尤氏家族變現24億後 鴻博股份接連虧損_風聞

國研融生智庫 杜一用

站在資本運營的角度，福州上市公司鴻博股份的創始人尤玉仙尤玉娟姐妹無疑是個資本高手。把從事傳統印刷業務的鴻博股份做成一家上市公司，在公司面臨發展瓶頸時又及時變現。如今，尤氏家族變現的24億元已經落袋為安，而公司業績連年出現大幅虧損。

根據鴻博股份7月10日發佈的業績預告，預計今年上半年可能出現4350萬元的虧損，下降幅度達到37%。這是鴻博股份在第三個年頭出現大幅虧損。事實上，自尤氏家族把實際控制權轉讓給毛偉後，鴻博股份的頹勢就沒扭轉過。

尤氏姐妹並非福州本地人，而是出生於浙江温州，父親是做外貿的。大姐尤玉仙有過在温州民政塑印廠當廠長的經歷，改革開放前沿到處熱火朝天后，尤玉仙覺得與台灣一水之隔的福建更有前途，便來到了福州，並在1999年創立了承接印刷業務的鴻博印刷廠。

必須得承認，在温州民政塑印廠的工作經歷對尤玉仙的幫助很大。印刷廠到現在都屬於特種行業，在那個市場經濟還處在萌芽狀態的歷史時期，擁有特種行業資質首先起點就比別人高。鴻博公司還投入2000多萬元引進了當時最先進的印刷設備。這種設備當時在國內僅有5台，只有鴻博的這台在民營企業，其他4台都在印鈔廠。

先進印刷設備的競爭力所在，清晰度更好、印刷效率也更高。不言而喻，高投入和高質量給鴻博公司樹起了一道堅硬的壁壘。鴻博創立的第二年，適逢開展全國第五次人口普查，由於採用機讀，要求人口普查表的誤差必須控制在0.001毫米之內。福建省統計局找了幾家印刷廠，沒有一家能達到要求。尤玉仙知道後毛遂自薦，試過樣品後一舉中標。鴻博製作的產品質量甚至優於國家統計局已有的人口調查表，後來整個統計系統都採用了鴻博的產品。

在人口調查表上一鳴驚人，鴻博的印刷業務隨即逐漸拓展到了卷式票據、證書證件、發票和防偽存摺存單等特種業務，成為多個部委、銀行、體育彩票和福利彩票的指定承印機構。2008年，在印刷行業一枝獨秀的鴻博股份在深交所中小板成功上市。

鴻博股份上市之初的股權結構表明，尤氏姐妹的創始資金可能就來自於孃家。上市後，尤家兄弟姐妹都成了股東，包括尤氏姐妹在內的七個尤氏家族成員總共持有了大約70%鴻博股份。2015年股價超過30元時，尤氏家族賬面財富超過了80億。

從公開信息來看，尤氏家族從2011年起就開始變現了。2011-2021年期間，尤氏家族所有持股成員都參與了變現，變現金額超過24億。其中最大數目並且最具標誌性的是2019年和2020年分兩次間接向毛偉轉讓公司實際控制權。這一次轉讓完成後，尤氏家族成員都從十大股東里消失了，持有大約22%股份的毛偉成為鴻博股份的實際控制人。

鴻博股份的歷年年報可見，實際控制權轉讓的2020年成為公司業績的分水嶺，這一年的淨利潤還有2500多萬元，隔年便降到了只剩下900多萬。2022年開始出現大幅虧損，連同2023年一共虧了將近1.3億。鴻博股份的營收高峯出現在2014年，當年達到8.6億，到2019年只剩下6億多，2020年更是縮水到只剩4.7億。此後雖有起伏，但淨利潤越來越少變成不爭的事實，直到最近預告今年上半年仍將出現大幅虧損。

拉長時間軸，尤氏家族的變現節點無疑掐得非常準，在業績高峯激流勇退，可以賣個好價錢。毛偉接手後鴻博股份曾經在2023年創下超過45元的股價新高，但事實證明只是南柯一夢。

毛偉實控階段，鴻博股份藉助英偉達全球半導體一哥的勢頭，爆炒算力概念。大潮退去，投資者看清了鴻博股份的裸泳真相。現在鴻博股份的股價迴歸在9元區間徘徊，距離歷史高點已經是“膝蓋斬”了。

毛偉買下鴻博股份的控制權顯然是趕鴨子上架在負債前行。2023年，毛偉因為合同糾紛被迫向黎小林和楊凱轉讓所持有的鴻博股份，目前只剩下0.65%。由於股權太過分散，鴻博股份在毛偉轉讓後進入了無實際控制人狀態。

就上市公司而言，由股權高度集中變成一盤散沙確實令人不勝唏噓；就尤氏家族而言，則又一次證明了資本的聰明。尤氏家族變現的時間節點，正處於產業變革的新時代。社交媒體崛起，無紙化趨勢越來越明顯，尤氏家族放棄鴻博股份控制權明擺着就是想放棄傳統產業。毛偉帶領鴻博股份轉型，到現在都還沒成功。