2013年那會我也是經歷者，談談我當時的觀感和現在回過去看的想法_風聞

【本文由“遼東_2022_12_20”推薦，來自《説説2013年有多慘，大家可能不記得了》評論區，標題為小編添加】

這段時間我也是經歷者，談談我當時的觀感和現在回過去看的想法:

1. 2013年你不能孤立得看，而是要和08年之後的連起來看，08年4萬億刺激是接近年底，真正通脹牛市是在09-10年，然後11-12年是為了糾偏前兩年的收縮週期，到13年上是收縮的最後。現在回過頭來看，08年後很長一段時間，直到漲價去庫存前後那幾年，實際上經濟和股市的主要影響因素是貨幣流動性以及房地產泡沫，其他產業汽車啥的只是陪襯。當時一個是四萬億和地產泡沫對社會的心理刺激空前，同時當時11-13年的貨幣收縮也是很凌厲的，當時股市還經歷過所謂的壓力測試，類似於人造的小型股災。現在看就感覺當時的貨幣政策對於股市的影響遠比現在大，或者説當時市場對於貨幣的應激更大，這應該是因為當時市場規模小，同時社會整體資產貨幣化規模也小而空間大，另一個就是當時決策層對於貨幣刺激和貨幣收縮是大手筆，並且在短短几年內正反波動，社會公眾是感受強烈。比如所謂的民企融資難，除了行業本身，還有就是“蒜你狠姜你軍" 後的快速收縮，讓剛剛上槓杆的民企無所適從。

2. 樂視2010年就上市了，騰訊2004年就上市了，騰訊應該是先起飛，而樂視2013年已經走牛了，創業板2013年也開始走牛了，當時市場和現在相反，銀行權重不斷陰跌，而創業板走牛，當然以上證看還是熊市。印象很深刻，當時已經有期指，而每次上證反彈，最後都是50殺跌，而創業板拉高，然後反彈失敗繼續尋底。直到最後融資牛來，上證才開始跟着創業板走牛。而對應於現實，2013年互聯網已經興起，實體經濟有這個亮點，股市雖然整體不行，但是社會信心不是現在這樣，而是依然有朝氣活力，畢竟是互聯網時代來了，只是最核心的公司基本都在美股港股，A股都是在瞎炒。

3. 個人感覺，**包括15年融資牛在內，之前的資本市場更多的受流動性影響，**而與實體關係不大。而在15年後，開啓地產漲價去庫存，社會資本更多的轉向房地產，股市後面是靠着引入外資，以及房價進一步上漲後大城市部分地產財富的資金溢出（通道主要是公私募），合併表現就是外資和基金造就的白馬牛，積極意義是配合dfzf通過地產泡沫獲取的財富成功扶持出了電車新能源等新興產業，壞處就是又搞多了過剩了。

4. 2011-2013年和現在有些相似性，比如貨幣政策的受限，當時是被自身的通脹限制，現在則主要是被美帝的金融戰限制。如果説2011-2013年對現在有何其實的話，那就是中國股市可能會經歷很長時間的底部調整，但是絕對不會崩潰，如果出現破位可能反而是機會，不過這主要是對指數而言。

5. 不認同陳經的最後一條結論，現在的情況比13年要複雜得多，如果説當時主要是貨幣週期的影響，那麼現在牽扯的因素就更多更復雜，而國家的資產貨幣化程度，股市的規模和房地產泡沫的規模都遠超當時，這使得國家貨幣政策的邊際影響越來越弱。

陳經之所以説現在當時比現在慘，而現在還不錯，大概率是因為他主要關注官辦經濟，銀行高股息這些股確實比當年好多了，13年這些股票的走勢就是現在的創業板和小盤股，而當時的創業板就是現在的高股息。這裏面有市場基本面變化的因素，也有周期的因素。

但是高股息的投資者信心不錯，和整個股市投資者的信心不錯，是兩碼事。

衡量整個市場信心的指標還包括更多，比如市場整體的流動性，是否有相對認同的成長股方向（美國就是AI），市場是有資金流入還是流出（目前是持續流出，只不過剩餘資金抱團在高股息）。綜合來看，多數指標是指向市場信心不足，壓力較大，而所謂的高股息表現不錯，很多人還理解為是市場信心的反向指標。