公募基金行業費率改革1週年_風聞

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作者 |  趙鵬  

編輯 | 盧泳志

公募基金行業費率改革至今剛滿一年，產品費率水平整體下降。

2023年7月8日，證監會發布《公募基金行業費率改革工作方案》（下稱“《方案》”），標誌着公募基金行業費率改革正式啓動。2024年4月19日證監會發布《公開募集證券投資基金證券交易費用管理規定》（下稱“《規定》”），《規定》已經於7月1日正式實施，本月即為規定實施首月。

據時代週報記者瞭解，公募基金行業費率改革工作分“三步走”，按照“管理費用-交易費用-銷售費用”的實施路徑分階段推進。《方案》和《規定》的發佈分別是公募基金行業費率改革第一階段和第二階段落地的標誌。

公募基金行業費率改革對行業進一步規範起到了舉足輕重的作用。一位公募渠道人士向時代週報記者表示，公募行業費率改革過程中，壓降了投資者的持有成本，對投資者的利好較為明顯。

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公募費率改革“三步走”

時代週報記者瞭解到，公募基金行業費率改革第一階段及第二階段措施已先後於去年7月以及今年7月正式實施，第一階段取得不俗成績，第二階段穩步推進中。公募行業費率第三階段的改革有望於年內落地。

管理費、託管費是公募費率改革第一階段的核心。第一階段主要降低了主動權益類公募基金產品的管理費率、託管費率，優化完善公募基金交易結算模式。主動權益類公募基金產品的管理費率、託管費率統一下調至1.2%、0.2%以下。

公募佣金改革是第二階段的核心。第二階段調降基金股票交易佣金費率，降低基金管理人證券交易佣金分配比例上限，明確基金管理人層面交易佣金信息披露內容和要求。被動股票型基金產品交易佣金費率不得超過萬分之2.62，其他類型則不得超過萬分之5.24，交易佣金分配比例的上限從30%調降至15%。

新規出台後，華南某大型公募曾表示，《規定》的出台，將有效降低投資者基金投資成本，維護投資者權益，推動公募行業迴歸“受人之託、代人理財”業務本源，引導證券公司踐行專業化、特色化發展，助力財富管理轉型，促進資本市場高質量發展，更好地服務中國式現代化大局。

華夏基金認為，新“國九條”指出，要“穩步降低公募基金行業綜合費率”。證監會發布的《規定》標誌着公募基金行業費率改革第二階段舉措全部落地，行業綜合費率水平繼續穩步下降。

據瞭解，基金銷售環節降費及推動其他配套落地是第三階段改革的重點，將進一步規範認申購費率等銷售環節費用，推動基金後台運營服務外包試點轉常規，進一步降低中小基金公司運營成本。

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當前改革效果顯著

公募行業費率第一階段改革的效果立竿見影。Wind數據顯示，截至7月6日，較2023年6月30日已有超5200只（各類份額分別計算，下同）公募基金降低管理費、超5000只公募基金降低託管費。

根據天相投顧數據統計，2023年，基金管理費、託管費、交易佣金、銷售服務費分別為1333.46億元、284.96億元、164.66億元、244.55億元，較2022年的變化分別為-108.97億元、-19.60億元、-17.75億元、27.51億元。

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第二階段改革也非常有針對性。除了對交易佣金費率、交易佣金分配比例的上限有要求，《規定》對業務隔離、交易佣金轉移支付費用等也有明確的限制。

根據《規定》，基金管理人應當建立交易、投研、銷售等業務隔離機制，基金銷售業務人員不得參與證券公司選擇、協議簽訂、服務評價、交易佣金分配等業務環節。

這意味着，以交易佣金支付產品銷售費用的模式將終結，代銷機構的基金銷量與基金公司的交易量將分離。一位券商財富管理條線工作人員向時代週報記者表示，其所在的公司近段時間對首發基金銷售的重視程度遠不及之前幾年。

《規定》中還明確，基金管理人不得使用交易佣金向第三方轉移支付費用，包括但不限於使用外部專家諮詢、金融終端、研報平台、數據庫等產生的費用。基金管理人管理的採用券商交易模式的基金，使用交易佣金向第三方證券公司支付研究服務費用的除外。

此前，有多位業內人士曾對時代週報記者表示，部分基金公司購買的專家諮詢服務、萬得金融終端以及其他類型的數據庫也是由賣方研究部門提供，而基金公司支付這些費用的方式也是通過交易佣金來支付。《規定》出台可以有效防止此類事件的發生。

富國基金認為，隨着近年來公募基金管理規模的不斷上升，資產規模效應為公募基金綜合費率下調提供了一定空間。公募基金行業費率改革，各項措施有效推進。《規定》明確了公募基金股票交易佣金費率的上限，將交易佣金費率與市場平均股票交易佣金費率掛鈎，將有效降低基金資產的交易成本，對基民而言是實實在在的利好政策。

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