2013年那會我也是經歷者,談談我當時的觀感和現在回過去看的想法_風聞
雪球老五毛-27分钟前
【本文由“遼東_2022_12_20”推薦,來自《説説2013年有多慘,大家可能不記得了》評論區,標題為小編添加】
這段時間我也是經歷者,談談我當時的觀感和現在回過去看的想法:
1. 2013年你不能孤立得看,而是要和08年之後的連起來看,08年4萬億刺激是接近年底,真正通脹牛市是在09-10年,然後11-12年是為了糾偏前兩年的收縮週期,到13年上是收縮的最後。現在回過頭來看,08年後很長一段時間,直到漲價去庫存前後那幾年,實際上經濟和股市的主要影響因素是貨幣流動性以及房地產泡沫,其他產業汽車啥的只是陪襯。當時一個是四萬億和地產泡沫對社會的心理刺激空前,同時當時11-13年的貨幣收縮也是很凌厲的,當時股市還經歷過所謂的壓力測試,類似於人造的小型股災。現在看就感覺當時的貨幣政策對於股市的影響遠比現在大,或者説當時市場對於貨幣的應激更大,這應該是因為當時市場規模小,同時社會整體資產貨幣化規模也小而空間大,另一個就是當時決策層對於貨幣刺激和貨幣收縮是大手筆,並且在短短几年內正反波動,社會公眾是感受強烈。比如所謂的民企融資難,除了行業本身,還有就是“蒜你狠姜你軍" 後的快速收縮,讓剛剛上槓杆的民企無所適從。
2. 樂視2010年就上市了,騰訊2004年就上市了,騰訊應該是先起飛,而樂視2013年已經走牛了,創業板2013年也開始走牛了,當時市場和現在相反,銀行權重不斷陰跌,而創業板走牛,當然以上證看還是熊市。印象很深刻,當時已經有期指,而每次上證反彈,最後都是50殺跌,而創業板拉高,然後反彈失敗繼續尋底。直到最後融資牛來,上證才開始跟着創業板走牛。而對應於現實,2013年互聯網已經興起,實體經濟有這個亮點,股市雖然整體不行,但是社會信心不是現在這樣,而是依然有朝氣活力,畢竟是互聯網時代來了,只是最核心的公司基本都在美股港股,A股都是在瞎炒。
3. 個人感覺,**包括15年融資牛在內,之前的資本市場更多的受流動性影響,**而與實體關係不大。而在15年後,開啓地產漲價去庫存,社會資本更多的轉向房地產,股市後面是靠着引入外資,以及房價進一步上漲後大城市部分地產財富的資金溢出(通道主要是公私募),合併表現就是外資和基金造就的白馬牛,積極意義是配合dfzf通過地產泡沫獲取的財富成功扶持出了電車新能源等新興產業,壞處就是又搞多了過剩了。
4. 2011-2013年和現在有些相似性,比如貨幣政策的受限,當時是被自身的通脹限制,現在則主要是被美帝的金融戰限制。如果説2011-2013年對現在有何其實的話,那就是中國股市可能會經歷很長時間的底部調整,但是絕對不會崩潰,如果出現破位可能反而是機會,不過這主要是對指數而言。
5. 不認同陳經的最後一條結論,現在的情況比13年要複雜得多,如果説當時主要是貨幣週期的影響,那麼現在牽扯的因素就更多更復雜,而國家的資產貨幣化程度,股市的規模和房地產泡沫的規模都遠超當時,這使得國家貨幣政策的邊際影響越來越弱。
陳經之所以説現在當時比現在慘,而現在還不錯,大概率是因為他主要關注官辦經濟,銀行高股息這些股確實比當年好多了,13年這些股票的走勢就是現在的創業板和小盤股,而當時的創業板就是現在的高股息。這裏面有市場基本面變化的因素,也有周期的因素。
但是高股息的投資者信心不錯,和整個股市投資者的信心不錯,是兩碼事。
衡量整個市場信心的指標還包括更多,比如市場整體的流動性,是否有相對認同的成長股方向(美國就是AI),市場是有資金流入還是流出(目前是持續流出,只不過剩餘資金抱團在高股息)。綜合來看,多數指標是指向市場信心不足,壓力較大,而所謂的高股息表現不錯,很多人還理解為是市場信心的反向指標。