疫苗行業之“困”，增持1000萬，康希諾該如何破局？_風聞
侃见财经-侃见财经官方账号-2小时前
疫苗行業的非理性下跌，深深的困擾着行業的每一家企業。
根據統計顯示，進入2024年以來，疫苗行業作為醫藥行業最悲慘的細分賽道，頭部企業的跌幅已經超出了市場的預期。其中智飛生物跌幅超過了54%，康泰生物跌幅達到了42%，沃森生物的跌幅超過了51%，康希諾的跌幅達到了44.8%，華蘭疫苗跌幅超過了35%……
疫苗行業的悲劇，在於新生兒數量的減少，在於行業大單品的嚴重內卷。但從整體情況來看，儘管預期悲觀，但是股價非理性下跌已經擊穿了行業的基本面，更像是一種市場情緒的宣泄。
根據相關數據顯示，2020年疫苗行業的PE超過了200倍，當下該行業的PE已經下降至20倍左右，市盈率已經跌至歷史最低水平。
疫苗行業具有研發週期長、耗費資金大、准入門檻高等特點，再加上該行業特殊的批簽發管理制度，導致了該行業也相應競爭壁壘比較高。但長期以來，國內疫苗企業和國際巨頭之間存在着代差，一般都在10年至15年之間。
因而，此前的很長一段時間，疫苗的國產替代化是一個很好的賽道。加上前幾年疫情的催化，國內疫苗企業終於誕生了可以和歐美醫藥巨頭抗衡的疫苗大單品，例如康希諾、科興等企業，都在疫情當中，賺到了足夠支撐未來很長一段時間研發的資金。
但隨着疫情的消散，疫苗行業的高景氣度並未一直維持，例如康希諾，其僅在2021年取得了19.14億的淨利潤之後，其後便繼續延續此前的虧損。而股價方面，康希諾A股也從最高位797.2元/股，跌至當下的41.09元/股，跌幅超過了95%，同樣悲催的還有智飛生物、沃森生物以及康泰生物等行業龍頭，他們的跌幅大多超過了85%，在業績還算尚可的情況下，當下的股價反應，的確能稱得上是非理性下跌了。
當然，從更大的層面上，股價是市場的對於企業的評判。在當下行業加速努內卷的情況下，如何破局對於疫苗行業企業而言是共同的難題，但也並非無解。
從當下全球的環境來看，醫藥出海則是一條被驗證的道路。例如百濟神州其大單品的營收，海外市場已經超過了國內市場，而疫苗企業也一樣。根據2023年財報顯示，疫苗企業海外收入佔比智飛生物為0.02%，沃森生物為6.99%，萬泰生物為2.74%……
換句話説，未來只要加速擴張海外市場，其實行業的估值也會慢慢迴歸，但值得注意的是買這條路並不好走。
另外，就是加速市場之間的良性兼併，也就是説，要鼓勵疫苗企業，加速併購相同的管線，加強自身的競爭優勢，而那些出售相應管線的企業也可以在當下獲得一部分資金，用於保存自身實力，進一步投入其他新項目，否則萬泰生物與沃森生物在二價HPV疫苗領域的競爭，就會成為縈繞在每一家疫苗企業頭身上的噩夢。
當然，企業之間的競爭原本是一件好事，但是過分的內卷於行業而言並無益處。大單品的路線雖然被驗證了，但是在創新領域，我們需要更多的孤勇者，因而積極的政策以及暢通的融資通道，兩者缺一不可。
當下疫苗行業的寒冬，暴跌的股價對於行業的發展而言，的確已經成為了不得不解決的難題，企業股價越來越低，就會讓資本的參與度越來越低。部分企業也意識到了股價暴跌帶來的影響，部分企業也開始了積極回購。6月24日，康希諾公告稱，控股股東及多位核心高管擬增持公司H股股份，增持金額近1000萬港元。雖然金額較少，但是也是釋放了一種積極信號。
侃見財經認為，疫苗行業本來和歐美之間代差就比較明顯，此時我們應該投入更多的精力在政策以及資本市場予以支持，否則行業的冬天會影響每一家疫苗企業，導致未來的差距進一步拉大，對於行業而言，這是一種災難性的結果。