滲透率迎重要節點?AI有望驅動半導體新一輪爆發式增長_風聞
同壁财经-专业财经信息内容服务商13分钟前
自2022年底ChatGPT橫空出世以來,投資者對AI創新浪潮推動半導體新一輪爆發式增長充滿期待。然而,時至今日,A股半導體板塊的整體估值並未出現提升,甚至是在下降。以申萬半導體指數為例,截至7月1日,市淨率為3.40倍,處於近10年11.94%的低分位(數據來源:Wind)。那麼,如何解釋預期與當下估值的背離呢?創新需要市場檢驗,投資要把握機會窗口通常,當一項創新誕生後,其能否被市場廣泛接受,需要時間來檢驗,而這個過程面臨不確定性風險。為了有效評估創新的實用性,業內人士一般會選擇用滲透率指標來觀察其市場前景。當一項創新應用的滲透率超過10%,説明其基本得到了市場驗證,有望成為新的市場主流;接下來,大概率會出現爆發式增長,對應滲透率會從10%快速提升至50%以上。以智能手機,2007年蘋果發佈第一代iPhone,同年全球智能手機滲透率突破10%;之後8年間滲透率快速提升,到了2015年達到73%。值得注意的是,在智能手機的滲透率快速提升的階段,A股消費電子板塊的成長性較好。從2007年初至2015年底,國證消費電子主題指數累計上漲83.75%,對應年化收益率為14.42%。
數據來源:IDC、浙商證券、海通證券,截至2024.06.28。注:全球智能手機滲透率數據為2007-2021年度數據。可見,當一項創新應用的滲透率超過10%,投資者可以考慮及時佈局,更容易獲取好的收益。否則,如果佈局過早,創新技術尚未經過市場充分驗證,面臨投資風險;佈局過晚,創新應用進入相對成熟期,滲透率增長緩慢,導致資產的成長性不足。
AI創新應用發展到什麼階段了?如何佈局?2024年,AI創新應用在半導體的滲透率有望迎來重要節點。根據預測,2024年全球芯片市場規模約為6000億美元左右,而AI芯片規模約為713億美元,後者在芯片市場的滲透率將升至12%,達到10%的關鍵節點(數據來源:SIA、Gartner,截至2024.05.30)。因此,從滲透率的角度看,全球半導體板塊正處於比較好的佈局窗口,長期持有成長性值得期待。比如,2024年以來,海外費城半導體字數漲勢明顯較2023年加速。
數據來源:Wind,數據區間:2023.01.01-2024.07.01;指數過往表現不代表未來。相對而言,國內半導體指數表現明顯落後於海外市場,但企穩態勢明顯。我國是全球半導體市場的最重要組成部分,2023年佔據全球半導體市場31%的份額,居全球首位。而且,我國AI創新應用活躍,國內廠商陸續推出各自的AI手機、AIPC。2023年,我國AI 指數排名全球第2,將長期受益於AI創新變革浪潮(數據來源:Tortoise Media)。天風證券表示,下半年隨着半導體行業進入傳統旺季,預計AI手機、AI電腦以及國產服務器的研發突破將為市場帶來重要亮點,我國半導體公司成長性凸顯。看好國內半導體產業的投資者,可以關注中證半導指數(931856)。該指數涵蓋一籃子國產半導體優質企業證券,包括北方華創、中微公司、韋爾股份、海光信心、中芯國際等知名企業,長期成長性在半導體類指數中較好。
數據來源:Wind,數據截至:2024.07.01;指數過往表現不代表未來。全市場首隻跟蹤中證半導指數的ETF基金——半導體設備ETF(561980),今年以來,份額從0.63億份增長至1.93億份,增幅超2倍,在跟蹤同一指數的ETF基金中增幅最高,未來有望受益於AI創新推動的半導體景氣新週期,或許值得信賴(數據來源:Wind,截至2024.07.01)。
中證半導體產業指數近五年表現分別為85.59%(2019)、83.00%(2020)、30.00%(2021)、-29.65%(2022)、-3.90%(2023)。中證半導體產業指數由中證指數有限公司編制和發佈。指數編制方將採取一切必要措施以確保指數的準確性,但不對此作任何保證,亦不因指數的任何錯誤對任何人負責。指數過往業績不代表其未來表現,亦不構成基金投資收益的保證或任何投資建議。指數運作時間較短,不能反映市場發展的所有階段。