賣沙棘年入2億，宇航人衝擊港股IPO，全球最大的沙棘產品供應商_風聞

據港交所近日披露，內蒙古宇航人沙產業有限公司向港交所主板提交上市申請，中銀國際為擔任獨家保薦人。

綜合 | 招股書  編輯 | Arti

本文僅為信息交流之用，不構成任何交易建議

獨角獸早知道，贊77

招股書顯示，作為自成立以來近三十年來致力於沙棘的利用及變現的先驅，宇航人致力於開發、生產、供應及營銷高品質的沙棘產品，專注於健康及營養食品，包括飲料、原漿及保健食品。

1995年，公司的創始人邢國良，決定於中國水土保持及沙漠治理的國家宏觀戰略佈局背景下，把握沙棘產業的潛在機遇。

根據弗若斯特沙利文，於2023年，按沙棘漿果加工量計，宇航人是全球最大的沙棘產品供應商，亦為擁有全球最多元化的產品組合的沙棘產品供應商之一。根據同一文獻，沙棘因含有高藥用和營養價值而日漸被視為“新一代超級食品”，進而有助於其在各行各業的多元化及不斷增長的應用，從而創造可觀的經濟價值。

並且沙棘的耐寒、耐旱、耐鹽鹼等特性，可用於防風固沙加強環境治理，這種植物正在受到越來越廣泛的認可和重視。

據弗若斯特沙利文所確認，2023年12月31日，宇航人是中國極少數於工業規模方面能夠實現沙棘一站式綜合利用的企業。

宇航人的生產設施由六個生產車間組成，包括13條自有經營生產線，總建築面積超過2.62萬平方米，公司的沙棘漿果加工能力達到每年約9000噸。於2023年，公司的沙棘漿果實際加工量佔同年中國沙棘總加工量的約7.8%，根據弗若斯特沙利文，宇航人在中國沙棘產品製造商中排名第一。

此外，於2023年，按沙棘原漿、飲料及營養保健食品所產生的銷售收益計，宇航人為中國最大的沙棘產品製造商，並按2023年銷售收益計，公司是中國最大的沙棘原漿出口商。

憑藉全面的沙棘利用能力，宇航人能夠將整個沙棘漿果（從果漿到籽、再到果皮）加工成各種產品並實現變現。沙棘漿果的果漿被加工成飲料及原漿產品。沙棘漿果的籽用於萃取沙棘油，可作為保健食品食用，或作為活性成分添加至營養保健品或化妝品。

於2024年6月17日，宇航人擁有多元化的產品組合，包括39個產品，包羅飲料及原漿至保健食品，銷售予食品及飲料、化妝品、營養品及保健品等不同行業的客户。

於業績紀錄期，除於中國境內進行全國銷售外，宇航人的產品向合共11個其他國家或地區進行銷售，包括日本、馬來西亞、德國及韓國。截至2023年12月31日，宇航人共有44家分銷商，其中約一半已與公司保持業務關係三年或更多，最長時間逾20年。

財務方面，於2021財年、2022財年以及2023財年，宇航人實現收入分別約為1.47億元、1.86億元、2.20億元人民幣；同期，公司實現年內溢利分別約為2092.9萬元、3080.2萬元、4616.8萬元人民幣。

宇航人盈利能力持續提升，主要受益於產品銷售價格上漲。公司桶裝原漿的售價由2021年的1.2萬元/噸上漲至2023年的1.5萬元/噸；同期保健食品價格由134.4萬元/噸上漲至139.8萬元/噸；小包裝原漿由3.9萬元/噸上漲至4.3萬元/噸。

隨着產品價格上漲，宇航人的綜合銷售毛利率由2020年的40.2%，提升至2022年的42.3%，並進一步提升至2023年的46.1%。

據宇航人招股書，沙棘產品之所以受到市場青睞，在於其本身具有較高的營養及藥用價值。

於1985年至2000年間，在衞生部與國家醫藥管理局聯合宣佈沙棘為藥食同源植物後，人們對沙棘的認識逐漸全面，並開始嘗試創新更多技術以開發及利用沙棘的價值。隨後沙棘市場規模不斷擴大。

宇航人成為沙棘產品市場的龍頭企業，很大程度得益於其區位優勢。

根據弗若斯特沙利文的資料，全球有51個國家種植沙棘林，主要位於歐洲、亞洲、美洲及非洲。其中，中國是世界上天然沙棘資源最豐富的國家，亦為人工種植沙棘面積最大的國家。2023年，中國沙棘種植面積達134.28萬公頃，佔全球沙棘種植總面積約88.5%。

內蒙古是中國沙棘種植面積最大的省份，於2023年約為27.5萬公頃，約佔中國沙棘總種植面積的20.5%，內蒙古採摘的沙棘漿果以小果沙棘為主，通常具有更高的營養價值。

另外，在競爭端，沙棘產品行業的市場參與者數量龐大且不斷增加，但極少數企業有能力實現沙棘產業規模一站式綜合利用。於2023年，中國沙棘產品行業約有3200家企業，其中大部分均為沒有沙棘林採摘權及先進產品研發技術的小型企業。

相比之下，由於沙棘果供應有限，少數具備全產業鏈運營能力的企業通常擁有沙棘林的採摘權，沙棘果的採摘量及加工量較大，從而形成穩定可靠的原材料供應鏈。此外，該等企業一般亦擁有銷量較高的自有品牌，更先進的研發技術及更強的沙棘綜合利用能力，以開發各種產品，增加更多收益來源，從而建立更強勁的競爭優勢，更有可能成長為行業龍頭企業。

根據弗若斯特沙利文的資料，沙棘產品行業規模由2018年的9.78億元增至2023年的21.44億元，複合年增長率為17%。預計市場規模將由2024年的26.3億元增至2028年的52.72億元，複合年增長率為19%。

宇航人本次香港IPO募資金額擬用於提升存儲及生產能力、擴大生產基礎設施、提升研發能力、優化營銷銷售網絡等。

具體而言，宇航人計劃新建一條數字化原漿萃取生產線，估計生產能力為每年1萬噸原漿；新建一條罐裝飲料生產線，估計生產能力為每小時2.4萬罐，及新建一條多類型保健食品生產線，可生產其他形式的保健食品，如片劑、硬膠囊、顆粒及粉劑；此外，公司還計劃在內蒙古生產基地的自有土地上建造一個新的冷藏倉庫，估計規模約為4000平方米，儲存能力約為1萬噸沙棘漿果。