“中國Robotaxi第一股”如祺出行正式登陸港交所，市值超71億港元_風聞

如祺出行(09680.HK)今日成功在港交所主板上市，聯席保薦人為中金公司、華泰國際及農銀國際。

如祺出行是中國的出行服務公司，主要提供網約車服務。根據弗若斯特沙利文的資料，按2023年的交易額計，公司的出行服務在大灣區排名第二，市場份額為5.6%。如祺出行由廣汽集團和騰訊聯合發起創立，其後引入一家自動駕駛解決方案供應商小馬智行作為戰略股東。通過連接汽車製造商、互聯網公司和自動駕駛解決方案供應商，公司得以持續推動自動駕駛技術的商業化。本次如祺出行香港IPO引入基石投資者包括廣汽工業、小馬智行、Voyager(由滴滴全球股份有限公司控制)、WeRide。綜合 | 公司公告 招股書  編輯 | Arti

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根據弗若斯特沙利文資料，按2023年的交易額計，如祺出行大灣區排名第二。截至2023年底，出行服務平台的註冊用户數已經達到2380萬名，營業收入自2021年至2023年底，分別為10.14億元、13.68億元和21.61億元（人民幣，下同），年複合增長率為46%。

根據招股書所述，如祺出行由廣汽集團和騰訊聯合發起創立，隨後引入一家自動化駕駛解決方案供應商小馬智行作為戰略股東。廣汽集團為公司出行業務的發展和增長提供支持，騰訊為公司市場開拓方面賦能，提供流量入口，小馬智行則在自動駕駛商業化初期提供技術支持。

如祺出行通過連接汽車製造商、互聯網公司和自動駕駛解決方案供應商，快速滲透市場，主攻大灣區九個城市。根據弗若斯特沙利文報告，截至2023年底，公司在大灣區的用户滲透率超45%，排名第二，出行服務（包括網約車、順風車和Robotaxi）交易額達到27.41億元，訂單量9770萬單，月均活躍用户105萬。

公司出行業務近年來高速發展，截至2023年底，出行服務平台的註冊用户數達到2380萬名，營業收入自2021年至2023年底，分別為10.14億元、13.68億元、21.61億元，年複合增長率為46%。

然而，公司的收入增長無法完全覆蓋財報期內產生的各種成本及開支。財務數據顯示，公司自2021年至2023年底淨利潤虧損分別為6.85億元、6.27億元以及6.93億元，3年累計虧損額達到20億元。而造成淨利潤最大虧損科目主要來自於銷售和營銷推廣，以及研發開支。兩項會計科目累加自2021年至2023年，分別達到3.8億元、3.3億元和3.4億元。

如祺出行在財報中坦言，預計在2024年、2025年及2026年將繼續產生淨虧損及經營淨現金流出。因此公司也制定了一條盈利路線：擴大業務規模及促進收入增長；提高毛利率；提升經營和管理效率；改善流動淨負債狀況。

值得一提的是，自2021年至2023年底，如祺出行的毛利率分別為-24.2%、-10.7%、-7%。淨負債分別為1.52億元、7.5億元以及14.3億元。

招股書顯示，如祺出行致力於研發，並在智能出行建立了強大的技術優勢。公司自主研發的AI算法模型為司機和乘客生成智能路線和匹配方案，形成兼顧效率、可靠性、安全性的出行服務平台的基礎。

面向Robotaxi場景，如祺出行的開放性Robotaxi運營科技平台以車輛管理系統(VMS)、運營監管平台(OMP)及Robotaxi數據平台(RDP)三個核心模塊為特色，該科技平台可通過雲端技術，實現對Robotaxi的遠程管理和控制，提高車輛的運營效率和服務質量。

面向自動駕駛解決方案供應商、整車廠商及政府，公司打造了自動駕駛數據解決方案，例如人工智能數據及模型解決方案、高精地圖及智慧交通解決方案。在公司的技術服務中，公司自有的AI感知算法基礎模型在駕駛數據集中的AI預標註召回率和準確率均達95%以上，並應用於公司的人工智能數據及模型解決方案。

招股書顯示，如祺出行自成立以來獲得3輪融資。IPO前，廣汽系和騰訊分別位列如祺出行的第一、二大股東。廣汽集團通過全資子公司中隆持有如祺出行19.89%的股份，廣汽集團控股股東廣汽工業持有如祺出行15.31%的股份，騰訊持股為18.41%，廣州市公交集團持股為5.68%，小馬智行持股為5.34%。

根據弗若斯特沙利文的資料，於2022年10月，如祺出行為全球首個推出有人駕駛網約車與Robotaxi服務商業化混合運營的出行平台，標誌着Robotaxi向商業化大步邁進。

據悉，如祺出行計劃通過IPO募集的資金，主要用於自動駕駛及Robotaxi運營服務研發、出行服務產品升級及運營效率提升、擴大用户羣和提高市場滲透率，以及加強品牌知名度。其中，Robotaxi將是如祺出行未來發展的重要方向。

2021年，如祺出行開始推動Robotaxi的開發及商業化，並先後和輕舟智航、文遠知行、小馬智行展開合作。在Robotaxi場景，如祺出行為汽車製造商及自動駕駛解決方案供應商提供人工智能數據及模型解決方案、高精地圖及其他技術服務。

截至2023年年底，如祺出行Robotaxi服務已運營累計超2萬小時，覆蓋545個站點，完成約45.07公里安全試運營里程；共有281輛車輛接入該公司Robotaxi運營科技平台，其中35輛由如祺出行擁有，其餘由小馬智行及廣汽研發中心等合作方擁有。

值得一提的是，出行平台之間的競爭愈發激烈，開闢新增長點幾乎成為了出行平台的必答題，作為自動駕駛技術最有前景的應用，Robotaxi有望通過提供更安全及更經濟實惠的出行服務，重塑出行行業。根據弗若斯特沙利文的資料，預計Robotaxi全球市場總規模將於2030年達到8104億元。

對於後續發展，如祺出行預計Robotaxi將於2026年左右實現大規模商業化，其預計Robotaxi的單公里成本將低於有人駕駛網約車服務，目標羣體為目前使用私家車或公共交通工具的個人。“最初，Robotaxi預期進入智慧出行市場，並預計到2030年，Robotaxi將在全球範圍內廣泛採用。”如祺出行稱。