信用大降級！幸福人壽連遭重錘_風聞

作者 | 陳不白

近日，聯合資信、中債資信發佈評級報告，下調幸福人壽評級。

據聯合資信對幸福人壽出具的2024年跟蹤評級報告，聯合資信下調幸福人壽主體長期信用等級為AA-，維持“15幸福人壽”信用等級為AAA，下調“18幸福人壽”信用等級為A+。

而中債資信對幸福人壽的預期，則比聯合資信更差。據中債資信在幸福人壽2018年資本補充債券跟蹤評級，本次中債資信將幸福人壽主體信用評級由“A”調至“A-”；將“18幸福人壽”債券信用評級由“A—”降至“BBB+”

Wind數據顯示，幸福人壽自2011年開始發行各類債券3只，累計債券融資規模為60億元，目前仍存續“18幸福人壽”、“15幸福人壽”2只債券。

信息顯示，“18幸福人壽”為幸福人壽在2018年發行的30億元資本補充債券，規模為30億元，起息日為2018年11月27日，兑付日為2028年11月27日，票面利率為4.00%。

天眼查信息顯示，2023年幸福人壽實現營業總收入264.08億元，同比增長10.60%；實現淨利潤-1.41億元，同比增長-182.32%。

在相關評級觀點中，聯合資信指出，2024年幸福人壽市場佔有率有所提升，但股權質押及凍結比例較高，對於股權穩定性產生一定影響；非標投資規模雖有一定壓降但仍佔有一定比重，且違約非標規模較大，仍需關注投資資產質量變動情況。

在非標投資方面，截至2024年3月末，幸福人壽所投資的非標資產涉及違約的賬面餘額為52.89億元，大部分為幸福人壽投資的信託計劃，融資主體涉及醫藥行業、房地產行業和基礎設施建築業等。2023年一季度至2024年一季度末，幸福人壽通過現金回收和展期的方式，累計處置14.86億元違約投資資產，其餘部分違約投資資產正在進行訴訟程序。

在股權質押方面，數據顯示，截至 2024年3月末，幸福人壽全部股東中共有3家股東將其股份對外質押，被質押股權佔全部股本的比例為 24.64%；全部股東中共有5家股東所持股份被凍結，被凍結股份佔全部股本的比例為26.59%

中債資信認為，跟蹤期內，幸福人壽退保率出現大幅度增長，投資業務風險水平很高，公司仍存在較大減值計提壓力等。

數據顯示，2023年幸福人壽的退保率為9.45%，同比增長2.75個百分點。主要是由於產品滿期給付規模增加，處於行業較差水平。

在投資方面，由於2023年南京銀行（601009.SH）股票價格下跌，幸福人壽產生11.92億元長期股權投資虧損，其他綜合收益也出現虧損。截至2023年末，上述虧損為5.54億元，對幸福人壽淨資產產生一定侵蝕。

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