬家，彼時快手本地生活剛剛起步；另一個主要玩家抖音2023年底披露，其生活服務合作門店達450萬家，而快手尚處於自己的“本地生活元年”。
**本地生活是一門講究規模效應的生意。**平台覆蓋城市越多，商家越豐富，就越能吸引到更多用户，反過來又聚攏更多供給，形成良性循環。儘快把規模做大，是快手本地生活當前的第一要務。
在3月底的聚力生態大會上，快手推出一系列舉措，包括投入十億級平台補貼、千億流量，扶持1000個百萬GMV品牌等，均指向擴充供給。此外，快手開始加碼外賣，比如給純外賣商家添加專屬標識等，以期曲線引入更多類型的商家。
但是，線下商家在本地生活平台開展經營，都需要額外投入人力、物力和資金。大多數商家早已習慣了入駐美團或抖音；快手履約能力不如美團，流量規模不如抖音，想要説服商家“跳槽”或者多平台經營，不僅需要讓渡利益，更需要花費時間耐心地推。
在此情況下，倘若快手希望**“快刀斬亂麻”，儘快擠上本地生活的牌桌，**收購餓了麼或許是最有效的選擇之一。
雖然體量落後於美團，但餓了麼在本地生活領域征戰多年，同樣實現了國內城市和商家的大面積覆蓋。根據公開信息，餓了麼目前在全國超2000個區縣內為用户提供包含外賣、零售在內的即時電商服務。
此外，截至2022年，餓了麼擁有騎手114萬名。雖然不及美團同期的624萬名，但上百萬“藍騎士”依然是餓了麼的核心競爭力，也是快手本地生活亟需的線下履約能力拼圖。
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快手需要餓了麼的“助攻”，而餓了麼也需要儘快找到強力外援。
餓了麼以外賣起家，早年間一度與美團分庭抗禮。2017年收購百度外賣後，餓了麼佔據外賣市場半壁江山，一時間風頭無兩。
但隨後幾年，美團背靠騰訊各大流量池，用户規模迅速做大。而餓了麼在被阿里收購後，沒能更上一層樓，外賣市場份額不斷下滑，最終被美團反超，三七開的格局延續至今。
在本地生活到店場景中，美團的優勢更加明顯，餓了麼則存在感不高。
在2018年4月歸入阿里麾下後，餓了麼一度被寄予厚望。當年10月，餓了麼與阿里旗下的口碑合併，在外賣業務之外增添到店板塊。彼時的美團遠不如今天強大，倘若餓了麼經營得當，充分利用阿里集團的諸多長板，頗有希望在本地生活市場中佔得先機。
然而，口碑從未成為本地生活的主要玩家，一番折騰後，反而越做越小、越做越差。到了2023年3月，阿里又將口碑從餓了麼拆分出來，交給高德負責；餓了麼又回到了外賣這塊主戰場。
一年後，阿里本地生活集團換帥，此前兼任餓了麼CEO的阿里本地生活董事長俞永福卸任。餓了麼新任CEO韓鎏表示，**餓了麼首先要做好到家餐飲平台，**其次要做符合餓了麼特色的即時零售，以及即時物流網絡。
不難看出，俞永福主政的餓了麼希望同時發力到家和到店；韓鎏就任CEO後，餓了麼的戰略重心放在了到家上。這讓本來就不太強勢的餓了麼本地生活業務雪上加霜。
但字母榜（ID: wujicaijing）認為，餓了麼做好到店，仍然很有必要。
在本地生活領域，到家業務是成本高昂的流量發動機，而到店業務是利潤豐厚的現金轉換器，兩者相輔相成、缺一不可。“偏科”外賣、到店跛腳，是餓了麼長期虧損的根本原因。
反映到財務業績上，它在2022年第二季度就實現了單位經濟效益由負轉正，也就是每一單都有毛利；但2023年第四季度，餓了麼依然虧損超20億元。相比之下，美團2023年實現經營利潤約134億元，經調整淨利潤233億元。
儘管整合口碑並不成功，但餓了麼不能就此放棄到店場景。倘若與快手聯姻，餓了麼將獲得視頻內容生態的加持，成為國內唯一的“內容+交易”本地生活平台。
在本地生活領域，美團和抖音固然強大，但並非無懈可擊。
美團強在品牌、商家資源、用户規模和履約基礎設施；抖音以探店、打卡等泛本地生活視頻切入，流量洶湧潑天，資金實力也強於美團，但缺少自建運力，導致到家板塊進展緩慢。
快手和餓了麼分別是短視頻和外賣領域的第二名。快手流量不及抖音，但也號稱“7億老鐵”，日活躍用户接近4億；餓了麼距離美團差得更遠，但也聚集了數百個城市大大小小的商家，且擁有上百萬騎手。
兩者倘若雙劍合璧，分別發揮自身長板，很可能產生1+1＞2的效果。快手的本地生活業務將一躍而起，而餓了麼也將化解單純依靠外賣的尷尬局面，為未來的扭虧為盈打下基礎。
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如果成功收購餓了麼，程一笑將帶領快手真正躍入下一個階段。
2021年底，隨着宿華卸任CEO，快手進入程一笑時代。過去兩年多，程一笑帶領快手取得不少成績。
業務方面，快手的各項用户指標繼續增長，內容生態明顯改善，並在短劇領域佔據一席之地。直播電商保持了以往勢頭，2023年GMV突破1萬億元，還樹立了“信任電商”的招牌。
財務方面，通過降本增效、加速商業化等舉措，快手營利能力有了顯著改善，2023年營收首次超千億，盈利則超百億。
可以説，相比宿華交棒時，今天的快手要健康得多、強韌得多。然而，在資本市場上，快手依然不受待見，股價長期低迷。
過去一段時間，快手港股股價在50港元上下徘徊。而在程一笑出任CEO時，快手股價約為100港元。這固然有港股整體疲軟的因素，但**快手缺少新故事，無法提供想象空間，**同樣也是重要原因。
相比宿華時代，程一笑對於快手的改造整體上是成功的，也帶來了經營和財務業績實打實的提升。然而，截至目前程一笑只帶來了量變，而非讓快手逆天改命的質變。
宿華治下的快手，無論是短視頻、直播還是電商，均落後於最大對手抖音。程一笑帶隊後，快手在部分指標上拉近了與抖音的差距；但幾乎不會有人認為，快手沿着當前路徑前行，就能趕上抖音，乃至取而代之。
對於同一賽道的第二名，資本市場並不會給予超乎常理的“市夢率”。除非程一笑和快手能夠**跳出當前發展範式，講出邏輯自洽、引人遐想的新故事，**快手市值才會重回萬億巔峯。
快手正在尋找新故事，其中包括眼下火熱的AI大模型。6月底公佈的可靈大模型，能夠根據文本生成最長3分鐘視頻，各項指標甚至能夠和OpenAI的Sora一較高下。
但AI大模型的遠水，解不了快手的近渴。收購餓了麼，或許才是更簡潔有力的選項。
作為互聯網大公司，快手此前對外投資和收購併不多，知名標的包括知乎、中手遊、A站等，其餘大部分寂寂無名。這並不難理解：彼時虧損嚴重的快手，沒有太多餘力和資金命中一級市場的潛力股。
如今，快手財務狀況有了明顯改觀，收購餓了麼並非完全不可行。程一笑也可以藉助這筆驚天交易，給新階段的快手打上醒目標籤。
騰訊投資的快手，想要收購阿里麾下的餓了麼，放在幾年前或許是天方夜譚。但在兩大巨頭紛紛互聯互通、淡化山頭色彩的大背景下，快手與餓了麼聯姻，未必會遭遇背後靠山的一票否決，甚至有可能讓騰訊阿里如釋重負。
退一步講，即便快手收購餓了麼失敗，外界對於餓了麼的興趣也將被抬升。屆時，就算抖音謀求“截胡”，勢必需要付出更大代價和時間，而快手將間接受益。
完成從0到1後，快手本地生活需要餓了麼的助力，完成從1到100的飛躍。倘若完成這一驚人交易，快手將在美團和抖音的戰場上站穩腳跟，併為重回互聯網主舞台鋪好台階。
參考資料：
字母榜，《抖音受挫後，快手贏得了外賣嗎？》
刺蝟公社，《笑古給快手本地生活立了個Flag》
紅星資本局，《抖音生活服務將上調住宿佣金費率，從4.5%提升至8%》
表裏表外，《美團找回從容》
新眸，《告別俞永福後，餓了麼要往哪走？》