有屋智能轉戰新三板：定製家居真正的品牌價值體現在何處？_風聞

前段時間，在世界品牌實驗室（World Brand Lab）主辦的2024年（第二十一屆）“世界品牌大會暨中國500最具價值品牌發佈會”上，2024年度《中國500最具價值品牌》榜單出爐。

其中，有屋成功入圍，併成為智能家居行業中唯一上榜品牌。數據顯示，2024年，有屋品牌價值達193.51億元，同比提升16.57%。

而其背後公司的IPO進程也有了新消息。據悉，在多次衝擊深交所創業板IPO沒有下文後，近日，青島有屋智能家居科技股份有限公司（以下簡稱“有屋智能”）新三板掛牌材料被正式受理，本次掛牌股份總量為3.83億股，主辦券商為中金公司。

從天眼查等平台瞭解到，有屋智能成立於2001年，前身為青島海爾廚房設施有限公司，實控人是海爾集團。具體到業務方面，該公司主要從事定製化整體家居產品的設計、研發、生產、銷售等，主張“科技宅 新生活”。

放大來看，由於定製家居具備空間利用充分、質量穩定、整體感強、環保標準高等諸多優點，越來越受消費市場的歡迎，當前行業發展正處於上行期。據艾瑞諮詢報告，2018-2024年，我國定製家居行業市場規模將從2901億元擴大到3342億元，年複合增長率達15.2%。

這一背景下，有屋智能也積極加強業務佈局，通過打造涵蓋“有屋（EOROOM）”“博洛尼（Boloni）”“海爾（Haier）”等知名品牌的發展矩陣，加之大宗、經銷和直營三類銷售模式並行等，打開了業績規模。

招股書顯示，截至2023年12月31日，公司擁有境內經銷商數量總計833個，門店數量總計1274家，其中“博洛尼”相關品牌門店780家，“海爾及有屋”相關品牌門店494家。另外，公司共開設25家品牌直營店，全部位於北京市。

反饋在業績上，增長趨勢較為顯著。2022-2023年，公司實現營收分別為37.91億元、44.22億元，歸母淨利潤分別為-732.52萬元、2.48億元。

整體來看，有屋智能是一家在持續向上進發的企業，不過，這一進發過程中，也存在一些不確定性，使其需要具備更強大的實力穿越週期。

從招股書來看，有屋智能對大宗業務模式存在一定依賴，2022-2023年，公司大宗業務收入金額分別為17.82億元、22.34億元，佔主營業務收入的比例分別為47.64%、51.36%。據悉，在這種業務模式下，有屋智能主要與房地產開發商建立合作關係，這也意味着若房地產行業發生較大變化，公司業績也會受到一定影響。

比如，2022年有屋智能處於虧損狀態，主要是因為恒大、融創等房地產企業相繼發生信用風險，公司加大了應收款項壞賬計提比例，進而影響利潤水平。

與此同時，定製家居行業競爭也在持續加劇。具體而言，定製家居行業准入門檻較低，市場競爭格局較為分散，其中，頭部企業歐派家居市佔率僅5%左右。為了搶佔市場，歐派家居、索菲亞、志邦家居、好萊客等頭部定製家居企業，也正在“智能化+整家”路徑上持續探索進階玩法。

這種形勢下，有屋智能無疑面臨較大發展挑戰，其自身研發不足的短板也暴露出來。

據招股書，2019-2023年，有屋智能研發費用投入分別為10924.18萬元、11632.67萬元、14328.11萬元、14012.39萬元、15124.58萬元，佔營業收入的比例分別為3.32%、3.14%、3.34%、3.70%、3.42%。

從數據來看，有屋智能對研發還需加強重視。