創始人擬套現，波司登市值大跌_風聞

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作者 | 梁春富

編輯 | 陸曉輝

7月3日早間，國內羽絨服龍頭企業波司登（03998.HK）發佈公告，集團創始人、董事會主席及控股股東高德康設立的信託間接全資擁有的盈新國際投資有限公司（下稱“盈新國際”）已與配售代理摩根大通訂立大宗交易協議，擬按每股4.31港元的價格，配售持有的公司4億股。

配售股份佔已發行股數的約3.64%，配售價較昨日收市價每股4.77港元折讓了約15%。若配售事項順利完成，高德康的附屬公司將套現逾17億港元。波司登表示，所得款項將主要用於賣方資金需求及慈善事業發展等。

當日港股開盤後，波司登股價大幅下挫，盤中一度跌超18%。當天，波司登股價大跌15.93%，收報4.01港元/股，市值440.78億港元，市值蒸發約80億港元。

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配售前高德康家族持股合計約68%

盈新國際是一家在英屬處女羣島註冊成立的公司，由高德康的家族信託間接控股，截至7月3日，盈新國際持有波司登15.60%股權，位列第三大股東。配售4億股股份後，盈新國際仍持有波司登11.96%股權。

除盈新國際外，高德康家族實際控制的主體還包括康博投資有限公司、盛天創投有限公司、豪威企業有限公司、康博發展有限公司，分別持股波司登25.8%、18.19%、5.56%、2.39%。高德康配偶梅冬直接持有公司0.03%股權。配售前，高德康家族合計持有約波司登67.57%股權。配售完成後，高德康家族合計持有約64%股權。高德康及妻兒，目前佔據三個董事席位。

波司登公告稱，配售主要是為優化公司股東結構、釋放公司股份市場流動性並引入更多優質的境內外投資者。

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配售是港股上市公司常用的融資手段，類似於A股的定向增發，主要方式包括“發行新股”、“配售舊股”或“先配舊股、後發行新股”三種。根據公告，波司登此次配售採用的是“配售舊股”的方式，並未發行新股。即大股東通過配售舊股，將自己持有的股份通過代理人轉讓給獨立第三方。且配售股份通常是“打折”出售，目的是吸引原股東或者新投資者參與認購，有助於企業快速籌集資金。另一方面，配售有可能會增加股票的供應，可能會對股價產生下行壓力，反之，如果市場對配售結果反應積極，股價可能會上漲。

機構投資者主導的港股市場，對摺價配售的公司並不友好。當日港股開盤後，波司登股價大幅下挫，盤中一度跌超18%。截至收盤，波司登股價下跌15.93%，報4.01港元/股，最新市值440.78億港元。

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2023/2024財年營收和利潤創新高

高德康出生於1952年，早年是一名裁縫。

他的創業始於1976年。1995年，波司登就成了羽絨服的全國銷量第一。2007年10月11日，公司在聯交所主板上市。此後，波司登開始在服飾領域大規模擴張，先後收購了美國街頭潮流品牌洛卡薇爾（Rocawear）中華區的銷售權、“摩高”和蘭博星兒童品牌、時尚女裝品牌傑西等。2020年，波司登羽絨服全球規模已經達到第一。

但多元化擴張的效果並不好，導致主品牌勢能下降，公司營收和利潤大幅下滑。直到2018年，波司登“壯士斷腕”，重新提出“聚焦主航道、聚焦主品牌”的戰略方向，並關閉數百家門店，徹底迴歸羽絨服，後續情況才得以慢慢好起來。

今年6月26日，波司登發佈2023/2024財年年報。報告期內，波司登實現營業收入232.1億元，同比增長38.4%；實現歸母淨利潤30.7億元，同比增長43.7%。公司營收及利潤均創歷史新高，表現超市場預期。

從收入貢獻看，品牌羽絨服業務依然是公司的基石，貢獻收入195.21億元，佔總收入的84.1%，同比增長43.8%。其中，波司登主品牌實現收入167.85億元，同比增長42.7%；雪中飛實現收入20.19億元，同比高速增長65.3%；冰潔品牌實現收入1.45億元，同比增長15.9%。

憑藉羽絨服龍頭企業波司登，高德康家族的財富水漲船高，其憑藉340億元的身價，登上了《2024胡潤全球富豪榜》，成為江蘇常熟首富。

此外，波司登的廠區在高德康從小長大的康博村附近，高德康先後拿出了1.3億元建設康博村，分三期建成了擁有427幢別墅的現代化農民集中居住區“康博苑”。

經過40多年的發展，波司登目前已是中國最大的羽絨服企業，旗下核心品牌包括波司登、雪中飛、康博、冰潔等。公司目前的主營業務包括品牌羽絨服業務、貼牌加工管理（OEM）業務、女裝業務及多元化服裝業務等四大板塊。實控波司登的高德康家族則憑藉340億元的身價，登上《2024胡潤全球富豪榜》。

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