格力地產壯士斷腕，連續兩天漲停_風聞

7月9日，格力地產股價報收5.46元/股，漲幅10.08%，連續兩天漲停。

此前，格力地產宣佈，將逐步退出房地產開發業務實現主業轉型，並公佈新的重組方案。

重組一波三折

公告顯示，格力地產重組的新方案是，置出所持有的上海、重慶、三亞等地相關房地產開發業務對應的資產負債及格力地產相關對外債務，並置入珠海免税集團不低於51%股權，如存在估值差額部分將以現金方式補足。

而其原重組方案是，擬發行股份及支付現金購買珠海免税集團100%股權，並擬向不超過35名符合條件的特定對象非公開發行股票募集配套資金。

對比這兩個方案，新方案不涉及上市公司發行股份或配套募集資金、收購比例有所降低。

據稱，因新方案不涉及發行股份，操作起來也更加便捷。

實際上，格力地產的重組過程，可謂一波三折。

早在2020年5月，格力地產便宣佈收購珠海免税集團，卻因原董事長被立案調查、公司被證監會立案等原因多次中止。

連虧兩年，合計虧近29億

格力地產，雖頭頂“格力”大名，但現在與格力集團、董明珠已沒有直接關係。

其原來確是格力集團的一個板塊，後者2005年開始做地產，2009年將格力地產送到上交所上市。可在2015年，兩者分了家，格力集團將持有的格力地產股份劃轉給珠海投資。

企查查顯示，目前，珠海投資是格力地產的第一大股東，持有44.94%的股份，股權穿透後是珠海國資委。

分離後的格力地產，發展難言樂觀。其營收有所增長，規模淨利卻很不穩定，2018年錄得不到1億元。

最近兩年，格力地產的營收較高峯時已下滑4成，歸母淨利潤持續虧損，合計虧去28億元。

來源：雪球APP

據瞭解，格力地產曾嘗試多元化轉型，把精力投向口岸、海洋、金融、旅遊、酒店，以及正在重組的免税業等多類業務，但帶來的效果並不明顯。2023年，格力地產的房地產收入佔全部收入的89.45%。

而被格力地產寄予厚望的珠海免税集團，能否助其轉型成功，尚待時間檢驗。

國內免税牌照僅8張

珠海免税集團，始建於1980年，前身“拱北免税品商店”是國內最早一批經國務院批准開展免税品銷售的國有獨資公司，每年為近2億人次的國內外遊客提供免税商品服務。

其在國內還擁有20多個陸路口岸和機場口岸的出入境免税店。其中，拱北口岸免税店是目前國內單店面積最大的陸路口岸免税店。

企查查顯示，珠海免税集團的股東是珠海國資委、珠海城建，分別持股77%、23%。

業績方面，根據格力地產披露的珠海免税集團2021年度、2022年度及2023年度模擬財務報表審計報告，珠海免税集團2023年實現營業收入、淨利潤分別為22.86億元、6.67億元，與此前兩年相比，業績增長明顯。

免税行業在我國是個門檻比較高的生意，只有持有免税牌照才能開免税店。目前，我國免税牌照僅發出8張，是妥妥的稀缺資源，珠海免税集團擁有其一。

與普通商店相比，開免税店銷售的商品價格優勢明顯，對消費者吸引力更強，而且有些品種的毛利率更高。

免税商品，免去的是商品進口環節的關税消費税和增值税等費用。通常來説，免税店的護膚品、香水、彩妝、煙酒的免税價格比起國內市場價基本都低20%以上，部分商品甚至便宜40%至50%。

而且，免税行業還能獲得政策支持。比如6月，自香港澳門進境居民旅客攜帶行李物品免税額度提升至1.5萬元，有利於刺激旅客消費，帶動行業發展。

假設格力地產順利收購珠海免税集團，還有可能獲得資本市場的熱捧。以王府井為例，2020年獲得免税牌照後，股價一度從10元漲到78元多。

結語

格力地產的重組之路走了4年，如今新方案再次落定，不知能否打破此前的“魔咒”。

其若能重組成功，也將給其他同樣面臨市場變革壓力、尋求新增長點的地產企業提供重要參考。