大全能源市值猛跌超千億，鎮江首富徐廣福急了_風聞

雷達財經鴻途出品 文|肖灑 編|深海

2021年7月份科創板上市的新疆大全新能源股份有限公司（下稱"大全能源"），股價持續下跌。

7月4日，大全能源報收於19.15元，股價創歷史新低，也已跌破21.49元的發行價。回想2021年8月份，在該公司上市一個月後，其股價最高漲至86.63元/股（前復權），總市值超過1800億元。以此計算，公司目前較高點已跌去超7成。

隨着股價創下新低，大全能源實際控制人、董事長徐廣福坐不住了，其於近日出具了《關於不減持公司股份的承諾函》，承諾自2024年7月23日（即首發限售股上市流通之日）起6個月內，不以任何方式減持直接持有的公司股份。

資料顯示，大全能源聚焦於高純多晶硅的研發、生產和銷售，處於光伏產業鏈的上游環節。但在過去一年，國內多晶硅供給量大幅增加，進而導致價格快速回落，公司業績也因此大幅下滑，出現營收和淨利潤雙降的局面。

值得關注的是，大全能源股價持續向下，使得其背後實控人徐廣福、徐翔父子身價大幅縮水。2021年，根據胡潤富豪榜，徐廣福、徐翔父子以260億身家排名241位，一躍為鎮江首富。但在今年4月發佈的胡潤全球富豪榜上，徐廣福的財富降至100億元。

鎮江首富的硅料帝國

2021年7月22日，時年79歲的徐廣福率領大全能源在上交所成功敲鐘上市。

註冊於西部邊陲城市石河子的大全能源，在行業裏的地位卻不容小覷，其與同行通威股份、新特能源、協鑫科技一起被業內稱為“硅料四大天王”，2020年四家公司佔到全國總產量的76.3%。

與此同時，在硅業江湖中，大全能源實際控制人、董事長徐廣福也是名副其實的大佬級人物，其背後的財富故事相當傳奇。

據媒體報道，1942年，徐廣福出生在江蘇鎮江一個名叫新壩的小鎮。初中畢業後，18歲的徐廣福輾轉入職新壩治安村、新壩農技站、新壩綜合廠。

1966年，徐廣福進入大全集團的前身新壩綜合廠，並在鄉鎮企業迅速興起的80年代，開始擔任綜合廠的黨支部書記。據他透露，1984年時企業總資產只有64萬元，年產值也僅為100多萬元。

1987年，新壩綜合廠更名為鎮江市電器設備廠，這一生產砂輪、膠木起家的小廠，由此正式進入電氣行業。

彼時，國內電氣領域企業與國際水平的差距懸殊，於是徐廣福將目光瞄向外資，通過實施合資合作、走開放性發展戰略，很快將國內同行遠遠甩在了身後。

據鎮江當地媒體報道，1993年，國內首家低壓成套合資公司鎮江默勒電器有限公司正式成立。隨後，電氣設備廠又相繼與德國西門子、荷蘭霍力克、美國AZZ、伊頓、瑞士賽雪龍、丹麥安凱特等國際企業合資合作，與ABB、施奈德等國際著名電氣公司進行技術合作。

後在2000年，徐廣福主導電氣設備廠改製為江蘇長江電器集團有限公司，此即大全集團的前身。

經過幾年摸索，大全集團看中了海外正掀起的光伏“風口”。沒有技術怎麼辦？徐廣福此前走過的國際合作路線再次派上了用場。

2006年8月，大全集團在德國和技術轉讓公司――歐洲多晶硅工程有限公司簽訂了技術轉讓合同和技術獨佔性協議，獲取了在國內同時能生產太陽能級和電子級多晶硅技術和工藝。此時，徐廣福35歲的兒子徐翔，已經成為其事業上的得力助手。

2007年，大全在重慶投資建設多晶硅生產基地，進入新能源產業。三年後的2010年，大全新能源公司赴紐交所上市。

2020年9月，大全新能源又向科創板遞交招股説明書，正式啓動“回A”。伴隨着一年後成功在科創板上市，徐氏父子的身價隨之暴漲，2021年胡潤百富榜上，徐廣福、徐翔以260億元財富登榜，相較上一年增加205億元。

不過回頭來看，大全能源在A股的表現頗有上市即巔峯的意思，公司股價在2021年8月底觸及歷史最高價後，開始一路震盪下行，至今市值僅剩下411億元，較高點蒸發超千億元。

股價下跌期間，大全能源曾祭出回購大招來穩股價。2023年8月17日大全能源公告，公司實際控制人、董事長徐廣福提議公司以2億元-4億元回購股份，回購價格不超過50元/股（含）。

據後續披露，截止2024年6月30日，公司累計回購股份 813.69萬股，佔公司總股本的比例為0.38%，支付的資金總額為2.75億元（不含交易費用）。

除了回購，隨着近期公司股價屢創新低，徐廣福再次出手，在近期出具承諾函，承諾自2024年7月23日（即首發限售股上市流通之日）起6個月內，不以任何方式減持直接持有的公司股份。

募資超170億、業績下滑

從大環境看，大全能源“回A”的時機，選的恰到好處。

據公開資料，2018年至2020年上半年，國內多晶硅料曾面臨產能過剩、價格下行壓力。2020年9月份，隨着“雙碳”目標的提出，國內光伏行業需求高漲，硅料因為供不應求價格一飛沖天，從當年底開始進入上漲週期。

處於產業鏈上游產能位於前列的硅料公司，紛紛吃到了紅利。同花順iFinD數據顯示，在大全能源上市的2021年，公司實現營業收入108.32億元，較上年增長132.23%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為57.24億元，增長448.56%。

彼時，硅料價格維持在高位，大全能源大幹快上激進擴張。

2021年12月20日，公司披露，與包頭市人民政府簽訂《戰略合作框架協議》，約定大全能源擬投資332.5億元，在包頭市投資建設30萬噸/年高純工業硅項目、20萬噸/年有機硅項目、20萬噸/年高純多晶硅項目以及2.1萬噸/年半導體多晶硅項目。

次年1月再次披露，公司擬以自有或自籌資金99.99億元向內蒙古大全進行增資，用於內蒙古大全在包頭市一期項目“10萬噸/年高純多晶硅+1000噸/年半導體多晶硅”的投資建設和運營。

為了應對如此大筆的投資，公司在上市半年後的2022年1月24日，公佈了募資不超過110億元的定增計劃。該次定增於2022年7月份落地，募資總額110億元。而在IPO時公司募高達64.5億元，超募10.67億。

實現“補血”後，大全能源繼續加碼擴產。2022年7月12日，公司公告擬總投資60億元在包頭市固陽縣建30萬噸/年高純工業硅項目及20萬噸/年有機硅項目。

不過，隨着國內新增硅料產能的陸續釋放，到了2022年下半年價格拐點如期而至。當年11月，硅料價格出現跳崖式下跌，不到兩個月時間跌破20萬元/噸。

2023年，供需失衡之下，硅料價格進一步下行，由年初的24萬元/噸降至年末的6萬元/噸。

硅料價格的下跌直接影響了相關企業的盈利表現。財報顯示，大全能源2023年實現營業收入163.29億元，同比減少47.22%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤57.63億元，同比減少69.86%。

財報經營數據顯示，2023年一季度，該公司多晶硅產品的單位銷售價格（不含税）為190.42元/公斤，而2023年三季度，該價格降至55.63元/公斤。

今年一季度，公司延續了營收淨利“雙降”的勢頭，其中實現營業收入29.82億元，同比減少38.6%；淨利潤3.31億元，同比下降88.64%。

目前，大全能源產能規模在業內處於第一梯隊，截至去年底公司已形成年產20.5萬噸的多晶硅產能，且內蒙古包頭二期10萬噸多晶硅新增產能預計將於第二季度投產，屆時公司的名義產能將超30萬噸。

不過值得注意的是，目前硅料價格還沒有止跌。6月19日，硅業分會數據顯示，過去一週多晶硅價格n型棒狀硅、n型顆粒硅有小幅下跌。硅業分會指，就目前來看，硅料價格已突破全部在產企業成本線，正逐步逼近價格底部，原因包括硅料雖有大幅減產，但供應減量仍低於預期。

進軍半導體級硅料領域

在太陽能級多晶硅市場的激烈角逐之外，大全能源還向半導體級多晶硅、有機硅領域挺進。

公司於 2021 年底宣告於內蒙古包頭市投建總額超330億元的項目中，就包括了2.1 萬噸/年半導體級多晶硅項目。

半導體級多晶硅相較太陽能級多晶硅對純度要求更高。據大全能源介紹，目前，我國半導體硅料仍主要依賴進口，國內只有個別公司具有少量的半導體硅料，是我國集成電路發展的“卡脖子”環節。

大全能源認為，在半導體硅料市場國內需求旺盛、進口替代意願強烈的背景下，12英寸硅晶圓用硅料、8 英寸及以下硅晶圓用硅料以及電子特氣將是產品規劃的重要方向，也是未來公司新的價值增長極，和新的差異化、高端化競爭的核心優勢所在。

今年5月20日，有媒體報道稱，該公司半導體首批產品在內蒙古順利出爐。內蒙古大全半導體有限公司總經理陳遠新表示，首批產品出爐表明半導體項目流程已完全打通，下一步將盡快完成質量爬坡和產品分級驗證。

雷達財經注意到，光伏硅料企業佈局半導體硅料並非只有大全能源一家。2018年宣佈量產半導體級多晶硅的協鑫集團，也正準備新上一條5000噸半導體級多晶硅生產線。

6月初，通威股份在接受調研時表示，公司全資子公司永祥股份目前擁有1000噸半導體級多晶硅產能，產品已順利通過下游客户驗證，並實現海外出貨。

不過，在業內人士看來，“光伏轉半導體”對於硅料生產企業有着極高的門檻；同時，硅料廠商還要應對不同下游客户的需求，以及技術升級迭代帶來的挑戰。

因此，半導體硅料企業想要實現質量穩定、產量有保障的大規模供應下游硅片企業，還需在產品的質量和供應的穩定性方面努力提升。

這也意味着，在光伏級硅料價格持續低迷之際，半導體級多晶硅能否成為大全能源新的增長點，還需有待時間的驗證。